Les prix des bons du Trésor ont augmenté vendredi, poussant les rendements à la baisse, alors que les tensions au Moyen-Orient ont stimulé l’achat de valeurs refuge et que les chiffres d’inflation élevés plus tôt dans la semaine ont forcé les investisseurs à réajuster fortement leurs perspectives de réduction des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale.
La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré qu’elle envisageait deux baisses de taux cette année, ajoutant sa voix à celle d’autres responsables de la Fed qui se sont récemment opposés à l’idée d’une série rapide de réductions et d’assouplissements de la politique monétaire.
Les remarques de Mme Collins font suite à un discours dans lequel elle a déclaré que la banque centrale américaine abaisserait probablement son taux directeur à un moment donné cette année, mais que les incertitudes et les risques liés à l’inflation obligeaient la Fed à prendre son temps avant de le faire.
Les achats de bons du Trésor ont également été stimulés par les mauvais résultats de plusieurs grandes banques américaines, dont JPMorgan, la plus grande banque américaine en termes d’actifs, et les craintes israéliennes d’une attaque imminente de l’Iran ou de ses mandataires ont également joué un rôle, selon les analystes.
“Beaucoup d’investisseurs ne veulent pas détenir des actifs risqués à l’approche du week-end, et les résultats bancaires sont également un peu décevants”, a déclaré Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie de taux américains chez TD Securities à New York.
Mais le principal catalyseur a été le rapport de mercredi sur l’indice des prix à la consommation, plus élevé que prévu.
“Ce rapport remet en question de nombreuses hypothèses du marché sur le cycle de la Fed et ce que cela signifie pour les marchés d’actifs au sens large”, a déclaré Brian Daingerfield, stratège macro chez NatWest Markets à Stamford. , dans le Connecticut.
“Ce que l’IPC a forcé le marché à prendre en compte, c’est la possibilité que la Fed ne parvienne pas à réduire ses taux cette année”, a-t-il déclaré. « Il y a cette réinitialisation des taux, cette réinitialisation des attentes et ce changement dans la discussion autour de la Fed.
Le rendement des bons du Trésor à deux ans a dépassé les 5 % jeudi, alors que les traders à terme ont réduit à deux leurs paris sur le nombre de baisses de taux de la Fed et ont repoussé le début du cycle d’assouplissement à septembre, alors qu’ils s’attendaient à ce qu’il ait lieu en juin. .
Les paris sur la baisse des taux cibles de la Fed en juin sont tombés à 27,1%, contre 53,2% la semaine dernière, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
Le rendement des bons du Trésor à deux ans, qui évolue généralement en fonction des attentes en matière de taux d’intérêt, a chuté de 8,1 points de base à 4,8822 %, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 5,8 points de base à 4,499 %.
“Certains investisseurs achètent la baisse, pour ainsi dire, et s’assurent d’entrer sur le marché à ces niveaux très attractifs”, a déclaré M. Goldberg. « Il y a beaucoup d’incertitude sur la suite des choses. De nombreux investisseurs se demandent s’il est encore possible de baisser les taux cette année.
La différence entre les rendements des bons du Trésor à deux et dix ans, considérés comme un signe avant-coureur de récession lorsque le rendement d’une durée plus courte est supérieur, ou inversé, à celui des titres plus longs, était de -38,24 points de base.
Le rendement de l’obligation à 30 ans a chuté de 6 points de base à 4,603 %. (Reportage de Herbert Lash ; édité par Andrea Ricci)
