(Bloomberg) — Les données sur les prix à la consommation aux États-Unis la semaine prochaine, qui suivront des chiffres étonnamment solides sur l’emploi, devraient montrer un ralentissement glacial de l’inflation sous-jacente qui explique l’approche prudente de la Réserve fédérale en matière de baisse des taux d’intérêt.
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L’indice de base des prix à la consommation de mars, une mesure de l’inflation sous-jacente qui exclut les produits alimentaires et le carburant, devrait augmenter de 0,3 % par rapport au mois précédent, après une hausse de 0,4 % en février. Le rapport de mercredi devrait montrer une augmentation similaire de l’IPC global.
L’indicateur de base des prix devrait avoir augmenté de 3,7 % par rapport à l’année dernière, ce qui constituerait la plus faible hausse depuis avril 2021. Bien que le chiffre annuel soit bien inférieur au sommet de 6,6 % atteint en 2022, les progrès plus récents ont été inégaux.
Les chiffres de l’inflation étroitement surveillés font suite au dernier rapport mensuel sur l’emploi, qui a dépassé les attentes pour un cinquième mois consécutif. Alors que les responsables de la Fed ont souligné que la modération de la demande de main-d’œuvre au cours de l’année écoulée pourrait être un signe avant-coureur d’une baisse des taux, la hausse de 303 000 emplois en mars pourrait soulever des questions sur l’ampleur de ce ralentissement et ses implications sur l’inflation.
De nombreux responsables de la Fed s’exprimant au cours de la semaine dernière ont été cohérents dans leurs messages selon lesquels il est approprié d’attendre qu’il y ait une indication plus claire que l’inflation ralentit vers son objectif avant de faire le premier pas vers une réduction des coûts d’emprunt.
Ce que dit Bloomberg Economics :
« L’attention se porte désormais sur la trajectoire de l’inflation, qui est actuellement un facteur plus critique dans la fonction de réaction de la Fed. Nous prévoyons que le rapport CPI de mars montrera un léger ralentissement du rythme mensuel de l’inflation sous-jacente à 0,3 %, ce qui reste conforme à l’objectif annuel d’inflation sous-jacente PCE de la Fed de 2,0 %. Même si l’inflation globale annuelle oscille autour de 3,0 % jusqu’à la fin de l’année, une désinflation persistante dans le noyau central devrait permettre à la Fed de réduire ses taux cet été.
L’histoire continue
— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger et Estelle Ou, économistes. Pour une analyse complète, cliquez ici
Les banquiers centraux américains se réuniront du 30 avril au 1er mai et devraient largement maintenir les taux stables. Le procès-verbal de leur réunion de mars est attendu mercredi, et les traders suivront également les remarques du président de la Fed de New York, John Williams, lors d’un événement jeudi.
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Un rapport publié jeudi sur les prix payés aux producteurs américains devrait faire état d’une progression mensuelle plus modérée. Néanmoins, les récentes hausses des prix du pétrole brut, du cuivre et de certains autres produits de base suggèrent une moindre désinflation des biens dans les mois à venir.
En tournant vers le nord, on s’attend généralement à ce que la Banque du Canada maintienne son taux directeur à 5 % mercredi, tout en révisant ses projections économiques pour refléter une croissance plus forte que prévu au début de cette année et les impacts à long terme du gouvernement Trudeau. plafonnement des résidents temporaires.
Ailleurs, les banques centrales de la Nouvelle-Zélande à la zone euro en passant par le Pérou devraient également maintenir leur politique, tandis que les économistes sont partagés entre une réduction et une pause en Israël. Pendant ce temps, l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke, devrait présenter vendredi une analyse des erreurs de prévision de la Banque d’Angleterre.
Cliquez ici pour découvrir ce qui s’est passé la semaine dernière et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe dans l’économie mondiale.
Asie
Une série de banques centrales d’Asie tiendront des réunions la semaine prochaine, et les autorités des Philippines, de Nouvelle-Zélande, de Thaïlande et de Corée du Sud devraient toutes maintenir leur politique inchangée.
L’accent sera mis sur tout indice indiquant quand ils pourraient basculer vers des cycles d’assouplissement, le gouverneur de la RBNZ, Adrian Orr, devant faire le point mercredi sur le calendrier de normalisation des taux alors que l’économie néo-zélandaise continue de vaciller.
Selon les données, l’inflation de la consommation chinoise devrait ralentir à 0,4 % en mars, tandis que la baisse des prix à la production pourrait s’accentuer légèrement pour atteindre 2,8 %, ce qui plaiderait en faveur de davantage de mesures de relance. Les exportations devraient baisser pour un deuxième mois.
L’Inde obtient les chiffres de l’inflation pour mars et de la production industrielle pour février.
Au Japon, les données sur les revenus monétaires pourraient montrer que les salaires réels ont baissé pour un 23e mois en février, une tendance qui devrait prendre fin lorsque les hausses de salaires pour le nouvel exercice budgétaire – les plus importantes depuis plus de trois décennies – entreront en vigueur.
Europe, Moyen-Orient, Afrique
La Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux inchangés jeudi, dans ce qui est universellement considéré comme la dernière pause de ce type avant de se lancer dans un assouplissement monétaire en juin. Les propos de la présidente Christine Lagarde seront étudiés à la recherche d’indices sur ce qui pourrait se passer par la suite, certains responsables faisant déjà pression pour des mesures consécutives.
Après l’inflation plus faible que prévu de la semaine dernière, les décideurs politiques ne recevront pas beaucoup de données supplémentaires avant la réunion, même si l’enquête trimestrielle sur les prêts bancaires de mardi pourrait fournir un aperçu.
Les chefs des finances européens devraient se réunir pour leur réunion ordinaire à Luxembourg à la fin de la semaine. Ils discuteront de l’évolution des taux de change et de l’inflation ainsi que de la compétitivité de la région.
À l’est, la Hongrie devrait publier le compte rendu de sa dernière réunion politique, au cours de laquelle elle a abaissé son indice de référence de 75 points de base et a déclaré qu’elle continuerait à réduire ses assouplissements. La Serbie devrait maintenir ses taux inchangés.
La Russie recevra les chiffres de l’inflation mercredi, le jour même où la gouverneure de la Banque de Russie, Elvira Nabioullina, pourrait présenter son rapport annuel à la Douma d’Etat.
En Grande-Bretagne, les chiffres du PIB publiés vendredi devraient confirmer un deuxième mois de croissance en février, mettant l’économie sur la voie d’une légère reprise après la légère récession de 2023. La BoE publiera ce jour-là un rapport de Bernanke, exposant des recommandations pour comment les responsables peuvent améliorer les prévisions et la communication après avoir critiqué leur lenteur à reconnaître la crise inflationniste qui a commencé après la pandémie.
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La décision d’Israël sur les taux d’intérêt lundi sera probablement un match serré entre un maintien et une baisse de 25 points de base. Une diminution stimulerait l’économie alors que la guerre de six mois à Gaza continue de peser sur la consommation et sur des secteurs allant du tourisme à la construction. Mais cela pourrait également accroître la pression sur le shekel, qui s’est affaibli depuis début mars.
L’Ouganda devrait être plus sûr, les analystes prévoyant que son comité de politique monétaire laissera son taux directeur inchangé après l’avoir augmenté de 50 points de base à 10 % lors d’une réunion imprévue le mois dernier. C’est alors que l’inflation a recommencé à ralentir et que la monnaie se raffermit par rapport au dollar.
Pendant ce temps, le Zimbabwe lancera lundi sa nouvelle monnaie, le ZiG.
l’Amérique latine
Remettre le génie de l’inflation dans la bouteille donne des frissons aux banquiers centraux du monde entier, comme peuvent en témoigner Rosanna Costa du Chili, Victoria Rodriguez du Mexique et Roberto Campos Neto du Brésil.
Les données chiliennes montreront probablement que les prix à la consommation ont reculé près du chiffre de 3,8 % de janvier après avoir bondi en février. La banque centrale a revu à la hausse ses prévisions pour 2024, passant de 2,9 % à 3,8 %.
Au Mexique, où le processus de désinflation s’est avéré difficile et prolongé, le premier consensus est que les chiffres mensuels et bihebdomadaires se sont ré-accélérés.
Le Brésil, qui a en fait placé l’inflation sous l’objectif dès juin dernier avant une hausse de 203 points de base au troisième trimestre, devrait voir les prix à la consommation baisser pour un sixième mois consécutif, fermement dans la marge de tolérance de la banque centrale mais toujours bien au-dessus. cible.
Le dernier pays en tête est l’Argentine, où les données mensuelles de mars pourraient afficher une hausse à un chiffre, selon un membre du conseil consultatif du président Javier Milei. Les analystes interrogés par la banque centrale estiment qu’il s’agit d’un chiffre légèrement supérieur à 14%, suffisamment chaud pour que le chiffre d’une année sur l’autre soit proche de 300%.
La banque centrale du Pérou pourrait opter jeudi pour une deuxième pause consécutive à 6,25% après que les chiffres de l’inflation de mars aient dépassé toutes les estimations des économistes.
–Avec l’aide de Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Reed Landberg, Paul Wallace, Monique Vanek, Tony Halpin et Alexander Weber.
(Mises à jour avec le Zimbabwe dans la section EMEA.)
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