L’inflation augmente à nouveau dans la zone euro. C’est une mauvaise nouvelle pour la Banque centrale européenne qui se dirige vers sa première baisse de taux depuis cinq ans. La hausse des prix, notamment pour les consommateurs, pourrait inciter l’institution à la prudence. Le gardien de l’euro a augmenté les coûts d’emprunt à un niveau record pour lutter contre l’inflation. Mais à quel prix ?
L’inflation repart à la hausse dans la zone euro : 2,6% en mai, contre 2,4% en avril. C’est une mauvaise nouvelle pour la Banque centrale européenne qui devrait néanmoins valider aujourd’hui une première baisse de taux depuis cinq ans. La hausse des prix, notamment alimentaires, pourrait cependant inciter l’institution à la prudence. Pour endiguer l’inflation, qui reste l’une des principales préoccupations des Européens, la BCE a augmenté les coûts d’emprunt à un niveau record. Mais à quel prix ?
La croissance économique entravée
Nous attendions cet assouplissement de la politique monétaire depuis très longtemps. Jusqu’à présent, la BCE s’est montrée très prudente. Les taux élevés ont eu pour effet de freiner la croissance économique. Il est toujours en berne. Selon le dernier baromètre BPIFrance le Lab, de nombreuses entreprises reportent encore leurs projets d’investissement.
La baisse des taux attendue cet après-midi pourrait être minime : 25 points de base, de 4% à 3,75%. Mais cela suffirait à apporter un vent de fraîcheur aux emprunteurs. Depuis deux ans, le coût du crédit explose. Cela pèse particulièrement sur le marché immobilier. La construction de nouveaux logements a chuté de 24 % sur un an. Et les ventes ont été divisées par deux.
Cette baisse des tarifs constituerait donc un coup de pouce bienvenu pour les ménages qui souhaitent accéder à leur premier logement. De nombreux Français ont reporté leurs achats immobiliers, ce qui a créé un goulot d’étranglement sur le marché locatif.
Et les petits épargnants ?
Avec des taux bancaires réduits, les épargnants seront moins payés. la baisse des taux directeurs va pénaliser les produits d’épargne, comme le livret A, très populaire en France. Mais les Etats qui empruntent sur les marchés vont pouvoir souffler un peu. Du côté des ménages et des PME, le prix auquel les pays de la zone euro se financent est lié à la politique de la BCE.
Le pouvoir d’achat, sujet numéro un
Depuis deux ans, le pouvoir d’achat ne cesse de baisser en Europe. Cette question reste centrale pour de nombreux Européens qui s’apprêtent à voter le 9 juin.
Les salaires dans la zone euro ont augmenté de 4,7% au premier trimestre. Mais cela n’a pas suffi à compenser les pertes de revenus réels liées à l’inflation qui sévit depuis 2022. La BCE prévoit une hausse des rémunérations de 4,5% cette année, puis de 3,6% en 2025, et de 3% en 2026. Des augmentations qui risquent d’alimenter l’inflation. Pour éviter un cercle vicieux dans lequel l’inflation entraîne une augmentation des salaires, qui à son tour alimente les pressions inflationnistes, la BCE pourrait dans un premier temps décider de ne réduire ses taux qu’une fois par trimestre. Déjà un bon début.
