Fin avril, le prix de la tonne de nickel au London Metal Exchange (LME) a atteint près de 20 000 dollars, son plus haut niveau depuis septembre 2023. Depuis le plus bas de février (moins de 15 000 dollars), il s’est apprécié de plus de un tiers. Les prix de la plupart des autres métaux de base se sont également redressés.
La demande, qui n’inquiète pas depuis longtemps, explique ces reprises. Concernant le nickel, environ les deux tiers de la production sont destinés au secteur sidérurgique et 16 % aux batteries pour véhicules électriques, principalement en Chine, le plus gros consommateur. La décision du Royaume-Uni et des Etats-Unis de ne plus autoriser, à compter du 13 avril, le nickel, le cuivre et l’aluminium extraits en Russie respectivement sur le LME et le Chicago Mercantile Exchange (CME), est un autre facteur d’augmentation. Cette mesure fait partie des nouvelles sanctions contre la Russie. Le pays représente 6 % de la production mondiale de nickel et 14 % du nickel de haute pureté de classe 1.
Si le marché du nickel est en surcapacité, c’est principalement parce que la Chine et l’Indonésie (70 % de la production mondiale), grâce à des coûts énergétiques relativement faibles, un bon marché de la main d’œuvre et des normes environnementales moins strictes qu’ailleurs – contrairement à l’Australie, où la viabilité du nickel les mines sont donc remises en question – les produire massivement.
On s’attend à ce qu’il fluctue davantage
Comme l’offre de nickel devrait rester excédentaire cette année, son prix ne devrait pas augmenter fortement. A moins que les pays ne réduisent leur production pour tenter de rétablir l’équilibre ou que l’on assiste à une escalade des conflits géopolitiques. Selon nous, son prix deviendra plus volatil dans les mois à venir.
Les nouvelles positions longues sont actuellement spéculatives. Une baisse du prix du nickel vers 15 000 dollars la tonne ou moins offrirait une fenêtre d’entrée. Par exemple à travers le WisdomTree Nickel ETC (ISIN GB00B15KY211), qui a pour sous-jacent le Bloomberg Nickel Subindex, un indice qui réplique l’évolution des prix des contrats à terme sur le nickel sur le LME. Pour l’investisseur belge, sa cotation, en euros, sur le Xetra (téléscripteur OD7M) est le plus intéressant.
