(Bloomberg) — Un indicateur des monnaies des pays en développement a brièvement touché un plus bas de la séance après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a signalé que les taux d’intérêt resteraient probablement élevés plus longtemps après les récentes données d’inflation.
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Le réal brésilien et le peso mexicain ont été parmi les plus fortes baisses mardi, perdant chacun au moins 1,5% par rapport au dollar, tandis que la roupie a chuté de plus de 2%, obligeant la Banque d’Indonésie à intervenir pour la soutenir. La décision inattendue de la Chine d’affaiblir son taux de référence quotidien pour le yuan a également ajouté à la pression.
L’indice des devises des marchés émergents s’est négocié à son plus bas niveau depuis novembre, le dollar étant en hausse en raison de l’incertitude quant au calendrier des baisses de taux d’intérêt dans la plus grande économie du monde. Powell a déclaré mardi qu’il était approprié de donner plus de temps à la politique restrictive de la Fed pour agir.
Les monnaies des pays en développement ont grimpé en flèche grâce à leur soi-disant attrait de portage, les décideurs politiques ayant augmenté les taux plus tôt que leurs homologues américains pour maîtriser l’inflation. Aujourd’hui, avec les cycles d’assouplissement en cours au Brésil, en Pologne et au Chili, la différence des coûts d’emprunt va diminuer et affaiblir les taux de change des pays en développement, selon Win Thin, directeur général et responsable mondial de la stratégie de marchés chez Brown Brothers Harriman & Co.
« C’est « élevé plus longtemps » », a-t-il déclaré. “Les marchés émergents sont en tête de la réduction de la Fed, et cela est très risqué puisque des monnaies plus faibles auront tendance à stimuler l’inflation locale.”
L’aversion au risque a propulsé les rendements américains à deux ans à 5% pour la première fois en cinq mois, tandis que le dollar a prolongé son rallye pour une cinquième séance. Les marchés monétaires repoussent désormais les attentes d’une réduction de la Fed jusqu’en novembre. Les investisseurs sont également inquiets des tensions au Moyen-Orient après l’attaque iranienne contre Israël ce week-end.
“Les devises des pays émergents semblent avoir connu une évolution démesurée, comme c’est souvent le cas dans des situations combinant un sentiment d’aversion au risque et des rendements américains plus élevés”, a déclaré Thierry Wizman, responsable des devises mondiales et des taux d’intérêt chez Macquarie.
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Les devises du Brésil, de la Pologne et du Mexique, dont les taux réels sont parmi les plus élevés au monde, ont été frappées par l’augmentation des fluctuations des prix qui font dérailler les soi-disant carry trades qui en ont fait l’une des préférées. Le peso mexicain a effacé ses gains de l’année, tandis que le réal brésilien s’échange à son plus bas niveau depuis mars 2023, également alourdi par les risques budgétaires.
L’histoire continue
“Tout se passe bien jusqu’à ce que la volatilité s’installe”, a déclaré Alejandro Cuadrado, responsable de la stratégie de change chez BBVA à New York.
Les traders attendent une série d’intervenants de la Fed dans les prochains jours, dont la présidente de Cleveland, Loretta Mester, et la gouverneure Michelle Bowman.
L’indice de référence des actions des marchés émergents a perdu 2%, effaçant sa progression de l’année alors que les données chinoises, bien que meilleures que prévu, ont montré que la reprise économique pourrait déjà s’essouffler. La croissance des ventes au détail a chuté en mars et la production industrielle n’a pas répondu aux prévisions. Les actions d’Amérique latine se sont négociées à leur plus bas niveau depuis novembre.
“Un PIB chinois fort n’a peut-être pas stimulé l’appétit pour les actions chinoises, mais il renforce certainement les craintes que la croissance chinoise croissante alimente l’inflation mondiale et incite les grandes banques centrales à réfléchir à deux fois à leurs projets de réduction des taux”, Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank. , a écrit dans une note.
Les risques pour l’économie chinoise se sont encore accrus après que l’Union européenne a déclenché une série de restrictions commerciales contre le pays. Outre une enquête sur les subventions chinoises aux véhicules électriques, le bloc cherche à savoir si Pékin a fourni un soutien illégal aux parcs éoliens sur le continent. Il a également lancé des enquêtes sur les subventions accordées aux entreprises solaires et ferroviaires et lancera prochainement une enquête sur les achats de dispositifs médicaux par la Chine.
Dette risquée
Ailleurs, le yuan est tombé à son plus bas niveau depuis novembre et a déclenché une vente massive dans toute l’Asie après que la Banque populaire de Chine ait fixé de manière inattendue un taux de référence quotidien plus faible pour la monnaie gérée. La roupie indonésienne a enregistré la pire performance parmi ses pairs en développement, malgré l’intervention de la banque centrale. Le zloty polonais a chuté cette année au plus bas niveau par rapport au dollar.
Le shekel israélien a chuté mardi, secoué par les tensions géopolitiques, alors que de hauts responsables militaires ont déclaré qu’Israël n’avait d’autre choix que de répondre à l’attaque iranienne du week-end.
Le Sri Lanka, quant à lui, a enregistré des pertes sur le marché obligataire en dollars, suite à l’échec du premier cycle de négociations de restructuration avec les investisseurs. Les investisseurs ont également abandonné les obligations du Pakistan, de l’Angola, du Nigeria et de l’Égypte – des pays qui se sont redressés ces derniers mois dans un engouement pour les dettes risquées, au moment même où les investisseurs des marchés émergents, les décideurs politiques et les responsables du Fonds monétaire international se réunissent cette semaine à Washington DC.
–Avec l’aide de Selcuk Gokoluk et Carolina Wilson.
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