Chronique de la blockchain. Les actifs sous gestion des ETF grimperont à 300 milliards de dollars et la tokenisation atteindra 10 000 milliards, dans un contexte de prédominance décroissante du dollar américain.
Nous venons de vivre l’un des événements les plus attendus dans le monde des crypto-actifs : le halving du bitcoin. Les réductions de moitié, qui ont lieu tous les quatre ans, attirent toujours beaucoup d’attention de la part des investisseurs. Depuis la dernière réduction de moitié en 2020, l’adoption institutionnelle a considérablement progressé. Aux États-Unis, des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin ont été lancés, Coinbase est devenu public et des sociétés comme Starbucks et Nike ont lancé des initiatives de crypto-actifs. Cela a conduit à une couverture médiatique accrue et à des discussions plus intenses lors de la réduction de moitié du mois dernier.
Devons-nous donc nous attendre à ce que les quatre prochaines années soient tout aussi marquantes ?
Nous le pensons. Bien qu’il soit difficile de faire des prévisions avec une classe d’actifs aussi volatile et dynamique, tout indique que l’adoption des crypto-actifs va continuer de croître. Pour aider les investisseurs à anticiper ce qui pourrait arriver d’ici la prochaine réduction de moitié du Bitcoin, nous avons résumé certaines de nos prévisions pour les quatre prochaines années.
1. Les investissements dans les indices cryptographiques portent les actifs mondiaux des ETF sous gestion à 300 milliards de dollars.
Les ETF Bitcoin détiennent actuellement environ 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM). La demande est clairement en augmentation pour les années à venir. Les grandes maisons de courtage intègrent ces ETF dans leurs plateformes, les investisseurs institutionnels continuent d’investir et de plus en plus de conseillers financiers recommandent des allocations de bitcoins. Ric Edelman, fondateur du Digital Assets Council of Financial Professionals, estime que 150 milliards de dollars supplémentaires pourraient provenir de conseillers indépendants au cours des trois prochaines années.
Cependant, bien qu’il y ait beaucoup de spéculations sur les afflux d’ETF Bitcoin, nous pensons que le marché sous-estime l’augmentation potentielle des investissements dans les indices cryptographiques par les investisseurs institutionnels. Nos discussions révèlent un « quoi de neuf ? attitude. parmi de nombreux investisseurs, en particulier ceux qui ont été les premiers à adopter cet espace. Par exemple, le Indice Nasdaq Crypto Europedéveloppé par le Nasdaq Hashdex, comprend de nombreux actifs numériques prometteurs, sélectionnés selon une méthodologie stricte et éprouvée.
C’est pourquoi, malgré les défis réglementaires aux États-Unis, nous pensons que les actifs sous gestion des ETF crypto pourraient plus que tripler d’ici 2028 par rapport à leur niveau actuel.
2. La tokenisation, un marché à 10 000 milliards de dollars
UN rapport de Bank of America de 2023 suggère que la tokenisation des actifs traditionnels pourrait atteindre un marché de 16 000 milliards de dollars et « remodeler les infrastructures financières et non financières ainsi que les marchés financiers publics et privés au cours des 5 à 15 prochaines années ». De plus, EY-Parthenon, la branche mondiale de conseil stratégique d’Ernst & Young, a mené une étude auprès d’investisseurs fortunés qui se sont déclarés prêts à investir « jusqu’à 10 % de leurs portefeuilles dans des titres symboliques ».1.
La tokenisation favorisera l’adoption d’applications de finance décentralisée (DeFi) pour créer des marchés de capitaux entièrement numérisés. À mesure que l’utilisation de la technologie de tokenisation augmente, la demande de plateformes telles qu’Ethereum et Solana, ainsi que de leurs jetons sous-jacents, augmentera également. Cela facilitera une connexion plus directe des investisseurs à l’écosystème des actifs numériques en constante évolution.
Source : Adapté de Bank of America Global Research, « Beyond Crypto : Tokenization », 29 juin 2023.
Ce ne sont pas les seules institutions à anticiper un avenir quasi symbolique. En mars 2024, BlackRock a lancé son premier fonds tokenisé, tandis que des banques d’investissement telles que JPMorgan Chase, avec son JPM Coin et son réseau privé Onyx, facilitent déjà des transactions tokenisées d’une valeur de près de mille milliards de dollars.
La capitalisation boursière mondiale de tous les titres négociables, y compris les actions, obligations, produits dérivés, etc., est estimée à environ 350 000 milliards de dollars. Si seulement 2 % des investisseurs fortunés manifestent de l’intérêt pour les titres tokenisés à court terme, il pourrait être possible d’atteindre une capitalisation boursière de titres tokenisés de l’ordre de 10 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale.
Alors que les actifs réels tokenisés (RWA) et les titres tokenisés gagnent en popularité, des obstacles subsistent sur la voie de leur adoption mondiale. Ces défis incluent des réglementations obsolètes, un manque de normalisation et des disparités en matière d’accès à Internet à travers le monde, qui pourraient limiter la taille finale du marché. Cependant, il est indéniable que notre avenir sera de plus en plus numérisé, et la tokenisation devrait jouer un rôle majeur dans cette transition progressive.
3. L’utilisation du Bitcoin comme monnaie mondiale augmente alors que la prédominance du dollar américain diminue
Bitcoin est conçu pour réduire la dépendance à l’égard de toute autorité centrale ou tiers. Dans son livre blanc, Satoshi Nakamoto évoque quatorze fois la « minimisation de la confiance ». L’idée principale est que les membres du réseau n’ont pas besoin de se faire directement confiance. Au lieu de cela, le système s’appuie sur la cryptographie et des incitations économiques intelligentes pour garantir que tout le monde respecte les règles.
« Le problème fondamental de la monnaie conventionnelle réside dans la confiance nécessaire pour la faire fonctionner. Il faut faire confiance à la banque centrale pour ne pas dévaluer la monnaie, mais l’histoire des monnaies fiduciaires est pleine de violations de cette confiance. – Satoshi Nakamoto dans un article de blog du 11 février 2009
Le mécanisme sans confiance utilisé pour les transferts peer-to-peer pourrait également s’appliquer de manière plausible au règlement des échanges commerciaux entre États-nations, en particulier compte tenu des niveaux actuels de méfiance à l’égard des relations internationales. Avec l’instabilité géopolitique mondiale et plusieurs pays cherchant à réduire leur dépendance excessive aux réseaux financiers occidentauxLE dilemme entre le dollar américain (USD) et une autre monnaie pour le règlement commercial deviendra de plus en plus crucial.
Le privilège exorbitant des États-Unis en tant qu’émetteur de la monnaie de réserve mondiale est remis en question à un niveau sans précédent. Les décisions de politique monétaire américaines peuvent, en pratique, accentuer la concentration du pouvoir et de la richesse mondiale aux États-Unis par rapport à d’autres pays. Lorsqu’on examine les alternatives, les défauts du yuan, de la livre sterling, de l’euro ou d’autres monnaies fiduciaires deviennent évidents. Le Bitcoin offre des avantages significatifs par rapport à ces monnaies, notamment une croissance de l’offre plus faible que celle de toutes les principales devises. De nombreux penseurs influents dans le domaine des crypto-actifs ont soutenu que Bitcoin peut jouer un rôle important dans le règlement des échanges, ce qui est déjà observable au niveau des entreprises et dans Pays en voie de développement.
1 https://www.ey.com/en_us/insights/financial-services/tokenization-in-asset-management
