Cette semaine, nous ne pouvons pas exclure l’aspect politique des marchés financiers. En principe, cela devrait même se concentrer UNIQUEMENT sur cela. En théorie, d’ici mercredi matin, heure européenne, nous devrions savoir si Harris ou Trump sera président. Le problème est que le vote semble si serré qu’il pourrait prendre beaucoup plus de temps. On parle déjà des semaines d’incertitude à venir si les votes doivent être recomptés 15 fois. En conséquence, Jerome Powell aura peut-être plus d’importance à Wall Street que ne pourraient en avoir les deux candidats. Oui, car par hasard du calendrier, la FED se réunira et annoncera également quelque chose jeudi soir.
L’Audio du 4 novembre 2024
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Le jeu est presque terminé
Ce matin, vous ne trouverez pas un média financier qui ne parle pas des élections américaines. Tout le monde a fouillé le passé pour voir ce qui se passe pendant les élections, ce qui se passe la veille, les 30 jours qui suivent et parfois même jusqu’à la fin de l’année. Pas sûr que cela change nos vies, car quand on compile ces chiffres, la seule chose que l’on apprend c’est que la plupart du temps les marchés sont à la hausse pendant une année électorale et qu’après les élections de novembre, les marchés ont tendance à « moins » augmenter à la fin de l’année. Autant vous dire que cela nous donne une bonne longueur d’avance – en tout cas après 25% de hausse, on n’attend pas vraiment grand chose des deux derniers mois qui restent. D’un autre côté, le problème qui risque de se poser est celui de l’incertitude. Les sondages montrent une élection si serrée qu’en cas de recomptage nécessaire dans certains comtés ou de disparition « mystérieuse » de certains bulletins de vote, il existe un risque de très fortes fluctuations dans les rues américaines et donc peut-être à Wall Street aussi.
Les prochaines heures seront donc consacrées à l’élection américaine et il est peu probable que les intervenants décident de prendre des risques inutiles dans la zone d’attente dans laquelle nous nous trouvons. L’autre chose que l’on sait de la période post-électorale, c’est que la volatilité a tendance à augmenter, ce qui pourrait donc nous donner un peu plus de dynamisme sur les indices. Mais pour le reste, ce matin nous sommes en mode « et que pourrait-il se passer si Trump gagne » ou « et que pourrait-il se passer si Kamala gagne ». Je vous épargne les théories sur le sujet et les « ça pourrait être ça » et autres « Trump est inflationniste », car je me souviens, il y a huit ans on nous garantissait un krach boursier en cas d’élection de Donald Trump et grosso modo en parlant, nous avons eu exactement le contraire. Je pense donc qu’il est sain de ne pas essayer de dessiner des plans sur la comète, sachant que de toute façon, le marché a une vision de trois minutes et se contente de voler à vue. Une chose est sûre, en ce lundi matin, inutile de parler d’investissement sectoriel et de stratégie de portefeuille pour les prochaines 48 heures puisque jusqu’à l’annonce officielle d’une victoire définitive, on ne va plus voir en couleur, plus voir en noir et blanc, mais les seules couleurs que nous pourrons percevoir sont le bleu et le rouge.
N’oublions pas la FED
En revanche, il est vrai que même si tout le monde a les yeux rivés sur les bureaux de vote, on a tendance à oublier que de mercredi à jeudi soir, la FED se réunira pour décider de ce qu’elle va faire des taux d’intérêt. Au vu des récents chiffres économiques publiés – qu’il s’agisse de l’inflation ou de l’emploi – il est presque certain que Powell baissera les taux de 25 points de base. De plus, il ne devrait pas faire le point sur la situation économique américaine, puisque cela est prévu pour la réunion de décembre. Les experts s’attendent donc à une réunion sereine et sans surprise, ce qui pourrait d’ailleurs être la meilleure chose qui puisse arriver au marché : ne pas avoir de surprises à gérer en dehors des élections.
Après, il faut noter que certains économistes voient déjà un peu plus loin et disent que si l’on se retrouve dans une incertitude totale ou si Kamala Harris remporte l’élection et que les Républicains descendent dans la rue, la FED « POURRAIT » se résigner à baisser les taux. encore de 0,5% afin de « rassurer un marché qui serait en panique ». Mais tout cela n’est que conditionnel, pour le moment, les marchés sont forts, les marchés sont résilients et il est difficile d’imaginer que la victoire de l’un ou de l’autre fera bouger les indices plus que suffisant pour pousser la FED à « intervenir » en catastrophe mercredi soir, mais c’est un scénario qui est encore envisagé par certains.
Les chiffres clownesques de l’emploi et la réaction du marché qui l’est encore plus
Vous l’aurez compris, ce matin on commence la semaine en parlant UNIQUEMENT des élections et un peu de la FED. En revanche, ce qui est assez fou, c’est de voir que les chiffres de l’emploi qui ont été publiés vendredi après-midi sont déjà passés à merveille et pratiquement plus personne n’en parle. Pourtant, il y aurait des choses à dire tellement ces données étaient sales. Mais quand on voit la réaction du marché vendredi, quand on voit que la plupart des indices européens et américains ont TOUS terminé EN territoire positif, on comprend que le mot RÉSILIENCE n’est pas un vain mot et que nous avons désormais cette incroyable capacité qui est ne plus réagir négativement aux mauvaises nouvelles et passer à autre chose en ignorant la chose…
Vendredi après-midi, les clowns du Bureau of Labor Statistics, qui est situé au Postal Square Building -2 Massachusetts Avenue à Washington DC et qui se cache sous l’acronyme BLS, ont publié des chiffres de l’emploi qui étaient tout simplement de la merde. . L’économie américaine a créé 12 000 emplois en octobre, ce qui était SIGNIFICATIVEMENT inférieur aux attentes de 106 000. Toutefois, le chiffre de 106 000 ne semble pas si difficile à battre. Pour le reste, le taux de chômage s’est élevé à 4,1%, parfaitement conforme aux attentes et il s’agit globalement du chiffre de création d’emplois le plus bas aux USA depuis juillet 2021. Tous les signes continuent de s’améliorer. « indiquent un affaiblissement du marché du travail, mais tout le monde dans le monde financier ne s’en soucie pas comme c’était le cas dans les années quarante. Mais s’il fallait aussi débrancher l’ambulance, on rappellerait aussi que le BLS a révisé à la baisse les chiffres des deux derniers mois. Ce qui revient à dire que les « bonnes surprises » des chiffres du mois de septembre passent à la trappe et que le mois d’août a été moins bon que prévu. Encore une fois, nous avons pris des décisions d’investissement, nous avons mis en place des stratégies, basées sur des chiffres tout simplement faux ! Les révisions du ministère du Travail ont donc barré d’un trait de plume 112 000 emplois au cours des deux derniers mois. Les chiffres initialement publiés montraient que les États-Unis avaient créé 254 000 emplois en septembre, mais ils viennent d’être révisés à la baisse de 31 000, à 223 000. Dans le même temps, le bilan d’août passe de 159 000 à 78 000. A la base, c’est le public du stade qui organise le Superbowl qui vient de disparaître.
Mais tout va bien
Et comme on aime les statistiques, on retiendra aussi que sur les 11 dernières publications des PFN, 8 ont été révisées à la baisse et près d’un million d’emplois ont été « révisés » à la baisse sur les 24 derniers mois – des emplois avec lesquels on nous a « vendu ». chaque publication et qui – en fait – n’existait pas. Alors vous me direz que « présenté comme ça », on a encore du mal à comprendre pourquoi les marchés ont fini en si forte hausse vendredi soir. J’avoue que je n’ai pas compris non plus. Pourtant, la raison est simple :
« Le BLS a annoncé que les chiffres avaient été faussés par la frappe de Boeing et par les deux ouragans successifs qui ont frappé l’Est des Etats-Unis. Ils ont aussi précisé qu’ils avaient eu toutes les difficultés du monde à obtenir les réponses à leurs enquêtes car les victimes de Floride avaient du mal à répondre car aussi fou que cela puisse paraître, les gars avaient autre chose à faire. il suffit de se présenter au BLS”
Pour faire simple et résumer, les chiffres de l’emploi étaient pourris parce que les gens qui ont été frappés par des vents de plus de 200 kilomètres par heure et qui ont perdu leur maison et leur voiture n’avaient pas rempli correctement les papiers, mais rassurez-vous, les choses vont Ce sera bien mieux le mois prochain lorsqu’ils embaucheront une montagne de personnes pour nettoyer les rues. C’est donc tout simplement l’espoir d’un rattrapage en termes d’emploi qui a permis aux bourses mondiales de bien digérer ces chiffres immondes. Et personne ne parle de révisions à la baisse, car cela semble mauvais. Et nous ne prenons pas non plus en compte le fait que dans les chiffres, si l’on creuse un peu plus dans le secteur privé, on apprend que l’économie américaine a PERDU 28 000 emplois dans le secteur privé en octobre, la première perte nette depuis décembre 2020. Et si l’on regarde la moyenne sur trois mois, on constate que 67 000 emplois sont créés en moyenne chaque mois, le niveau le plus bas depuis la COVID. Ce chiffre est nettement inférieur à la moyenne que nous avions AVANT la pandémie, qui était de 150 000 personnes en moyenne. Pour couronner le tout, en 12 mois, on a enregistré une perte de 1,5 million d’emplois dans le secteur privé. 1,5 million de licenciements. Un tel chiffre n’a jamais été observé en dehors d’une récession.
Mais cela ne nous importe pas, car si Trump est élu, il résoudra le problème et si Kamala est élue, elle résoudra également le problème. Comme elle le fait si bien depuis 4 ans déjà auprès de son Président alité. Tout se passe donc très bien, comme on peut le constater. Il n’y a absolument aucune raison de poser des questions.
L’actualité du jour, l’Asie et le pétrole
Ce matin le Japon est fermé et Hong Kong ne fait rien alors que la Chine est en hausse de 0,3%. Il faut dire que le comité permanent de l’Assemblée populaire nationale chinoise entame lundi une réunion de quatre jours, au cours de laquelle il est largement attendu que nous aurons plus d’informations sur les mesures de relance actuelles. Le pétrole est à 70,70$ en attendant de savoir si l’Iran va riposter ou non et l’or est à 2 748$, tandis que le Bitcoin teste 69 000$. Quant à l’actualité du jour, on constate que tout le monde s’est mis d’accord pour ne rien publier (ou presque rien) en attendant l’élection de mardi. Il n’y a pratiquement aucune nouvelle économique digne d’être citée. Le seul qui fait un peu jaser le monde de la finance est Berkshire Hathaway, qui a publié ses chiffres trimestriels et qui annonce que sa trésorerie est encore un peu plus élevée. Warren Buffet a mis 325 milliards de cash et a continué à réduire encore un peu ses investissements. Personne ne comprend ce qu’il fait mais on peut peut-être se dire qu’il a peur et qu’il réduit son exposition… L’avenir nous le dira.
Quant aux chiffres du jour aujourd’hui il n’y a rien de cohérent et pour les publications du trimestre, il y aura Marriott, Wynn Resort, Palantir et NXP Semiconductors. Et sur ce, il me reste à vous souhaiter un excellent début de semaine électorale et nous nous retrouverons demain à la même heure pour en parler un peu plus… beaucoup, passionnément, follement.
A demain et très bon café à tous !
Thomas Veillet
Investir.ch
« Sachez ce que vous possédez et sachez pourquoi vous le possédez »
Pierre Lynch
