Déflation, consommation atone, croissance atone : la deuxième économie mondiale est confrontée à de nombreuses difficultés. Mais Pékin vient de prendre le taureau par les cornes, et la Bourse applaudit.
La Bourse a le don de surprendre les commentateurs. Le 12 septembre, une dépêche de l’agence Bloomberg sur le CSI 300, le principal indice boursier des valeurs de Chine continentale, titrait ainsi : «Des ventes massives poussent l’indice de référence à son plus bas niveau depuis 2019». Le CSI 300 venait de « casser » les 3 200 points, très loin du record proche des 6 000 points de 2021.
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Changement de pied le 2 octobre : «Les courtiers de Hong Kong submergés par une frénésie boursière « une fois par siècle » indique Bloomberg alors que les 4.000 points viennent d’être repris.
En 20 jours, la bourse chinoise a augmenté de 30%
En 20 jours, les principaux indices boursiers de la deuxième économie mondiale ont rebondi de 30% : +27% au plus bas pour le CSI 300 de Shenzhen, et +32% pour le Hang Seng de Hong Kong, riche en valeurs technologiques comme BATX. Pourquoi ce mouvement est-il si violent ? Car jusque-là, personne ne voulait des actions chinoises. Selon Goldman Sachs, l’exposition des investisseurs institutionnels et fonds spéculatifs était tombéau niveau le plus bas depuis des décennies».
Quelle est la cause de ce qui ressemble à un renversement de tendance ? Les autorités politiques et monétaires ont mis en place des mesures de relance qui, prises ensemble, ont fini par susciter l’optimisme. Tout se passe : la Banque populaire de Chine a vigoureusement abaissé ses taux directeurs afin de favoriser le crédit en général. Face à l’interminable crise immobilière, on parle de programmes de rachat de logements, de prêts hypothécaires à taux bonifiés pour les ménages et de levée des restrictions réglementaires.
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Pour une Bourse en berne, plus de 100 milliards de dollars de liquidités prendront la forme de prêts bon marché accordés, par exemple aux assureurs, pour acheter des actions. Les sociétés cotées sont incitées à racheter leurs propres titres. Et on oublie !
Et maintenant ?
Tout est fait pour redonner le moral au consommateur chinois, si important pour les géants européens du luxe dont les actions ont également rebondi. Et ce n’est probablement pas encore fini, puisqu’après une réunion du Politburo, une relance budgétaire pourrait suivre.
Faut-il être enthousiaste ? L’effet de ces mesures ne sera ni certain ni immédiat. Il n’en demeure pas moins que la Chine, homme malade de l’économie mondiale, a finalement pris le taureau par les cornes. Et c’est une bonne nouvelle pour la croissance.
