Jeudi, JPMorgan a révisé son objectif de cours pour Micron Technology (NASDAQ :MU), le réduisant de 180 $ à 145 $, tout en maintenant une surpondération sur le titre.
Cet ajustement intervient après que Micron a publié ses résultats du trimestre de novembre, avec un chiffre d’affaires conforme aux attentes et un bénéfice par action légèrement supérieur aux prévisions. Cette solide performance a été attribuée aux expéditions robustes de bits DRAM et à une amélioration significative des prix des DRAM, qui ont compensé la faiblesse des expéditions et des prix des bits NAND.
La combinaison de revenus des centres de données de Micron, comprenant la mémoire à haute bande passante (HBM), la DRAM de serveur et les SSD d’entreprise, a connu une croissance de 40 % d’un trimestre à l’autre et a représenté plus de la moitié du chiffre d’affaires total. Cette croissance est considérée comme le reflet des gains de part de marché de Micron dans les disques SSD HBM et d’entreprise, ainsi que d’une forte demande pour les applications d’IA.
Cependant, les prévisions de revenus de l’entreprise pour le trimestre de février ont été fixées à 9 % de moins d’un trimestre à l’autre, en deçà des attentes en raison des défis attendus sur les marchés de consommation tels que les PC et les smartphones, qui devraient avoir un impact sur les expéditions NAND et les prix de vente moyens (ASP). ).
Malgré des perspectives de revenus médiocres pour le trimestre de février, la marge brute de Micron ne devrait diminuer que de 100 points de base d’un trimestre à l’autre, ce qui suggère que les prix des DRAM continueront d’augmenter grâce à un solide mix de produits pour centres de données.
La société a également constaté une augmentation significative des revenus HBM, avec des attentes pour une dynamique continue tout au long de l’exercice 2025. La direction de Micron a augmenté ses prévisions pour le marché HBM 2025 de 25 % et s’attend à une croissance substantielle du marché adressable total (TAM) HBM d’ici 2028 et au-delà.
Micron a réaffirmé son objectif de faire passer les revenus de HBM de plusieurs centaines de millions de dollars au cours de l’exercice 2024 à plusieurs milliards au cours de l’exercice 2025 en élargissant sa base de clients et en gagnant des parts de marché sur les plateformes clés, notamment celles de NVIDIA. La société prévoit de dépenser 14 milliards de dollars en dépenses d’investissement au cours de l’exercice 2025, en se concentrant sur les investissements dans de nouvelles installations DRAM et l’expansion de la capacité back-end de HBM, tout en modérant les dépenses d’investissement pour la NAND.
« Malgré la faiblesse à court terme, nous continuons de croire que le cycle baissier de la mémoire sera de courte durée et prévoyons que les conditions du marché s’amélioreront au second semestre 2025, car l’offre de DRAM de pointe reste limitée et la forte demande de serveurs d’IA continue de stimuler. croissance du HBM/DDR5 », ont déclaré les analystes de JPMorgan.
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