Le titre surfe sur la forte hausse du billet vert suite à l’élection de Donald Trump. Mais les bons résultats du troisième trimestre l’ont aussi soutenu.
Ahold Delhaize parvient à perdurer dans un environnement de vente au détail très concurrentiel, malgré l’arrêt de la vente de tabac aux Pays-Bas. Son titre a gagné 8% après la publication des résultats trimestriels le 6 novembre, terminant la journée sur un gain de 3,6%. Ce jour-là, nous avons appris que Donald Trump avait remporté les élections. La forte appréciation du dollar qui en résulte est l’une des raisons de la forte hausse des cours des actions. Le groupe réalise les deux tiers de son chiffre d’affaires (CA) aux Etats-Unis. De plus, les rapports trimestriels sont bons et légèrement meilleurs que prévu.
Le chiffre d’affaires s’élève à 22,0 milliards d’euros, en hausse de 1,0% à taux de change constants mais en baisse de 0,2% si l’on prend en compte l’effet change. Un chiffre d’affaires appréciable, sachant que l’arrêt de la vente des produits du tabac l’a privé de 3,3% par rapport à un an plus tôt. Par ailleurs, l’évolution de la marge Ebit, l’un des principaux paramètres à prendre en compte, a augmenté de 0,1 point de pourcentage, à 3,9%, portée par une timide reprise en Europe, alors qu’elle est restée stable aux États-Unis.
Ahold Delhaize a réitéré ses objectifs pour 2024 : la marge opérationnelle sera d’au moins 4,0%, le bénéfice opérationnel par action sera proche de celui de 2023 et le cash-flow libre atteindra environ 2,3 milliards d’euros. Le groupe a annoncé qu’il rachèterait 1 milliard d’euros de ses actions en 2025.
Conclusion
Sur la base du bénéfice par action (BPA) attendu pour 2024 (2,55 euros), le ratio cours/bénéfice est d’environ 12,5. Une valorisation raisonnable, qui ne recèle cependant pas un fort potentiel de croissance. Cela n’enlève pas au titre son caractère prévisible : un BPA stable ou en légère hausse dans les années à venir et un dividende en croissance – dont le rendement actuel est de 3,6%. Il reste donc à le préserver.
Astuce : maintenez/attendez
Risque : faible
Vote : 2A
Cours : 32,22 euros
Ticker : ANNONCE MAINTENANT
Code ISIN : NL0011794037
Marché : Euronext Amsterdam
Capitaine. Bourse : 27,80 milliards d’euros
C/B 2023 : 15,5
P/E attendu 2024 : 12,5
Perf. prix sur 12 mois : +20%
Perf. prix à partir du 1/1 : +21%
Rendement du dividende : 3,6 %
