Une croissance continue et soutenue couplée à une baisse de l’inflation et à de nombreuses baisses de taux de la Fed attendues, sans oublier les baisses d’impôts et la déréglementation massive à venir, c’est le scénario « Boucle d’or » mis en place par les marchés depuis plusieurs semaines.
Mais les indices de prix publiés ces dernières 48 heures pourraient inciter à la prudence. Les données d’inflation « IPC sous-jacente » publiées hier (inflation sous-jacente hors alimentation et énergie) étaient de 3,3 %. C’est certes conforme au consensus… mais c’est le troisième mois consécutif sans que l’inflation ne progresse vers l’objectif de la Fed. Non seulement ce chiffre reste relativement élevé (3,3% contre l’objectif de 2%), mais c’est la première fois depuis le consensus. Le pic de l’inflation sous-jacente a été atteint en septembre 2022, de sorte qu’une si longue période a été observée sans progrès vers l’objectif.
Et cet après-midi, l’évolution de l’indice des prix à la production aux Etats-Unis (indice « core PPI ») s’est révélée plus élevée que prévu en variation annuelle, à 3,1% alors que le consensus attendait 3,0% et avec une révision à la hausse du chiffre précédent. (2,9% contre 2,8%).
Le “problème”, c’est que cette dernière publication pourrait avoir des conséquences sur l’autre mesure d’inflation attendue dans quelques jours, celle de l’inflation “core PCE”, la mesure d’inflation privilégiée par la Fed, c’est-à-dire celle qu’elle utilise dans ses projections trimestrielles.
Dans les minutes qui ont suivi la publication des données cet après-midi, le taux obligataire américain à 10 ans a grimpé à 4,48 % et il est possible que les marchés boursiers américains ne soient pas engourdis cette fois-ci.
