(Bloomberg) — Les obligations souveraines de Singapour attirent les acheteurs après la vente massive du mois dernier, alors que la politique monétaire stricte du pays maîtrise l’inflation.
Les plus lus sur Bloomberg
Le rendement des obligations à 10 ans de la nation insulaire est tombé à environ 3,28 %, après un sommet de six mois de 3,47 % atteint à la fin du mois dernier. Malgré cette baisse, il reste à un niveau qui n’a été atteint qu’environ 10 % du temps au cours des trois dernières années, ce qui laisse présager de nouvelles baisses.
Les acheteurs sont également encouragés par une Réserve fédérale au ton moins belliciste et par une inflation de base locale au plus bas depuis près de deux ans, résultat de la politique restrictive de l’Autorité monétaire de Singapour.
“Alors que le marché a compris que l’obstacle à une hausse des taux de la Fed était élevé, les investisseurs se sont de nouveau précipités”, a déclaré Eugene Leow, stratège principal des taux basé à Singapour chez DBS Group Holdings. “Il y avait beaucoup de craintes liées à la durée et cela s’est étendu aux titres du gouvernement de Singapour au cours des dernières semaines.”
L’optimisme croissant à l’égard des obligations de Singapour se manifeste également dans les adjudications de titres de créance. L’enchère SGS du 26 avril a obtenu un bid-to-cover de 1,99 fois, le plus élevé pour cette durée depuis la vente de juillet 2022.
Les obligations singapouriennes ont généré un rendement de 1,5 % pour les investisseurs en dollars jusqu’à présent ce mois-ci, selon un indice Bloomberg. C’est le taux le plus élevé en Asie émergente après la Corée du Sud, l’Indonésie et les Philippines. Cela survient après que les obligations de Singapour ont enregistré une perte de 7 % au cours des quatre premiers mois de l’année, ce qui en fait l’un des retardataires de la région.
Le MAS a maintenu sa politique inchangée dans quatre décisions consécutives jusqu’en avril, après un resserrement lors des cinq réunions précédentes. Une politique restrictive signifie que le dollar de Singapour s’apprécie par rapport à un panier de devises de ses principaux partenaires commerciaux, contribuant ainsi à atténuer les pressions inflationnistes et les rendements obligataires.
L’histoire continue
L’indicateur d’inflation sous-jacente de Singapour est tombé à 3,1% sur un an en mars en raison de la baisse des prix des produits alimentaires, après avoir atteint un sommet de sept mois de 3,6% en février.
À LIRE : Une banque centrale sans taux directeur ? Oui, à Singapour : QuickTake
Les plus lus de Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg LP
