L’inflation de la zone euro n’a cessé de baisser au cours de la quasi-totalité des 17 derniers mois et les investisseurs surveilleront de près si les pressions sur les prix ont continué à s’atténuer en avril lorsque les données seront publiées mardi.
Les économistes interrogés par Reuters prévoient que l’inflation globale dans le bloc restera stable à 2,4 pour cent ce mois-ci. Tout dépassement pourrait mettre à l’épreuve la confiance des traders dans le fait que la Banque centrale européenne commencera à réduire ses taux d’intérêt en juin, en particulier après qu’une inflation américaine plus élevée que prévu les ait incités à revoir à la baisse leurs paris sur l’ampleur de l’assouplissement de la Réserve fédérale cette année.
De récentes enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs montrent que l’économie de la zone euro sort timidement de sa récente stagnation et les données publiées mardi devraient montrer que le produit intérieur brut de la région a augmenté à un taux trimestriel de 0,2 pour cent au cours des trois mois précédant mars.
Mais malgré l’amélioration de l’activité, la plupart des économistes s’attendent à ce que le fait que Pâques tombe en mars plutôt qu’en avril fasse baisser les prix des billets d’avion et des forfaits vacances, ce qui ferait baisser l’inflation des services pour la première fois en six mois.
Les décideurs de la BCE ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que l’inflation soit « cahoteuse » au cours des prochains mois avant de baisser jusqu’à leur objectif de 2 % à la mi-2025 – notamment parce que les prix du pétrole ont augmenté et que la croissance rapide des salaires exerce une pression sur les prix des services.
Mark Wall, économiste à la Deutsche Bank, a estimé que des hausses inattendues d’au moins 0,2 point de pourcentage de l’inflation des services et d’autres indicateurs d’inflation intérieure en avril et en mai « pourraient remettre en question la [ECB’s planned June rate cut] tant qu’il n’y a pas de Source claire de distorsion inflationniste ». Martin Arnold
Y a-t-il des signes d’un ralentissement du marché du travail américain ?
Après une série de chiffres d’inflation plus élevés que prévu aux États-Unis, les analystes et les investisseurs surveilleront de près les prochains chiffres de l’emploi pour déceler d’autres signes de chaleur dans la plus grande économie du monde.
Les chiffres de vendredi sur l’emploi non agricole du Bureau of Labor Statistics devraient montrer que les employeurs américains ont créé 250 000 nouveaux emplois en avril, selon une prévision consensuelle de Bloomberg, soit moins que les 303 000 postes ajoutés en mars.
Le taux de chômage devrait se maintenir à 3,8 pour cent, tandis que la croissance mensuelle moyenne des revenus devrait également se maintenir à 0,3 pour cent, conformément aux chiffres de mars.
Les données sur le marché du travail restent au cœur des préoccupations des acteurs du marché en quête d’indices sur l’orientation future de la politique monétaire. Les traders ont considérablement réduit leurs paris sur les baisses des taux d’intérêt pour 2024, passant des attentes de réductions allant jusqu’à six quarts de point en janvier à des prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale ne procéderait qu’à une ou deux réductions d’ici décembre.
La dernière secousse pour les marchés est survenue la semaine dernière lorsque de nouvelles données ont montré que la croissance économique américaine avait ralenti plus que prévu au premier trimestre 2024, mais que les pressions sur les prix avaient persisté, selon la mesure d’inflation privilégiée par la Fed.
Pour Ian Lyngen, responsable de la stratégie de taux américains chez BMO Marchés des capitaux, les prévisions consensuelles actuelles concernant les chiffres de l’emploi de vendredi « n’impliqueraient en rien une urgence de la Fed à baisser les taux. Au lieu de cela, le paysage de l’emploi est plus susceptible de renforcer la perception selon laquelle Powell a suffisamment de latitude pour continuer à retarder indéfiniment les coupes budgétaires.» Harriet Clarfelt
Quel est le dynamisme du marché immobilier britannique ?
Les investisseurs examineront cette semaine les derniers signaux sur la santé du marché immobilier pour obtenir de nouveaux indices sur le délai et la rapidité avec lesquels la Banque d’Angleterre pourrait baisser ses taux d’intérêt cette année.
Les données de la Banque d’Angleterre sur les approbations de prêts hypothécaires en mars, attendues mardi, montreront si la baisse des coûts d’emprunt depuis la mi-2023 a continué de stimuler l’activité. Les approbations nettes de prêts hypothécaires ont atteint 60 400 en février, soit le plus haut depuis septembre 2022.
Les données sur les prix moyens des logements publiées par le prêteur Nationwide indiqueront également si la baisse des taux hypothécaires a contribué à stabiliser le marché immobilier. Les prix ont chuté de manière inattendue de 0,2 % d’un mois à l’autre en mars, mais étaient toujours supérieurs de 1,6 % à ceux d’un an plus tôt, soit la hausse annuelle la plus rapide depuis décembre 2022.
“Si les données sur le marché hypothécaire et les prix de l’immobilier continuent de s’améliorer, cela sera conforme à l’opinion des décideurs politiques selon laquelle l’économie est en reprise”, a déclaré Tomasz Wieladek, économiste chez T Rowe Price. « De mauvaises nouvelles sur le marché immobilier et hypothécaire pousseraient [BoE] plus proche d’une réduction du début de l’été, mais les bonnes nouvelles ne feront pas beaucoup bouger les choses.
La livre sterling a récemment été soutenue par une série de données économiques résilientes qui ont conduit les investisseurs à revoir à la baisse leurs attentes concernant une baisse des taux de la BoE. Les marchés intègrent désormais une réduction des coûts d’emprunt en septembre, avec la possibilité d’une réduction supplémentaire d’un quart de point d’ici le reste de l’année 2024.
La monnaie a chuté de 1,7 pour cent par rapport au billet vert depuis début janvier. La plupart des autres grandes monnaies ont été plus durement touchées par la hausse du dollar. Stéphanie Stacey
