Les prix du pétrole ont augmenté d’environ 16 % depuis le début de l’année et oscillent autour de 90 dollars le baril, les inquiétudes sur l’offre étant fortes dans un contexte d’escalade des tensions au Moyen-Orient et d’attaques réciproques. sur les infrastructures énergétiques entre l’Ukraine et la Russie.
Les investisseurs sont attentifs. Après tout, c’est la flambée des prix de l’énergie il y a deux ans qui a contribué à pousser l’inflation et les taux d’intérêt à des niveaux jamais vus depuis des décennies.
Le Fonds monétaire international a décrit mardi un « scénario défavorable » dans lequel une escalade du conflit au Moyen-Orient entraînerait une hausse de 15 % des prix du pétrole et des coûts de transport, poussant l’inflation mondiale à environ 0,7 point de pourcentage.
Le resserrement des approvisionnements en pétrole et la hausse des prix ont été soutenus par la réduction de la production du groupe de producteurs de pétrole de l’OPEP et d’autres grands producteurs de pétrole.
Morgan Stanley a relevé ses prévisions pour le pétrole brut Brent pour le troisième trimestre de 4 dollars le baril, à 94 dollars. Alors que les prix du pétrole devraient rester élevés, nous examinons les implications pour les marchés mondiaux.
1/ SURVEILLER L’INFLATION
Après que l’inflation américaine ait été plus élevée que prévu pour le troisième mois consécutif en mars, le spectre d’une hausse de l’inflation est revenu et les paris sur une baisse des taux d’intérêt ont été fortement revu à la baisse .
La baisse des prix de l’énergie a été l’un des principaux moteurs de la baisse des anticipations d’inflation ces derniers temps. La hausse des prix du pétrole est considérée comme une menace pour cette tendance.
Un indicateur clé des anticipations d’inflation à long terme dans la zone euro, qui suit généralement les prix du pétrole, a atteint mardi son plus haut niveau depuis décembre à 2,39%. La Banque centrale européenne a un objectif d’inflation de 2 %.
Christine Lagarde, présidente de la BCE, a déclaré mardi que les nouvelles turbulences au Moyen-Orient n’avaient jusqu’à présent que peu d’impact sur les prix des matières premières. Le pétrole, bien que proche de ses récents sommets, a légèrement baissé cette semaine.
Néanmoins, la BCE s’est dite « très attentive » à l’impact du pétrole, qui peut nuire à la croissance économique et stimuler l’inflation.
Guy Miller, stratège en chef du groupe d’assurance Zurich, a déclaré que les économies peuvent survivre et que les producteurs sont raisonnablement satisfaits lorsque le pétrole se situe entre 75 et 95 dollars le baril.
“Mais si nous devions constater une augmentation des prix, alors, oui, ce serait une préoccupation du point de vue de la croissance et de l’inflation”, a-t-il déclaré.
2/ ALLER VERS LES VALEURS ÉNERGÉTIQUES
Les valeurs énergétiques sont les grandes gagnantes de la hausse des prix du pétrole. L’indice pétrolier S&P 500 et les valeurs pétrolières et gazières européennes restent proches de leurs niveaux records.
Les stocks pétroliers américains ont bondi de près de 13 % depuis le début de l’année, dépassant la hausse de 6 % de l’indice S&P 500.
Ed Yardeni, fondateur de Yardeni Research, a déclaré qu’une hausse du prix du Brent à 100 dollars dans les semaines à venir était possible, recommandant une position « surpondérée » sur les valeurs énergétiques.
Le pétrole a dépassé les 100 dollars pour la dernière fois en 2022. Il a brièvement atteint environ 139 dollars après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, son plus haut niveau depuis 2008.
“Je pense que vous devez surpondérer l’énergie afin qu’elle serve au moins de tampon dans votre portefeuille au cas où les prix du pétrole continueraient d’augmenter”, a déclaré M. Yardeni.
Emmanuel Cau, responsable de la stratégie actions européennes chez Barclays, surpondère les valeurs énergétiques européennes depuis octobre, affirmant que le secteur a tendance à bien performer dans des environnements inflationnistes et stagflationnistes.
En revanche, Kasper Elmgreen, directeur des investissements de Nordea, s’est dit négatif à l’égard des valeurs énergétiques car les coûts associés à la transition énergétique n’ont pas encore été correctement évalués.
“Ils (les sociétés énergétiques) vont avoir un fardeau beaucoup plus lourd pour atteindre le zéro net, et cela ne se reflète pas dans le cours de l’action”, a déclaré Elmgreen.
3/ UN DOLLAR ROBUSTE
L’année 2024 a débuté avec des prévisions d’un dollar plus faible en raison du ralentissement de l’inflation et de la possibilité que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d’intérêt.
Au lieu de cela, le billet vert a gagné 4,7 % cette année, les paris sur une baisse des taux ayant été réduits.
La hausse des prix du pétrole pourrait alimenter la force du dollar.
Bank of America a déclaré qu’elle restait négative sur le dollar à moyen terme, mais que la hausse des prix du pétrole signifiait que la devise américaine présentait des « risques à la hausse ».
Cela exacerbe la pression sur des économies comme le Japon, qui sont aux prises avec la faiblesse de leur monnaie, rendant les traders nerveux quant à une éventuelle intervention visant à soutenir un yen qui est à son plus bas niveau depuis 34 ans.
« Le yen et l’euro verront leurs termes de l’échange se détériorer à mesure que les prix de l’énergie augmenteront. Cela signifie qu’ils seront plus faibles si les prix de l’énergie augmentent », a déclaré Colin Asher, économiste principal à la Mizuho Corporate Bank.
4/ UNE NOUVELLE DOULEUR POUR L’EMPLOI
La hausse prolongée des prix du pétrole affectera également de nombreuses économies de marché émergentes, comme l’Inde et la Turquie, qui sont des importateurs nets de pétrole.
La roupie indienne a atteint un niveau record par rapport au dollar cette semaine.
Le prix du pétrole étant exprimé en dollars, de nombreux importateurs sont également exposés aux hausses de prix provoquées par les fluctuations monétaires.
Même au Nigeria, premier exportateur de pétrole d’Afrique, la chute du naira a affecté les caisses de l’État en raison du plafonnement des prix de l’essence à la pompe et de l’absence de raffinage local du pétrole.
