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La part du dollar américain dans les réserves mondiales a en fait légèrement augmenté en 2023, a rapporté la banque ING.
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Dans le même temps, la part de l’or dans les réserves n’a pas changé au cours de l’année, malgré l’augmentation des achats.
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Le yuan chinois a baissé parmi les avoirs des banques centrales, poussé à la baisse par les ventes russes.
Un divorce mondial avec le dollar n’a pas eu lieu l’année dernière, malgré les avertissements selon lesquels les banques centrales perdaient leurs réserves en dollars verts, a écrit ING mercredi.
Après ajustement des effets de réévaluation dans les données COFER du FMI – qui suivent la composition en devises des avoirs de réserves de change – le dollar a en fait connu une légère hausse de sa part dans ces avoirs.
« Si nous traitons l’ensemble des données historiques comme si les taux de change mondiaux étaient fixés à leurs niveaux de fin 2023, il s’avère que la part du dollar américain dans les réserves allouées a gagné 0,2 point de pourcentage pour atteindre 58,4 % l’année dernière, ce qui est un modeste mais c’est la première augmentation annuelle depuis 2015 », a écrit l’économiste en chef Dmitri Dolgin. “De plus, les avoirs en dollars américains ont gagné 227 milliards de dollars en termes physiques.”
Cela met à mal l’idée selon laquelle les banques centrales sont devenues peu sûres de leur exposition au dollar, après avoir vu les avoirs en billets verts de la Russie sanctionnés après son invasion de l’Ukraine en 2022.
Les analystes ont également souligné l’appétit massif des banques centrales pour l’or comme une preuve supplémentaire de la dédollarisation, mais ING a constaté que cette demande est restée stable depuis environ une décennie. Au lieu de cela, les achats de l’année dernière constituaient plutôt un rattrapage par rapport aux avoirs en devises.
“En regardant les données IFS du FMI, nous voyons peu de signes indiquant que l’or est nettement plus populaire que les monnaies fiduciaires”, a déclaré Dolgin. « Bien que la part globale de l’or soit passée de 14,4 % à 15,9 % des réserves internationales totales en 2023, cette augmentation est entièrement due à l’effet de réévaluation. En supposant un prix de l’or fixe fin 2023, la part de l’or n’a pas changé au cours de 2023. »
Dans le même temps, le yuan chinois a vu sa part dans les réserves diminuer, bien que cela soit largement dû à l’activité russe. Avant 2022, Moscou détenait un tiers des réserves mondiales de yuan, mais a été contrainte de vendre face à un déficit budgétaire.
L’histoire continue
La « yuanisation » des réserves mondiales a probablement ralenti également en dehors de la Russie, a déclaré Dolgin.
Cette monnaie a souvent été opposée au billet vert en tant que challenger prometteur, et ING a reconnu qu’une large yuanisation restait à l’ordre du jour de Pékin.
Hormis les réserves, l’appel d’offres a fait des progrès dans la finance internationale l’année dernière, avec une part croissante des paiements mondiaux sur le système financier SWIFT. Mais cela pourrait s’avérer temporaire, car le rôle du yuan dans le financement du commerce a déjà commencé à se modérer jusqu’en 2024 :
« Il reste à voir si cela représente un renversement de tendance et ce qui se cache derrière, mais le tableau ici semble quelque peu corrélé à la croissance rapide du commerce russo-chinois en 2022-23 et à certains signes de retards en Russie. transactions connexes par les banques chinoises signalées au début de cette année », a déclaré ING.
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