SINGAPOUR (Reuters) – Le yen a oscillé lundi autour de ses plus hauts niveaux de l'année dans des échanges perturbés par un jour férié au Japon, les acteurs du marché hésitant sur l'ampleur attendue de la baisse quasi certaine des taux de la Réserve fédérale plus tard cette semaine.
Les échanges en Asie ont été ralentis, les marchés du Japon, de Chine et de Corée du Sud étant fermés pour cause de jours fériés.
Le dollar est resté stable à 140,86 yens, proche de son niveau de fin de semaine dernière et proche du plus bas de fin décembre à 140,285 yens atteint vendredi. Il a chuté de 1,3% par rapport au yen la semaine dernière.
La réunion de la Fed des 17 et 18 septembre est le point culminant d'une semaine chargée au cours de laquelle la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon annonceront également leurs décisions de politique monétaire jeudi et vendredi.
Les rendements des bons du Trésor ont chuté à l'approche de la réunion très attendue, d'autant plus que les chances s'accumulent pour que la Fed se montre agressive avec une baisse des taux d'un demi-point.
Le rendement de référence à 10 ans s'établissait à 3,65 %, inchangé par rapport à vendredi. Ces rendements ont baissé de 30 points de base en deux semaines environ. Les rendements à deux ans, plus étroitement liés aux attentes de politique monétaire, s'établissaient à 3,57 %, en baisse par rapport à 3,94 % il y a deux semaines.
Vendre le dollar contre le yen a été la transaction la plus sûre pour les investisseurs cherchant à profiter de la baisse des rendements du Trésor, a déclaré Chris Weston, responsable de la recherche chez le courtier en ligne australien Pepperstone.
« Alors que les spéculateurs sont à découvert et profitent de cette baisse, cette tendance est clairement celle sur laquelle il faut s'aligner », et les plus bas de décembre pour la paire dollar-yen sont à surveiller, a-t-il déclaré.
Une réduction d'un quart de point par la Fed au moment où elle lance sa baisse des taux est toujours considérée comme l'issue légèrement plus probable, mais seulement marginalement.
Les discours de la Fed et les publications de données au cours du mois dernier ont amené les marchés à modifier les probabilités quant à l'ampleur de la baisse des taux de cette semaine, débattant de la question de savoir si la Fed va éviter la faiblesse du marché du travail par des réductions agressives ou adopter une approche attentiste plus lente.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux reflètent les prévisions des traders selon lesquelles les taux d'intérêt devraient baisser de 50 points de base lors de la réunion de septembre, selon CME FedWatch. Les contrats à terme prévoient un total de 125 points de base de baisses de taux en 2024.
Les investisseurs attendent également la décision de la Banque du Japon sur les taux d'intérêt vendredi, lorsqu'elle devrait maintenir son objectif de taux directeur à court terme à 0,25 %.
Les membres du conseil d'administration de la BOJ ont indiqué qu'ils souhaitaient voir les taux augmenter, et le rétrécissement de l'écart entre les taux au Japon et ceux des autres grandes devises a stimulé la hausse du yen et provoqué le dénouement de plusieurs milliards de dollars de carry trades financés en yens.
Le Japon devrait également connaître un changement de direction politique, puisque le Parti libéral-démocrate au pouvoir doit organiser des élections le 27 septembre pour choisir un dirigeant qui remplacera le Premier ministre Fumio Kishida.
L'histoire continue
Sanae Takaichi, l'un des principaux candidats au remplacement de Kishida, a déclaré vendredi que la Banque du Japon devrait retarder toute nouvelle hausse des taux d'intérêt, afin de maintenir intacte la reprise économique du pays.
La livre sterling a légèrement progressé de 0,05% à 1,3132 dollar, un niveau toujours inférieur à son plus haut d'une semaine atteint vendredi. L'euro a progressé de 0,11% à 1,1088 dollar. L'indice du dollar a baissé de 0,1% à 101.
La Banque centrale européenne a réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base la semaine dernière, mais la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réduit les attentes d'une nouvelle réduction des coûts d'emprunt le mois prochain.
Le chef économiste de la BCE, Philip R. Lane, et le vice-président Luis de Guindos s'exprimeront lors d'événements lundi.
La Banque d'Angleterre devrait maintenir son taux d'intérêt directeur à 5 % la semaine prochaine, après avoir lancé son assouplissement avec une réduction de 25 pb en août.
Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a quant à lui ouvert la porte à une accélération du rythme des baisses de taux d'intérêt, a rapporté dimanche le Financial Times. La Banque du Canada, après avoir maintenu son taux directeur à 5 %, un sommet de plus de deux décennies, pendant un an, l'a abaissé d'un quart de point trois fois de suite depuis juin.
(Reportage de Vidya Ranganathan, édité par Sonali Paul)
