Le groupe Fnac Darty parviendra-t-il à convaincre les actionnaires d’Unieuro, premier distributeur d’électronique et d’électroménager en Italie avec 17% de parts de marché, de l’intérêt d’un rapprochement entre les deux entreprises ?
Le distributeur français de biens culturels, de loisirs, de produits techniques et d’électroménager présent dans treize pays a lancé, lundi 2 septembre, une OPA sur l’italien Darty, avec le soutien financier de son principal actionnaire, le milliardaire tchèque Daniel Kretinsky, agissant via l’un de ses véhicules d’investissement, Ruby Equity Investment.
L’offre Fnac Darty, qui sera clôturée le 25 octobre, valorise Unieuro à 249 millions d’euros, une somme qui devrait être payée à 75% en numéraire et le reste en actions Fnac Darty. Cela représente « une prime de 42% sur la moyenne du cours de bourse Unieuro pondérée par les volumes à la clôture du 15 juillet 2024 »selon un communiqué de presse de Fnac Darty daté du 29 août. Et constitue « une opportunité unique de créer un leader européen de la distribution spécialisée »ajoute le groupe. En 2023, Fnac Darty a réalisé 7,87 milliards d’euros de chiffre d’affaires (-0,9% par rapport à 2022) et Unieuro 2,6 milliards d’euros.
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Un tel rachat permettrait donc au distributeur français de franchir la barre des 10 milliards d’euros de chiffre d’affaires, une taille critique qui améliorerait ses conditions d’achat auprès de ses fournisseurs, ainsi que son accès aux marchés financiers. Mais pas seulement. « Aujourd’hui, nous sommes forts en France, en Belgique et au Portugal. Cette opération nous permettrait de nous diversifier et de réduire notre dépendance au marché français sur lequel nous générons environ 6 milliards d’euros sur près de 8 milliards. »spécifie à la Monde Enrique Martinez, PDG du groupe Fnac Darty, qui envisage « 20 millions d’euros de synergies grâce à ce projet industriel avec une entreprise très tournée, comme nous, vers le digital, les services et la réparation ».
Pas de consensus sur les termes de la transaction
Fin 2023, le groupe français avait déjà renforcé sa position en Europe en réalisant une acquisition au Portugal : le rachat des dix magasins et de la boutique en ligne de MediaMarkt Portugal (environ 450 salariés et un chiffre d’affaires de près de 140 millions d’euros sur l’exercice 2021-2022). Fnac Darty avait alors consolidé sa position de numéro deux derrière un acteur local, Worten.
Le groupe français, qui détient déjà 4,4% du capital d’Unieuro, avait dévoilé son projet d’OPA le 16 juillet. Il a reçu le 23 août l’aval de la Consob, l’autorité italienne des marchés financiers, qui a validé le droit de lancer cette offre en Bourse. Mais les modalités de cette opération n’ont pas fait consensus au sein du conseil d’administration du distributeur italien d’électronique grand public aux 500 magasins. Son capital est détenu par Iliad (maison mère de l’opérateur Free) qui possède 11% du capital, le gestionnaire d’actifs Amundi, la famille Silvestrini (du fondateur d’Unieuro), et des fonds d’investissement. Cinq administrateurs l’ont jugée insuffisante, cinq autres l’ont jugée insuffisante. “approprié” et un administrateur s’est abstenu, a détaillé Unieuro dans un communiqué de presse le 29 août.
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