Investissements PSP | Le rendement en hausse malgré les revers de l’immobilier

L’entreprise montréalaise Investissements PSP, qui gère les 264 milliards d’actifs des régimes de retraite des employés fédéraux, a réalisé un rendement de 7,2% pour son exercice terminé le 31 mars, soit 2,8 points de plus que l’année précédente.

Dans son rapport annuel publié lundi, la direction de PSP attribue cette amélioration des performances à « une solide performance du côté des investissements en valeurs cotées ». [en Bourse]investissements dans les infrastructures et titres de créance.

Ces bons résultats sectoriels ont également permis d’atténuer l’impact de la baisse des rendements obtenus dans ses investissements en titres à revenu fixe et en actifs de ressources naturelles, ainsi que du rendement toujours très négatif subi par son portefeuille de placements immobiliers.

Malgré ces pièges à court terme, la direction du PSP affirme qu’en tant que gestionnaire d’actifs de fonds de pension ayant « une approche d’investissement à long terme », elle continue de dépasser ses objectifs de rendement comparables.

Ainsi, au terme de l’exercice 2024, PSP affiche un rendement net annualisé sur cinq ans de 7,9%, soit 2,6 points de plus que son indice de référence du portefeuille global à 5,3%.

« Continuité des bonnes performances »

Quant à son rendement net annualisé sur 10 ans, PSP l’annonce à 8,3%, soit 1,6 point de plus que son indice de référence global du portefeuille de 6,7%.

« Ce qui me satisfait le plus dans ce rapport annuel, c’est la continuité de notre bonne performance à long terme avec de très bons résultats non seulement dans les actifs du marché public. [Bourse]mais aussi avec nos investissements dans les infrastructures et les titres de créance », déclare Deborah K. Orida, présidente et directrice générale de PSP, dans une entrevue avec La presse.

Parmi les principaux segments de ses actifs sous gestion, les deux plus grands portefeuilles – titres à revenu fixe (56,2 milliards) et actions cotées en bourse (55,6 milliards) – ont généré des rendements respectifs de 2,9 %. et 17,5% au cours de l’exercice clos le 31 mars.

Par ailleurs, les portefeuilles de PSP en investissements privés (40,4 milliards), en investissements en infrastructures (34,5 milliards) et en titres de créance (26,2 milliards) ont obtenu des rendements respectifs de 12,1%, 14,3% et 14,2%.

Ces rendements sectoriels ont toutefois été occultés par la sous-performance importante (-15,9%) de son portefeuille d’investissements immobiliers, enregistré à 27,2 milliards au 31 mars.

« Dans tous nos investissements immobiliers, c’est le secteur des immeubles de bureaux qui a été particulièrement difficile à gérer, principalement en raison de l’impact des changements dans les habitudes de travail. En contrepartie, nos investissements en immobilier résidentiel multifamilial et en immobilier industriel ont été plus résilients et efficaces », résume M.^moi Orida.

Dans son rapport annuel publié lundi, la direction de PSP explique que « la réévaluation négative du portefeuille [de placements immobiliers] au cours des deux dernières années est principalement imputable à la hausse des taux d’intérêt et aux changements structurels » dans le secteur immobilier.

En particulier, souligne PSP, « le secteur du [immeubles de] les bureaux traditionnels, notamment en Amérique du Nord, continuent d’être largement affectés par une dégradation des taux d’occupation et [revenus de] les loyers. Cette réalité reflète l’incertitude entourant le modèle de travail hybride et est amplifiée par la rareté des financements disponibles.