Avec François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France

L’entretien

Le mois dernier, l’ancien président de la Banque centrale européenne Mario Draghi a remis à Ursula von der Leyen son rapport de 400 pages à Bruxelles sur la compétitivité de l’Europe. Il a prévenu que l’Europe connaissait un déclin économique par rapport aux États-Unis et qu’elle augmentait sa dépendance à l’égard de la Chine. Dans ses recommandations, il a notamment proposé l’émission de nouvelles dettes communes pour mieux financer l’innovation, la transition verte et la défense. Début octobre, Emmanuel Macron a défendu l’idée d’un « choc d’investissement » avec de l’argent public européen pour combler l’écart de compétitivité, y compris par des emprunts communs des 27, comme le propose Draghi.

Pour la BCE, qui vient de baisser ses taux directeurs pour la troisième fois depuis juin, la désinflation »est sur la bonne voie« dans la zone euro. Confiant dans l’avenir, il maintient néanmoins une réserve sur la poursuite de l’assouplissement monétaire. L’objectif initial de la Banque centrale européenne d’atteindre un niveau d’inflation de 2% devrait être atteint »plus tôt que prévu en 2025» a déclaré hier le gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau qui est l’invité d’Alexandra Bensaid cette semaine. Entre économie atone et croissance faible, s’inquiète-t-il pour la France ? L’inflation est-elle presque vaincue ?

Le débat

Deux jours de mobilisation syndicale et déjà un rebondissement dans l’affaire Doliprane. La grève se poursuivait ce vendredi sur les sites de production Sanofi de Lisieux et Compiègne, au lendemain d’une guerre d’enchères pour le rachat de la marque aux boîtes jaunes. La semaine dernière, Sanofi a annoncé qu’il négociait avec le fonds d’investissement américain CD&R pour lui céder environ 50 % de sa filiale Opella, maison mère d’une centaine de marques de produits vendus sans ordonnance dans le monde, dont Doliprane. Ce 16 octobre, le fonds français PAI aurait déposé une nouvelle offre. Une redistribution des cartes ? Pas tellement pour les syndicats qui déplorent de se retrouver face « soit à la peste, soit au choléra ».

Interrogé hier sur cette première polémique industrielle de l’ère Barnier, le ministre délégué à l’Industrie Marc Ferracci a déclaré que « techniquement, le gouvernement pourrait bloquer la vente ». Ce transfert vers des fonds annonce-t-il un déclin de la souveraineté sanitaire française sur l’autel de la finance ? Quelles sont les garanties promises aux salariés par la présidente de Sanofi France, Audrey Duval ? Le débat est ouvert avec Leïla Abboudcorrespondant au bureau parisien de Temps Financier et Sophie Fayjournaliste quotidien Le monde.

Le rapport

Les Français gardent leur portefeuille dans leur poche, et leurs économies avec. La consommation est abandonnée au profit de la prudence, mère de la vertu. Les Français épargnent et dépensent avec modération en s’orientant vers le discount, le hard discount et désormais même le super hard discount qui voit émerger de nouveaux magasins en France comme le premier Atacadão, ouvert en juin 2024 par le groupe Carrefour à Aulnay-sous- Boire.

Le secteur des transports est également transformé par de nouvelles habitudes de mobilité moins coûteuses. Une flotte de compagnies aériennes à bas prix qui dure depuis plus de 30 ans, des bus Macron et autres autocars longue distance dans lesquels on est prêt à passer 12 heures pour traverser l’Europe à moindre coût, un covoiturage qui est devenu un marché à part entière avec Blablacar, son leader depuis 2006… Autant de solutions qui font désormais partie de nos pratiques actuelles.

En bonne voie, la segmentation du marché a permis à la SNCF de lancer en 2013 sa filiale low-cost Ouigo, qui affiche toujours complet et représente un voyage sur cinq. Depuis 2022, la SNCF a même lancé une offre de voyages avec les voitures Corail à bord des trains TER, au tarif des trains TER. Ici ça va doucement, ça va bien. Mobilité discount : adoptée par les Français ? Notre journaliste Jihane Bergaoui Montez à bord d’un de ces trains lents entre Nantes et Paris-Austerlitz, et déboulonnez quelques idées reçues en chemin.

Eco en version originale

“Jamais auparavant autant de ressources n’avaient été allouées au fonds national de santé« . Giorgia Meloni, la Première ministre italienne, a défendu mardi 15 octobre son budget 2025. L’Italie, endettée à 137% du PIB, fait l’objet d’une procédure de déficit excessif lancée par l’Union européenne. En comparaison, la France, visée par la même procédure, affiche un déficit de 6,1% alors que le déficit italien s’élève cette année à environ 4%. Pour atteindre son objectif de 3,3% de déficit l’année prochaine, assure Meloni. ni augmenter ni créer des impôts. Des réductions sont même prévues pour les familles à faibles revenus.

La santé serait un secteur prioritaire pour Meloni qui compte y contribuer »3,5 milliards d’euros des banques et assurances pour la santé et les personnes les plus vulnérables« . En valeur absolue, une telle somme utilisée à bon escient semble très généreuse mais, une fois comparée au PIB, ce serait plutôt une annonce trompeuse. Explications de notre envoyé spécial permanent à Rome Bruno Duvic.

Ma vie au travail

Ce matin, Sandrine Foulon répond à deux questions posées par Emilie et Jean-Pierre. Tous deux fonctionnaires, le premier aimerait savoir si son employeur a le droit d’exiger une photo de son domicile avant de lui délivrer une autorisation de télétravail. Jean-Pierre demande si son administration peut lui imposer une nouvelle mutuelle.