Vers la poursuite de la phase d’assouplissement monétaire

Dans un rapport trimestriel intitulé « Un pivot monétaire ouvrant la voie à une nouvelle phase d’assouplissement », Attijari Global Research (AGR) note que la fin du cycle de resserrement monétaire de BAM et le début d’un nouveau cycle accommodant pourraient être justifiés par la baisse confirmée des pressions inflationnistes, les nouveaux impératifs de soutien à la croissance domestique et le changement de cap monétaire à l’échelle mondiale.

AGR explique que ce pivot monétaire pourrait se poursuivre dans un contexte général marqué par la confirmation du retour des taux réels en territoire positif, une transmission du resserrement monétaire vers les taux débiteurs, le démarrage des projets sociaux de l’État et des mesures de ciblage des subventions et l’absence de mesures visibles. tensions sur le dirham malgré les mouvements de volatilité sur la parité EUR/USD.

Ainsi, et compte tenu des prévisions inflationnistes rassurantes et de l’allègement visible de la pression sur l’épargne nationale, BAM serait disposée à poursuivre son assouplissement monétaire en 2024, estime le bureau d’études, notant que cette nouvelle orientation de baisse des taux directeurs à l’international faciliterait le financement extérieur du Trésor et limiterait la pression sur le déficit de liquidité bancaire.

Dans ce sens, la même source estime que Bank Al-Maghrib pourrait procéder à au moins une réduction de son taux directeur au cours des 12 prochains mois dans l’hypothèse d’un environnement inflationniste maîtrisé, notant deux tendances majeures qui soutiennent ce nouveau virage stratégique accommodant. , à savoir les perspectives favorables de poursuite de la désinflation et le pivot monétaire adopté par la Banque centrale européenne (BCE) en juin 2024.