Dow +0,04%, S&P 500 -0,16%, Nasdaq -0,18%, Russell +0,23%, SOX -1,27%, Eurostoxx -0,82%, SMI -0,95%.
La semaine écoulée s’annonce comme un arrêt au stand pour une Bourse quasiment transformée en Formule 1 par Nvidia, il était temps de souffler un peu.
Le pari le plus encombré à l’heure actuelle (aucune mention ici du pari sur la victoire de la Suisse à l’Euro), à savoir l’intelligence artificielle, fait l’objet de prises de bénéfices. Nvidia, Broadcom et Apple notamment ont perdu entre 2% et 4,4% sur 5 séances. A noter que Microsoft et Amazon sont recherchés. Le premier a augmenté de 1,86% sur la semaine, le second a gagné 2,86%. Microsoft est presque devenu une valeur refuge dans ce monde un peu fou qu’est devenu la tech américaine, elle allie revenus récurrents et intelligence artificielle. De son côté, Amazon approche les 2 000 milliards de capitalisation boursière chaque année, le marché adore l’idée qu’AWS (Amazon Web Services, le cloud) profite des gros volumes de traitements de données induits par l’IA. Amazon est donc placé dans la catégorie des « vendeurs de pelles et de pioches » par les investisseurs tentés par le parfum de l’IA. Sur le devant de la scène politique européenne du Muppet Show, le premier tour des élections législatives approche (dimanche prochain), le marché reste inquiet, le spread OAT 10 ans s’établit 78 points au-dessus de son alter ego allemand le Bund, tandis que les valeurs européennes a repris des couleurs timides et récupéré 1,4% sur la semaine pour l’Eurostoxx 50 et 1,7% pour le CAC40.
Nous gardons également à l’esprit la Fed et sa politique monétaire. On sait que la Réserve fédérale américaine souhaite passer à une politique monétaire accommodante, mais pas trop rapidement, indiquant très clairement qu’elle ne s’attend qu’à une seule baisse de taux cette année encore. Le marché, qui trouve une partie de ses origines en Corse, s’en fiche et persiste à prédire deux baisses en 2024, en septembre et décembre. Le problème pour la Fed est que les autres banques centrales restent plutôt sur la défensive et continuent de refuser de laisser aller le marché. La RBA (Reserve Bank of Australia), la banque centrale de Norvège et la BoE (Banque d’Angleterre) sont en mode attente, la BCE a réduit son taux directeur en début de mois mais compte prendre son temps pour la suite. Il n’y a qu’en Suisse que la banque centrale ne cache plus son biais ; elle vient de baisser ses taux pour la deuxième fois, également pour calmer le franc qui s’est récemment pris pour Icare.
La Fed reste prudente et pourtant, ces dernières semaines, les prévisions des économistes ont été presque systématiquement déçues. Dans ce contexte, nous nous concentrerons aux Etats-Unis sur les chiffres de l’emploi, la confiance des consommateurs, ainsi que leurs revenus. Ce vendredi sera publié l’indice PCE (Personal Consumption Expenditure), l’indicateur favori de la Fed pour mesurer l’inflation.
Nous regardons la séance de vendredi dernier qui a été étonnamment calme pour un soi-disant délai des trois sorcières. L’indice S&P500 (SPX) a lâché quelques plumes, pénalisé notamment par la tech, l’énergie et les services publics, mais a tout de même légèrement progressé sur la semaine, ce qui fait 8 semaines de hausse sur les 9 dernières, comme on a vu pire. Le Nasdaq Composite gagne 0,1% sur 5 séances, le Nasdaq100 (NDX) gagne 0,63%, on se réjouit de voir qu’il y a une vie après la tech et Nvidia, les investisseurs redeviennent un peu sélectifs, c’est une excellente chose. La volatilité reste dans un état catatonique avancé, le VIX perd 0,68% à 13,20. Du côté du marché obligataire, le rendement de l’obligation américaine à 10 ans se stabilise à 4,24%, son principal support est à 4,19%, sa résistance à 4,35%. Le dollar reprend des couleurs sur la semaine, le Dollar Index (DXY) évolue ce matin à 105,74, sa moyenne mobile sur 50 jours est à 105,19. La paire EUR/USD est en difficulté avec le niveau de 1,0700. L’or cède du terrain et revient à 2 331 $ l’once. Sur la semaine la relique barbare est quasiment inchangée.
En revanche, le pétrole a finalement réussi à réaliser une belle performance hebdomadaire, récupérant plus de 3%. Les stocks américains baissent, la demande de carburant rebondit, les espoirs d’assouplissement de la politique monétaire de la Fed soutiennent les prix. Ajoutez à cela la prime de risque liée à la situation géopolitique qui revient sur le devant de la scène (tensions entre Israël et le Hezbollah libanais). Le baril de brut léger WTI se négocie à 80,78 $ ce matin.
Le yen est à la veille du niveau clé de 160 par rapport au dollar, car Masato Kanda (vice-ministre des Affaires étrangères) a déclaré que le Japon était prêt à intervenir à tout moment.
Benjamin Netanyahu annonce qu’Israël mettra bientôt fin à ses grandes opérations à Gaza et se concentrera sur des attaques ciblées contre le Hamas. Antony Blinken rencontrera aujourd’hui le ministre israélien de la Défense Yoav Gallant à Washington.
Le Rassemblement national consolide son avance dans les sondages à une semaine des élections en France. Le cabinet Elabe montre que le bloc de droite est à 36%, le nouveau Front populaire de gauche à 27% et les centristes d’Emmanuel Macron à 20%. La cote de popularité du président chute à 28% selon un sondage Ipsos.
Au menu macroéconomique du jour, l’indicateur Ifo de confiance des entreprises en Allemagne pour juin sera annoncé à 10h00.
Thales a développé une arme anti-drone bon marché, qui pourrait être lancée l’année prochaine, selon le FT. Pékin et Bruxelles négocieront sur leurs désaccords sur les véhicules électriques. Quand on n’a que l’amour… Julius Baer et EFG discutaient toujours de mariage. ABN Amro chercherait à acquérir la division allemande de gestion de fortune de HSBC. Prudential Plc rachètera pour 2 milliards de dollars de ses propres actions. Wegovy de Novo Nordisk induit une perte de poids plus importante chez les femmes que chez les hommes souffrant de la même maladie cardiaque, selon une étude. La FDA approuve Roche Piasky. Apple ne lancera pas de fonctionnalités d’IA en Europe cette année en raison de la réglementation numérique. Par ailleurs, Apple et Meta ont discuté d’un partenariat en matière d’IA, selon le WSJ. United Parcel Service vend son unité Coyote Logistics à RXO pour 1 milliard de dollars. Zepbound, le médicament amaigrissant d’Eli Lilly, traite l’apnée du sommeil chez 52 % des patients. ByteDance collabore avec Broadcom pour développer une puce d’IA avancée, selon Reuters. Les actions de Qualcomm chutent suite à des rumeurs selon lesquelles un ordinateur portable utilisant Snapdragon s’est avéré incompatible avec certains logiciels.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices évoluent en ordre dispersé. Tokyo a augmenté de 0,54% à la cloche, Hong Kong a chuté de 0,73%, Shanghai a perdu 1,17%, Séoul a perdu 0,7% et le Nifty50 a augmenté de 0,12%. Le futur SPX s’échange autour de l’équilibre et l’Europe ouvre en légère hausse, de 0,1%.
