La France est menacée d’une crise financière, en cas de victoire du Rassemblement national, ainsi que du Front populaire aux élections législatives prévues dans 15 jours, prévient entre autres Bruno Le Maire, le ministre de l’Economie. Devons-nous prendre cet avertissement au sérieux ?
Les déclarations alarmistes viennent de ceux qui ont le plus à perdre aux prochaines élections législatives, Renaissance, le parti du président, ainsi que les Républicains. Mais l’engouement est aussi très perceptible et bien réel sur les marchés.
L’incertitude politique et la crainte d’une instabilité gouvernementale ont fait vaciller le marché boursier. Il a perdu 6% la semaine dernière, effaçant tous les gains accumulés depuis le début de l’année. Sur le marché de la dette, le taux des bons du Trésor à 10 ans, baromètre de Finances publiques françaises, est à 3,1% alors que le taux allemand est tombé à 2,36%. L’écart entre les deux s’est brusquement creusé, atteignant 80 points, soit la plus grande variation jamais observée depuis la crise de la dette de 2012. La toile de fond de ce déclin brutal est la fragilité des finances. Le secteur public français, avec un déficit qui a dépassé les 5% en 2023 et sa note souveraine récemment abaissée par Standard and Poor’s.
Lire aussiLa note souveraine de la France abaissée par l’agence de notation S&P
Un scénario à la Liz Truss ?
La France pourrait revivre la crise vécue par le Royaume-Uni en 2022. Lizz Ferme, l’éphémère Premier ministre britannique, a alors proposé des réductions d’impôts massives sans générer de nouvelles recettes. En quelques jours, les taux britanniques s’envolent, la livre sterling s’effondre, il faut l’intervention de la Banque d’Angleterre et la démission de Liz Truss pour ramener le calme. Ce que la Ville sanctionne, ce sont des dépenses non financées. Exactement ce qui est reproché aujourd’hui au programme du Rassemblement national et à celui du Front populaire. Les deux blocs n’ont pas encore chiffré leurs projets respectifs. Ils multiplient les propositions en faveur du pouvoir d’achat et envisagent tous deux d’annuler la réforme des retraites. Quel que soit le prochain gouvernement, prévient Philippe Crevel du Cercle des épargnants, il sera confronté à une situation financière dégradée, avec des marchés devenus hyper méfiants. A la Bourse de Paris, ce sont les actions des banques françaises, celles qui ont beaucoup de dette française dans leur portefeuille, qui ont fortement chuté, perdant 12 à 16 % de leur valeur.
D’autres avertissements à venir
D’autres avertissements pourraient arriver dans les prochains jours. Par coïncidence, ce mercredi, la Commission européenne pourrait à nouveau placer la France sous procédure de déficit excessif. Ce qui signifie un contrôle financier accru de la part de Bruxelles et donc un défi majeur pour le futur gouvernement : l’équipe issue du vote des 30 juin et 7 juillet devra présenter à la Commission une feuille de route crédible pour réduire le déficit et La dette publique de la France. L’autre événement qui sera scruté de près jeudi est l’émission de dette à dix ans. On verra ensuite si la perspective d’un gouvernement d’extrême droite hostile à l’Europe à la tête du deuxième pays de la zone euro détourne les investisseurs de la dette française, et quel sera le prix à payer.
Lire aussiBudget français en déficit : « le gouvernement refuse de revenir sur ses baisses d’impôts »
