Comme les années précédentes, la répartition de l’actif total des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) a fait apparaître une prépondérance des titres non cotés, qui représentent à eux seuls 78% de l’actif total investi, suivis des autres actifs et titres cotés qui constituent, respectivement, 12,2% et 9,8% desdits actifs.
La troisième édition du rapport sur le marché des capitaux, publiée par l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) et qui présente une série complète de données relatives aux différents segments du marché des capitaux pour l’année 2023, a révélé un point saillant : comme la précédente Au cours des dernières années, la répartition de l’actif total des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) a révélé une prépondérance de titres non cotés.
En ce sens, 78% de l’actif total des OPCVM au Maroc sont actuellement investis en titres non cotés. Ces OPCVM sont suivis des autres actifs et titres cotés qui constituent respectivement 12,2% et 9,8% desdits actifs. Un engouement qui s’explique entre autres par le rendement potentiellement plus élevé, puisque la question de l’illiquidité inhérente aux titres non cotés peut offrir des opportunités de rendements supérieurs à ceux de la bourse, attirant les gestionnaires d’OPCVM en quête de performance.
Aujourd’hui, force est de constater que l’actif net des OPC du secteur de la gestion collective a atteint 666 milliards de dirhams, en hausse de 15,8% en 2023. Dans le détail, les différents types d’OPC ont enregistré des évolutions positives.
8,6%, taux de croissance annualisé de l’actif net des OPCVM
Selon ce document de référence des statistiques clés du marché des capitaux, les Organismes de Placement Collectif Immobilier (OPCI) ont poursuivi leur forte hausse en 2023 pour atteindre un actif net de 86 milliards de dirhams, soit une performance annuelle de 48,2%, suivis par les Fonds de Placement Collectif en Titrisation. (FPCT) avec un total d’actifs sous gestion de près de 18 milliards de dirhams, en hausse de 27,1% et de 8,7% pour les Organismes d’Investissement Collectif en Capital (OPCC).
Concernant les OPCVM, l’actif net a augmenté de 11,8% par rapport à fin 2022, pour s’établir aux alentours de 560 MMDH. A noter que, depuis 2013, le taux de croissance annualisé de l’actif net des OPCVM est de 8,6%. Par type de fonds, l’encours des OPCVM actions a augmenté d’environ 14,0% pour atteindre 43 MMDH et l’encours des OPCVM diversifiés a également augmenté de 4,8%, bénéficiant d’un contexte de performance positive du marché actions.
L’encours des fonds obligataires a également augmenté de 83,1% pour le type obligataire à court terme et de 8,2% pour le type obligataire à moyen-long terme, portés par des collectes nettes respectives de 36,4 MMDH et 17,0 MMDH. 8 milliards de dirhams. Par ailleurs, seuls les fonds monétaires et contractuels ont vu leur encours diminuer pour atteindre respectivement 83 milliards de dirhams et 8 milliards de dirhams, suite à une sortie nette de 9 milliards de dirhams pour les premiers et de 3,6 milliards de dirhams pour les seconds.
Levée de capitaux : près de 87 milliards de dirhams en 2023
Du côté de la dette privée, les levées de capitaux se sont élevées à près de 87 milliards de dirhams en 2023 contre 64 milliards de dirhams en 2022, soit une hausse de 35,3%. Concernant les titres de capital, les levées de fonds ont atteint 656 millions de dirhams, dont 600 millions de dirhams relatifs à l’introduction en bourse de la société CFG Bank. Les augmentations de dettes ont concerné le secteur financier à hauteur de 74% et le secteur minier à hauteur de 21%.
Dans ce contexte, l’encours des obligations obligataires s’est établi à 175 milliards de dirhams à fin 2023, en hausse de 2,3% par rapport à fin 2022 et l’encours des titres de créances négociables s’est élevé à 81 milliards de dirhams contre 78 milliards de dirhams. MMDH fin 2022.
Quant au volume des opérations de prêt de titres, il a atteint 315 milliards de dirhams, en hausse de 4,6% par rapport à 2022. A fin décembre 2023, l’encours des opérations de prêt de titres s’est établi à 34 milliards de dirhams. Les principaux emprunteurs sont les banques (43,3%) et les OPCVM (21,2%), et les principaux prêteurs, les OPCVM, avec 82,2% du volume traité.
Concernant les investisseurs, le nombre de comptes titres s’élève à 193.942 comptes, majoritairement détenus par des particuliers résidents (86,5%). Le nombre de clients des sociétés de bourse actives en bourse a augmenté de 51% pour atteindre 11.571 clients à fin 2023, dont 9.479 particuliers marocains.
Structure du marché : les entités juridiques nationales prennent la tête
Pour l’activité sur le compartiment central de la Bourse de Casablanca, elle confirme la structure du marché portée par les personnes morales nationales. Les OPCVM et personnes morales marocaines représentent 72% du volume transigé, en légère baisse par rapport à 2022 (78%). Les Marocains ont atteint une part de 14%, en hausse de 2 points de pourcentage sur un an.
De leur côté, les étrangers ont attiré une part de 10%, en hausse de 3 points de pourcentage par rapport à 2022. La part de capitalisation boursière détenue par les étrangers et les MRE est de l’ordre de 27%, constituée principalement de participations stratégiques (92%).
Concernant les parts et actions d’OPCVM, l’actif net est majoritairement détenu par des sociétés financières, comme les années précédentes. Ces derniers détiennent 72,4% du total des actifs, principalement investis en OPCVM obligataires. En matière de conservation des titres, l’encours global des actifs détenus par le dépositaire central Maroclear s’est établi à 2 240 milliards de dirhams à fin 2023 pour un total de 1 677 titres détenus. L’activité opérationnelle génère en moyenne quotidienne des flux réglés de 85 milliards de dirhams et plus de 1.290 opérations sur titres réalisées à fin 2023, dont 1.105 versements d’intérêts et 166 versements de dividendes.
La capitalisation boursière gagne 65 milliards de dirhams
L’indice de référence de la Bourse de Casablanca a progressé, enregistrant une performance annuelle de 12,8%. Les autres indices affichent, sur un an, une hausse de 15,4% pour le MASI 20 et de 14,3% pour le FTSE CSE Maroc 15.
De son côté, la capitalisation boursière a atteint 626 MMDH à fin décembre 2023, contre 561 MMDH au 31 décembre 2022, en hausse de près de 65 MMDH sur un an.
Quant au volume annuel des échanges, il a augmenté de 13% pour atteindre 65 milliards de dirhams. Le volume du marché central, en hausse de 3,1% par rapport à 2022, a représenté près de 51% du volume global des transactions avec un ratio de liquidité restant globalement stable autour de 8,8%.
Yassine Sabre / Inspirations ECO
