Kaspi a débuté en 2008 en tant que simple application de paiement au Kazakhstan et s’est depuis profondément intégré dans la vie numérique quotidienne des gens.
Savez-vous quel pays possède probablement l’écosystème numérique le plus avancé au monde ? Ce n’est ni les États-Unis ni la Chine. Kaspi a débuté en 2008 en tant que simple application de paiement au Kazakhstan et s’est depuis profondément intégré dans la vie numérique quotidienne des gens.
Chaque mois, en moyenne 68 transactions par utilisateur sont effectuées via l’application. Cependant, Kaspi maîtrise non seulement le trafic des paiements, mais aussi le e-commerce, les voyages ou les livraisons de nourriture, devenus rentables au bout d’un an seulement. Parallèlement, l’administration publique du pays se numérise grâce à l’application Kaspi, par exemple en ce qui concerne les déclarations d’impôts ou les permis de conduire. La multitude de services interconnectés constitue un fossé – une « ligne de défense économique » – qu’un nouveau fournisseur peut difficilement conquérir. Environ 14 des quelque 20 millions de Kazakhs sont des utilisateurs actifs de l’application – plus de neuf millions l’utilisent quotidiennement. En 2023, l’entreprise a pu enregistrer un bénéfice net de plus de deux milliards d’euros.
Bien que l’action soit négociée à Londres depuis 2019, la notoriété de Kaspi était faible en dehors de son marché national. La situation a changé depuis que Kaspi a réalisé avec succès son introduction en bourse sur le Nasdaq en février 2024. Depuis lors, le volume des transactions du titre a considérablement augmenté – et donc sa liquidité et son attractivité.
Nous connaissons la société depuis un peu plus de cinq ans et y investissons depuis environ un an avec une solide analyse fondamentale derrière nous. Nous avons significativement renforcé notre position lors de l’introduction en bourse à New York. Actuellement, le titre se négocie à moins de dix fois les bénéfices prévus pour 2024 et nous prévoyons que la croissance des bénéfices restera forte et à deux chiffres au cours des cinq prochaines années. Les résultats de Kaspi pour le premier trimestre 2024 ont montré qu’il ne s’agissait pas de promesses vides : le chiffre d’affaires a augmenté de 40 % et le bénéfice net de 28 % par rapport à l’année précédente.
