Jerome Powell, président de la Fed (Crédits : Réserve fédérale)
Par Christophe Boucher, Directeur d’investissement d’ABN AMRO Investment Solutions.
Depuis sa dernière réunion, il n’y a pas eu de mauvaises surprises en matière d’inflation, ce qui devrait inciter la Fed à assouplir sa politique monétaire.
Toutefois, le ton des gouverneurs de la Fed devrait être plutôt belliciste étant donné que l’inflation n’est pas encore à son niveau cible et compte tenu de la vigueur de l’activité économique.
La Fed ne s’est pas engagée à réduire ses taux à l’avenir car l’incertitude demeure quant aux politiques que Trump mettra en œuvre.
Les diagrammes de points devraient toutefois fournir une indication de la trajectoire de la politique monétaire pour l’année 2025.
Après la précédente médiane de 4 baisses prévue pour 2025, les gouverneurs pourraient réviser ces attentes à la baisse car ils peuvent se permettre d’être plus prudents grâce aux données économiques jusqu’à présent solides.
Les moteurs de l’inflation sont actuellement les prix de l’immobilier, qui sont à la traîne, et les prix des services, qui sont moins sensibles à la politique monétaire.
Nous pensons donc que la Fed devrait baisser ses taux une fois par trimestre en 2025.
L’erreur serait d’attendre trop longtemps avant de normaliser la politique monétaire, car cela accroîtrait la pression sur un secteur manufacturier déjà en récession.
Pour l’instant, le marché a plutôt bien intégré le fait que les taux resteraient plus élevés : de 7 baisses de taux pour 2025 en octobre, le marché ne prévoit plus que 3 baisses de taux pour 2025. »
