Les États-Unis ébranlent allègrement les piliers qui soutiennent le dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, les derniers coups étant portés par certains Américains puissants qui remettent en question l’État de droit après la condamnation de Donald Trump.
Ce faisant, ils mettent le reste du monde au défi de trouver une alternative – et jusqu’à présent, ils semblent gagner.
Les attaques contre le système judiciaire après la condamnation de l’ancien président Trump font suite à d’autres mesures que certains considèrent comme un défi lancé par les États-Unis au reste du monde.
Le pays a radicalement accru le recours aux sanctions comme outil de politique étrangère punitive. De plus, elle s’endette énormément, laissant la malchance aux étrangers qui recherchent la sécurité et la profondeur de ses marchés pour financer ses excès.
Au cours des trois dernières semaines, j’ai demandé à des dirigeants de services financiers, à des investisseurs internationaux et à d’autres experts en Asie et aux États-Unis combien de temps, selon eux, les Américains pourraient continuer à agir ainsi sans subir de répercussions significatives. Plusieurs de ces sources ont demandé l’anonymat afin de pouvoir parler franchement de la situation.
Ces conversations ont montré que la consternation grandit, tant au pays qu’à l’étranger, face aux conséquences de l’orgueil de l’Amérique. Mais malgré leurs efforts, personne n’a jusqu’à présent réussi à trouver une alternative crédible ni à espérer qu’une telle alternative émergera bientôt, et ils sont en partie responsables de cette situation.
En Asie, par exemple, les gens se demandent de plus en plus quel est leur « Amérique plus 1 », alors qu’ils cherchent des moyens de réduire leur exposition aux États-Unis et de stimuler les flux commerciaux hors dollar.
Mais les tentatives visant à mettre en œuvre de tels systèmes ont été lentes, voire infructueuses. La montée de l’autoritarisme, les menaces contre les droits individuels et de propriété et les tensions géopolitiques signifient que même si les actifs américains sont moins attractifs qu’auparavant, d’autres options sont pires.
Une enquête récente, par exemple, montre que les gestionnaires de réserves des banques centrales envisagent d’augmenter leurs avoirs en dollars au cours des 12 à 24 prochains mois, alors que les tensions géopolitiques mondiales croissantes et le besoin de liquidités les attirent vers cette monnaie. .
“Ironiquement, la force du dollar américain est due en partie à son statut de valeur refuge presque incontestée”, a déclaré Steve H. Hanke, professeur d’économie appliquée à l’Université Johns Hopkins et membre du Conseil des conseillers économiques. de l’ancien président Ronald Reagan. « Cela dit, la plupart des investisseurs ne comprennent la géopolitique et les dangers qui se cachent sous la surface que lorsqu’il est trop tard.
LA DOMINATION DU DOLLAR
Le rôle dominant du dollar dans le monde repose sur les principes démocratiques des États-Unis. Elle repose sur la taille massive de leur économie, la profondeur de leurs marchés, ainsi que la solidité de leurs institutions et de l’État de droit.
La croyance en la démocratie est profonde. La semaine dernière, j’ai demandé à Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, qui est au gouvernement depuis 1997, si la politique partisane avait rendu plus difficile le travail de fonctionnaires comme lui. Le même matin, une cour d’appel américaine de tendance conservatrice a annulé l’une des initiatives qu’il avait signées.
«Je crois en notre système constitutionnel. C’est compliqué », a déclaré M. Gensler, « c’est la démocratie ». «C’est la démocratie.
Pourtant, ce gâchis met à l’épreuve certains des fondements de l’attrait mondial du dollar.
Les attaques contre le système judiciaire américain se sont multipliées après le verdict de M. Trump devant un tribunal de New York. Le gouverneur de Floride, Ron DeSantis, a par exemple qualifié cela de « tribunal kangourou » concernant les acteurs des plateformes de médias sociaux impliqués.
Un important investisseur basé en Asie a déclaré que les menaces potentielles contre les institutions américaines étaient également préoccupantes. Tout affaiblissement de l’autorité de la Réserve fédérale – comme l’envisageraient les alliés de Trump – affecterait la crédibilité du dollar, a déclaré l’investisseur, ajoutant qu’une telle évolution pourrait conduire à une dépréciation à deux chiffres de la monnaie.
La campagne de M. Trump pour sa candidature républicaine à la présidentielle a minimisé les informations sur les projets des groupes conservateurs.
BEAUCOUP DE SANCTIONS
Un responsable des services financiers basé à New York qui voyageait en Asie a déclaré avoir entendu des clients penser que la politique financière américaine et occidentale « portait atteinte au dollar et au système financier occidental de manière plus générale ».
Il a indiqué qu’une des raisons de ce phénomène était le « maquis de sanctions qui ne cesse de s’étendre ».
Et l’Occident repousse les limites encore plus loin. Le responsable financier a déclaré que les rumeurs selon lesquelles l’Occident pourrait saisir quelque 300 milliards de dollars d’actifs souverains russes bloqués à cause de l’Ukraine compromettaient le statut de valeur refuge des États-Unis. « L’Occident a franchi le Rubicon », a-t-il déclaré.
Un examen des sanctions par le Département du Trésor en octobre 2021 a révélé que ces désignations sont passées de 912 en 2000 à 9 421 cette année-là. Il a ensuite noté que « les adversaires des États-Unis et certains de leurs alliés réduisent déjà » leur utilisation du dollar.
Un investisseur basé en Asie a déclaré qu’il suivait de près une autre affaire judiciaire visant à tester la force de l’État de droit : la contestation par ByteDance de l’interdiction américaine de TikTok. Il attend les preuves que le gouvernement américain produira pour étayer ses affirmations selon lesquelles l’application constitue une menace pour la sécurité nationale.
Si aucune preuve n’est fournie publiquement, « on aura l’impression que les freins et contrepoids, l’indépendance du système juridique, ne sont peut-être pas là – du moins dans ce cas », a déclaré l’investisseur.
Mais il a ajouté que même cela ne le détournerait pas des États-Unis. Ils sont encore plus indépendants et meilleurs que de nombreux autres pays.
