Les investisseurs surveilleront de près les chiffres de l’inflation et la réunion de la Réserve fédérale de la semaine prochaine pour voir si les espoirs d’un atterrissage en douceur qui ont poussé les actions à des niveaux records sont toujours justifiés.
Le rallye de cette année a permis au S&P 500 de progresser de plus de 12 % depuis le début de l’année, grâce aux espoirs de la Fed de freiner l’inflation sans nuire à la croissance. Pourtant, les récentes données économiques envoient des signaux mitigés : les chiffres de l’emploi aux États-Unis publiés vendredi étaient bien plus élevés que prévu, sur fond de rapports antérieurs faisant état d’un ralentissement du secteur manufacturier et d’une révision de la baisse du taux de croissance du premier trimestre.
Les données d’inflation du mois de mai, attendues mercredi prochain, doivent être très prudentes afin de répondre aux attentes d’une économie « Boucle d’or » : croissance satisfaisante et prix maîtrisés. Plus tard dans la journée, les investisseurs se tourneront vers la Fed pour obtenir des signaux sur les plans de réduction des taux d’intérêt de la banque centrale.
Le marché aimerait avoir un peu de clarté et ne pas voir la Fed attendre décembre ou janvier pour commencer à réduire ses taux, a déclaré Paul Christopher, responsable de la stratégie des marchés mondiaux au Wells Fargo Investment Institute, ajoutant qu’une longue période de coûts d’emprunt élevés pourrait nuire à l’économie. .
Le Bureau des statistiques du travail du ministère de l’Emploi a rapporté vendredi que les effectifs non agricoles ont augmenté de 272 000 le mois dernier, dépassant les 185 000 emplois prévus par les économistes interrogés par Reuters. Après la publication des données, les marchés à terme ont montré que les investisseurs avaient revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux, la probabilité d’une baisse des taux en septembre tombant à environ 55 %, contre environ 70 % avant la publication du rapport.
Les données solides sur l’emploi ont contrebalancé les rapports précédents suggérant un ralentissement de l’économie, y compris une publication du 3 juin montrant que l’activité manufacturière américaine a ralenti en mai pour un deuxième mois consécutif.
Malgré la progression du S&P 500 vers de nouveaux records, certains investisseurs craignent que les gains se soient concentrés sur quelques grands noms de la technologie et de la croissance, tels que Nvidia, le reste du marché étant beaucoup plus tiède.
Les valorisations des actions américaines restent bien supérieures aux normes historiques, a noté Ed Clissold, stratège en chef américain chez Ned Davis Research. Le ratio cours/bénéfice médian du S&P 500 devrait baisser de 31 % par rapport à sa médiane à long terme et de 19 % par rapport à sa norme sur 20 ans, a-t-il déclaré.
“Les gens s’inquiètent de l’ampleur et de l’ampleur de la croissance de ce marché et de son étroitesse”, a déclaré Raul Diaz, directeur des investissements chez Northern Trust Wealth Management.
De nombreux investisseurs estiment que de solides résultats d’entreprises et un environnement macroéconomique relativement favorable peuvent continuer de soutenir les actions. Les bénéfices du premier trimestre ont dépassé les attentes des analystes d’environ 8,1%, selon les données du LSEG.
Nous pensons que les actions américaines devraient rester soutenues par des conditions macroéconomiques favorables, une croissance saine des bénéfices, les vents contraires de l’IA et la possibilité d’un redressement de la Fed avant la fin de l’année, a écrit Solita Marcelli, directeur des investissements pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management, dans une note publiée. cette semaine.
La banque a récemment relevé son objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 5 500, soit une augmentation de 3 % par rapport au niveau actuel de l’indice.
D’autres pensent que c’est l’incertitude politique, et non les données économiques, qui provoquera des turbulences plus tard dans l’année. Le premier débat entre le président démocrate Joe Biden et l’opposant républicain et ancien président Donald Trump aura lieu le 27 juin, soit près de trois mois avant la date du 16 septembre suggérée par la Commission non partisane sur les débats présidentiels. qui gère ces débats depuis 1988.
Grace Lee, gestionnaire de portefeuille senior chez Columbia Threadneedle Investments, a déclaré que cela pourrait attirer l’attention des marchés sur l’élection présidentielle de 2024 plus tôt que d’habitude dans l’année.
“En apparence, le marché semble toujours bien se porter, mais je pense qu’il existe une certaine nervosité qui n’est peut-être même pas liée aux données économiques”, a déclaré Mme Lee. « Les gens veulent s’en tenir à ce qui a fonctionné et ne pas s’aventurer trop loin dans d’autres domaines qui pourraient avoir des ramifications politiques, qu’il s’agisse des soins de santé et des prix des médicaments ou de l’énergie propre (Reportage de David Randall ; écrit par Ira Iosebashvili et David Gregorio)
