(Bloomberg) — La banque centrale australienne a résumé une discussion sur les hausses de taux d’intérêt lors de sa réunion politique de mai avant de décider que les arguments en faveur de la tenue du cap étaient plus solides car elle vise à éviter « un réglage excessif ».
Le procès-verbal de la réunion de la Banque de réserve des 6 et 7 mai montre que le conseil d’administration a discuté de deux options lorsqu’il a laissé le taux directeur à 4,35 %, notant que les risques autour de ses prévisions économiques étaient toujours « équilibrés » malgré des données plus solides que prévu à l’approche. à la rencontre.
Le conseil d’administration “semble se concentrer sur l’examen des ‘variations à court terme de l’inflation pour éviter des ajustements excessifs'”, a déclaré Belinda Allen, économiste à la Commonwealth Bank of Australia. “En conséquence, l’obstacle à une nouvelle hausse semble élevé et les risques reposent plutôt sur un démarrage du cycle d’assouplissement plus tard que notre scénario de base” de novembre.
Le procès-verbal a renforcé l’opinion largement répandue selon laquelle les taux devraient rester élevés pendant plus longtemps, les obligations d’État australiennes conservant leur baisse et faisant grimper le rendement à trois ans, sensible à la politique, pour une troisième journée consécutive. Les traders de swaps voient désormais la RBA rester en suspens jusqu’à la mi-2025.
La banque centrale, qui a revu à la hausse ses prévisions d’inflation à court terme, s’attend à ce que les prix à la consommation reviennent à leur objectif de 2 à 3 % fin 2025, contre 3,6 % au cours des trois premiers mois de cette année. Les perspectives actualisées reposent sur l’hypothèse technique d’une absence de changement des taux jusqu’à la mi-2025.
“Les membres ont convenu qu’il était important de faire comprendre que les données récentes et d’autres informations signalaient que les risques autour de l’inflation avaient quelque peu augmenté”, indique le communiqué de mardi. “Il était difficile de décider ou d’exclure de futurs changements dans l’objectif de taux d’intérêt au comptant.”
Le procès-verbal a montré que le conseil de fixation des taux avait une « tolérance limitée » à un retour de l’inflation à l’objectif après 2026. Adam Boyton, de la banque ANZ, a déclaré que cette phrase impliquait que le conseil pourrait être prêt à supporter des prix à la consommation supérieurs à l’objectif pendant un peu plus longtemps que prévu.
“Nous continuons de penser que l’économie ralentit suffisamment pour atteindre l’objectif d’inflation et maintenons donc notre opinion selon laquelle le prochain mouvement du taux directeur sera une baisse”, a déclaré Boyton. Il s’attend à un modeste cycle d’assouplissement de trois réductions, à partir de novembre.
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La gouverneure Michele Bullock a précédemment suggéré que la RBA n’aurait pas besoin d’attendre que l’inflation se situe à l’intérieur de la fourchette avant de réduire ses taux. Malgré tout, elle s’est opposée à plusieurs reprises aux spéculations sur un assouplissement à court terme, reflétant les prévisions de la RBA selon lesquelles l’inflation ne reviendrait à son objectif qu’à la fin de l’année prochaine.
Des données récentes ont indiqué que l’économie australienne ralentit globalement, avec une contraction du PIB par personne, tandis que la faiblesse des ventes au détail reflète le sentiment pessimiste des ménages.
Un rapport privé publié plus tôt mardi a montré que la confiance des consommateurs avait légèrement diminué ce mois-ci, craignant qu’une inflation persistante n’incite la RBA à relever à nouveau.
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Dans le même temps, le marché du travail reste résilient, ce qui donne aux décideurs l’optimisme de pouvoir organiser un atterrissage en douceur, réduisant ainsi l’inflation tout en conservant les énormes créations d’emplois de ces dernières années.
Le procès-verbal a montré qu’une augmentation du taux d’intérêt pourrait être appropriée si :
- Le conseil d’administration a estimé que les jugements qui sous-tendent les prévisions des services du FMI risquaient d’être trop optimistes quant aux forces désinflationnistes.
- Si les dépenses de consommation ont repris un peu plus rapidement, les résultats sur le marché du travail sont restés favorables, le revenu disponible réel des ménages s’est redressé et les bilans des ménages sont restés relativement solides. Ceci, combiné à une nouvelle croissance de la demande publique et des investissements des entreprises, pourrait retarder le retour de l’inflation à l’objectif.
- Si la croissance tendancielle de la productivité s’avérait plus faible que prévu
–Avec l’aide de Garfield Reynolds.
(Ajoute les commentaires des économistes, la réaction du marché.)
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