Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, chroniqueur à Reuters.
Par Jamie McGeever
ORLANDO, Floride, 1er avril (Reuters) –Considéré du point de vue du marché des changes, le verdict des hedge funds sur la récente vague de réunions politiques majeures des banques centrales ne pourrait être plus clair : ne pariez pas contre la force du dollar.
Les dernières données de la Commodity Futures Trading Commission montrent que les spéculateurs misent à fond sur un dollar plus fort, en particulier face aux devises du G10, et en particulier au yen japonais et au franc suisse.
Les chiffres de la semaine jusqu’au 26 mars montrent que les comptes spéculatifs de la CFTC ont augmenté leur position longue nette en dollars contre une gamme de devises du G10 et des devises émergentes à 13,5 milliards de dollars, la plus élevée depuis septembre 2022.
La position longue nette par rapport aux devises du G10 était encore plus élevée à 17,64 milliards de dollars, un niveau jamais vu depuis juillet 2022. Dans les deux cas, l’essentiel de la hausse s’est produit au cours des dernières semaines, période pendant laquelle le Réserve fédérale, Banque centrale européenne, Banque du Japon et Banque nationale suisse tous ont tenu des réunions politiques.
Du point de vue des taux relatifs, le dollar est sorti vainqueur. Les décideurs de la Fed ont relevé le « dot plot » médian et les projections de taux neutres à long terme, la hausse historique des taux de la BOJ a été jugée « accommodante », la BCE pourrait assouplir sa politique avant la Fed, et la BNS a été la première grande banque centrale à réduire ses taux. les rats.
Même ceux qui sont les plus pessimistes quant aux perspectives à long terme du dollar reconnaissent son attrait relatif à court terme.
“La barre reste haute… pour stimuler considérablement le dollar, mais les signes d’une résilience économique continue aux États-Unis pourraient encore maintenir le billet vert sur le devant de la scène à court terme”, a écrit la semaine dernière Jonathan Peterson, économiste principal chez Capital Economics.
LE YEN ET LA SUISSE PORTENT CE POIDS
Les spéculateurs semblent être d’accord.
Au cours de la semaine jusqu’au 26 mars, ils ont augmenté leur position courte nette sur le yen à 129 106 contrats, selon les données de la CFTC. C’est proche des 132 000 contrats nets à découvert en février, ce qui représentait le plus gros pari des fonds contre le yen depuis plus de six ans.
Une position longue est essentiellement un pari sur la valeur d’un actif, tandis qu’une position courte est un pari sur une baisse de son prix.
Les fonds ont augmenté leur position courte nette sur le yen au cours de neuf des 11 dernières semaines, les deux valeurs aberrantes étant à l’approche de la hausse historique des taux de la BoJ en mars.
La position courte des fonds CFTC sur le yen vaut désormais 10,65 milliards de dollars et la nouvelle tendance baissière est probablement l’une des raisons pour lesquelles la monnaie japonaise a atteint la semaine dernière son plus bas niveau depuis 34 ans par rapport au dollar.
Les données de la CFTC montrent également que les hedge funds ont augmenté leur position courte nette en francs suisses au cours de la dernière semaine pour atteindre la plus importante depuis près de cinq ans. Il s’élève désormais à 22 627 contrats, soit un pari de plus de 3 milliards de dollars – les deux étant les plus élevés depuis juin 2019.
Les fonds ont également continué à réduire leur position nette longue sur l’euro, qui s’élève désormais à 31 194 contrats, soit un pari de 4,2 milliards de dollars sur l’appréciation de l’euro. Les deux sont les plus petits depuis septembre 2022.
(Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, chroniqueur à Reuters.)
Par Jamie McGeever; Montage par Chizu Nomiyama
