L’indice du dollar est revenu au-dessus du niveau mardi après que son recul correctif par rapport aux plus hauts de vendredi ait attiré les acheteurs dans des échanges prudents avant la fin du trimestre et pendant les vacances et sur des données américaines légèrement favorables avant la mise à jour du PCE de base favorisée par la Fed de vendredi.
Un rebond des commandes de biens durables aux États-Unis a fait grimper les rendements du Trésor et le dollar, mais les indices non manufacturiers de la Fed de Philadelphie et de Dallas en mars ont été plus négatifs et la confiance des consommateurs à 104,7 a raté la prévision de 107, le mois de février étant révisé à 104,8 contre 106,7.
Les rendements du Trésor à deux ans se sont redressés par rapport aux plus bas précédents pour gagner 1 point de base, puis ont légèrement reculé après une solide adjudication à 5 ans.
Des fluctuations plus importantes des rendements et des mouvements potentiels du dollar pourraient devoir attendre après les données de base du PCE, des revenus et de la consommation de vendredi. Le marché des changes sera ouvert vendredi, mais pas les marchés obligataires ou boursiers, donc la liquidité et peut-être la conviction devraient être limitées, à moins que les données ne soient loin des prévisions.
L’USD/JPY a augmenté de 0,05% après s’être écarté de nouvelles menaces d’intervention stimulant le yen japonais. Les marchés ont été déçus par la hausse des taux de la BoJ au-dessus de zéro la semaine dernière et par l’abandon du contrôle de la courbe des rendements, qui n’en est que le nom.
Le ministère des Finances a raison de dire que la hausse de mars vers les sommets de 2023/22 à 151,92/94 – qui a donné naissance à la dernière série d’interventions sur le yen en 2022 – a un soutien spéculatif, étant donné que les positions longues nettes sur l’IMM sont proches de leur plus haut depuis 2017.
Mais si les prochaines données américaines de premier plan confirment que la tendance à la désinflation a été stoppée et que l’économie reste relativement robuste, il sera plus difficile de prétendre que la tendance haussière de l’USD/JPY manque de soutien fondamental et justifie donc une intervention.
L’EUR/USD a chuté de 0,04%, les vendeurs étant heureux d’atténuer le rebond de deux jours vers le plus haut de vendredi et la moyenne mobile sur 10 jours. Cela étant donné que la BCE est légèrement plus susceptible que la Fed de réduire ses taux en juin et de terminer 2024 avec environ 10 points de base de baisses de taux supplémentaires.
La tendance baissière de l’EUR/USD semble justifiée étant donné que les sources indiquent que les instituts allemands ont réduit leur prévision de PIB pour 2024 de 1,3 % à 0,1 %, tandis que le FOMC a augmenté la semaine dernière sa prévision de PIB de 1,4 % à 2,1 %.
La livre sterling a peu changé après avoir elle aussi trouvé des vendeurs avant les plus hauts de vendredi.
La plus faible des devises majeures a été le franc suisse, en baisse de 0,42%, alors que la BNS s’attend à ce qu’elle baisse encore ses taux deux à trois fois avant la fin de l’année.
Le yuan s’est stabilisé après la chute de vendredi et une reprise partielle lundi grâce au soutien apparent de l’État lundi.
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