Après un premier semestre au ralenti, l’économie nationale a démontré une forte capacité de rebond au troisième trimestre, reflétant le dynamisme de l’activité hors agricole qui s’est accélérée à un rythme plus soutenu que prévu. , à +5,1%, au lieu de +3,2% en moyenne au premier semestre. Cette reprise, portée par une hausse forte et concomitante de la demande intérieure et extérieure, a été confirmée par les dernières enquêtes de conjoncture, avec une augmentation des taux d’utilisation des capacités productives et une amélioration quasi générale de l’activité des branches secondaire et tertiaire. secteurs.
Stimulées par la relance de la demande européenne et asiatique, les exportations nationales en volume ont augmenté de 9,8% au troisième trimestre 2024, au lieu de +7,8% au trimestre précédent. Ce sont particulièrement les industries extractives locales et celles des secteurs de la chimie, de l’électronique, de l’automobile et du textile qui en ont le plus profité, avec des hausses respectives de leurs valeurs ajoutées de 15,9%, 18,2%, 16,1%, 16% et 5,3 %, au troisième trimestre 2024, en variations annuelles.
Les services ont également connu une accélération significative, affichant une hausse de 3,8%, grâce notamment au renforcement de la demande intérieure. La consommation des ménages s’est renforcée, affichant une augmentation de 3,9% au troisième trimestre 2024 et la croissance des investissements s’est accélérée, atteignant 13,5%, reflétant un effort soutenu pour équiper les entreprises privées pour le remplacement et la modernisation de leur appareil productif, ainsi qu’un renforcement des infrastructures. projets.
Au global, le produit intérieur brut a progressé de 4,3% au troisième trimestre 2024, en variation annuelle, au lieu de +2,4% en moyenne au premier semestre. Cette dynamique a favorisé une légère amélioration du taux d’emploi, qui s’est établi à 37,6% durant la même période, mais sans permettre une baisse du taux de chômage, s’établissant pour le cinquième trimestre consécutif. au-dessus de 13 %.
La reprise de l’activité s’est également accompagnée d’une augmentation significative des besoins de financement de l’économie vis-à-vis du reste du monde, s’établissant à +3,8% du PIB trimestriel. Malgré une amélioration de l’épargne privée, l’expansion des investissements a été plus vigoureuse, entraînant une augmentation de la dette du Trésor et des entreprises.
Reprise de la croissance début 2025, après une modération fin 2024
L’économie nationale devrait retrouver plus de dynamisme début 2025, après une modération de sa croissance fin 2024. En rythme annuel, la croissance du PIB aurait atteint 3% au quatrième trimestre 2024 et devrait s’accélérer à +3. 5%, au premier trimestre 2025, notamment si les conditions climatiques évoluent vers un régime plus pluvieux durant la saison hivernale, avec des niveaux de précipitations proches des normales saisonnières.
Selon le HCP, hors agriculture, la croissance de l’activité continuerait à dépasser les taux tendanciels post-Covid, mais se réajusterait progressivement, pour atteindre respectivement 3,7% et 3,5% au quatrième trimestre 2024 et au premier trimestre 2025. La demande intérieure resterait stable. le principal moteur de l’activité, avec une hausse de 5,4% au quatrième trimestre. Les dépenses de consommation maintiendraient leur dynamique, mais la croissance de l’investissement brut ralentirait, après la reprise enregistrée au troisième trimestre. L’amélioration du pouvoir d’achat des ménages, induite par les gains liés aux mesures socio-fiscales appliquées aux salariés du public et du privé et à la décélération de l’inflation, soutiendrait une hausse des dépenses de consommation de 3,2% au quatrième trimestre 2024 et de 3,4% au premier trimestre 2025, en variations annuelles. La consommation des administrations publiques serait, quant à elle, tirée par la hausse combinée des dépenses en biens et services et des dépenses de fonctionnement.
Les perspectives de modération de la demande étrangère, conjuguées à la hausse attendue du coût du travail, inciteraient les entreprises privées à limiter progressivement leurs projets d’équipement. En revanche, les investissements des entreprises publiques dans les infrastructures liées à l’organisation de grands événements sportifs et aux projets de dessalement de l’eau de mer maintiendraient leur dynamique, favorisant une hausse des investissements bruts de 9,8%. au quatrième trimestre 2024 et de 8,8% au premier trimestre 2025, en variations annuelles.
La contribution du commerce extérieur à l’activité resterait négative durant cette période, mais pèserait moins lourdement sur l’activité début 2025. En volume, les exportations connaîtraient une légère accélération, affichant une hausse de 7,1% au premier trimestre 2025, après +6,2% au trimestre précédent. Dans le même temps, la croissance des importations serait moins soutenue qu’à la mi-2024, dans un contexte de modération de la demande intérieure.
Les pressions inflationnistes resteraient contenues, avec une hausse des prix à la consommation de 0,7% au quatrième trimestre 2024, après +1,3% au trimestre précédent. Cette évolution, imputable en partie à un effet de base élevé, aurait résulté d’une hausse de 0,7% au lieu de +1,4% des prix des produits non alimentaires et de 0,7% au lieu de +1,4%. +1% des prix alimentaires. Les prix des produits frais auraient poursuivi leur baisse entamée au début de l’année dernière (-0,7 point de contribution à la hausse des prix au quatrième trimestre), sous l’effet de la baisse des prix des légumes frais, après les fortes hausses enregistrée au cours de la même période de 2023. La baisse des prix internationaux des matières premières énergétiques aurait, quant à elle, induit une contribution négative de la composante énergétique à l’inflation globale (-0,1 point, contre +0,3 point au troisième trimestre) .
