Attijari Global Research (AGR) prévoit la poursuite, à moyen terme, de la nouvelle phase d’assouplissement monétaire initiée par Bank Al-Maghrib (BAM) avec la réduction du taux directeur (TD) de 25 points de base (pb) à 2,75%.
La fin du cycle de resserrement monétaire de BAM et le début d’un nouveau cycle accommodant pourraient être justifiés par le reflux confirmé des tensions inflationnistes, les nouveaux impératifs de soutien à la croissance nationale et le changement de cap monétaire à l’échelle mondiale, explique AGR dans une revue trimestrielle. rapport intitulé « Un pivot monétaire ouvrant la voie à une nouvelle phase d’assouplissement ».
Ce pivot monétaire pourrait se poursuivre dans un contexte général marqué par la confirmation du retour des taux réels en territoire positif, une transmission du resserrement monétaire aux taux débiteurs, le démarrage des projets sociaux de l’Etat et des mesures de ciblage des subventions et l’absence de tension visible sur le dirham malgré des mouvements de volatilité sur la parité EUR/USD, précise la même source.
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Compte tenu des prévisions inflationnistes rassurantes et de l’atténuation visible des pressions sur l’épargne nationale, BAM serait disposée à poursuivre son assouplissement monétaire en 2024, estime le bureau d’études, notant que cette nouvelle orientation de baisse des DT internationaux faciliterait le financement extérieur du Trésor et limiterait les pressions sur le déficit de liquidité bancaire.
Ainsi, Bank Al-Maghrib pourrait opérer au moins une réduction de son DT au cours des 12 prochains mois dans l’hypothèse d’un environnement inflationniste maîtrisé, notant deux tendances majeures qui soutiennent ce nouveau virage stratégique accommodant, à savoir les perspectives favorables de poursuite de la désinflation et la pivot monétaire édicté par la Banque centrale européenne (BCE) en juin 2024, prédit l’AGR, notant que les mesures prises par l’État pour mieux cibler les populations défavorisées et les mesures de soutien au pouvoir d’achat des ménages sont des facteurs d’assurance par rapport à l’avenir. évolution de l’inflation.
Avec MAP
