L’agence de notation s’attend à “une dégradation de la soutenabilité de la dette française” ainsi qu’à “un risque accru d’instabilité politique”.
Le bilan de l’économie française sur un terrain glissant. La dissolution de l’Assemblée nationale annoncée dimanche par Emmanuel Macron “augmente les risques” concernant le contrôle budgétaire de la France, et donc sur sa notation, a relevé lundi soir l’agence de notation Moody’s. Moody’s classe la France Aa2 avec perspective stable, un cran au-dessus des autres agences Fitch et S&P, qui la placent à AA- depuis 2023 et le mois de mai respectivement. Le parti vainqueur des élections anticipées du 30 juin et du 7 juillet “n’aura probablement pas la majorité absolue”note Moody’s, puisque la majorité aurait besoin “une quarantaine de sièges supplémentaires”et au Rassemblement National “plus de 200”.
L’agence de notation souligne les risques d’une multiplication des motions de censure lors de la prochaine législature, et y voit « un risque accru d’instabilité politique, d’autant plus que l’Assemblée nationale ne peut être dissoute la première année ». Une telle instabilité « crée un risque de crédit »souligne Moody’s, alors que le gouvernement sortant a déjà dû revoir fortement ses prévisions de déficit public pour 2024 et 2025, tout en maintenant sa prévision d’un retour à 3% du PIB en 2027. « Compte tenu de l’instabilité du paysage politique, il est tout à fait possible que ces objectifs soient abandonnés, malgré les probables pressions de la Commission européenne » pour que la France soit en conformité avec les règles budgétaires de l’UE, estime Moody’s.
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Elle remarque que « Le fardeau de la dette française est le plus élevé parmi ses pairs de notation similaire »mais ça « Le rythme de réduction du déficit de la France sera plus lent que celui de la plupart de ses pairs européens ». Elle estime que la dette publique « passera lentement de 110,6 % du PIB en 2023 à près de 115 % du PIB en 2027 »tandis que le gouvernement prévoit une quasi-stabilité d’ici 2027.
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Moody’s s’attend donc à « à une dégradation de la soutenabilité de la dette française »et souligne le risque de dégradation des perspectives et de la notation « si l’on devait conclure que la dégradation de la capacité d’endettement était nettement plus importante en France » que dans des pays classés de manière similaire. « Un engagement moins fort en faveur de la consolidation budgétaire augmenterait également la pression à la baisse » sur la notation, conclut Moody’s.
