Depuis le début de l’année, les actions Apple ont chuté de plus de 8 %. Elle est la seule des magnifiques 7 à être dans le rouge en 2025 et est visiblement dépassée par Nvidia en 2ème position parmi les plus grandes capitalisations mondiales. Cette performance mitigée sur les 6 derniers mois et la baisse récente depuis ses sommets de fin décembre 2024 s’expliquent par les difficultés que traverse l’entreprise californienne. Parmi les incertitudes, notons le ralentissement des ventes d’iPhone qui pèse lourd dans la répartition du chiffre d’affaires d’Apple, les défis rencontrés en Chine, le retard de Siri en matière d’IA qui le pousse à intégrer ChatGPT ou encore les inquiétudes sur un paiement de 20 milliards de dollars de Google. à Apple pour son statut de moteur de recherche par défaut, qui pourrait être menacé par une décision antitrust du ministère de la Justice des États-Unis.
Croissance des ventes et défis en Chine
La croissance des ventes d’Apple devrait être à un chiffre cette année, tirée principalement par son activité de services. Toutefois, les ventes de produits restent stables, notamment en Chine, où Apple fait face à des défis importants. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine sous l’administration Trump pourraient également poser des problèmes (droits de douane sur les produits importés de Chine), même si l’entreprise pourrait bénéficier d’exonérations américaines. Une détérioration des relations pourrait nuire aux ventes de produits sur un marché déjà difficile pour Apple.
Intégration de l’IA et informations sur les produits
L’intégration de ChatGPT avec Siri, annoncée en décembre 2024, représente la plus grande mise à jour d’IA pour iOS à ce jour. C’est encore la preuve d’un retard marqué en matière d’IA : Apple n’a pas réussi à créer une IA conversationnelle au niveau de celle d’OpenAI. Cependant, cette innovation améliorera sans aucun doute l’expérience utilisateur et entraînera des mises à niveau des produits. Le lancement de l’iPhone 17 en septembre 2025 devrait bénéficier de cette intégration, même si la faiblesse des consommateurs en Chine, marché crucial pour la firme californienne, pourrait limiter cet impact.
La position dominante de l’App Store
Depuis janvier, Kevan Parekh, le nouveau CFO d’Apple, en remplacement de Luca Maestri, a récemment dû répondre à des questions délicates devant un tribunal de Londres concernant les marges de l’App Store. Les plaignants affirment qu’Apple réalise des marges de plus de 75 % sur l’App Store, ce que conteste Parekh, affirmant que ces chiffres ne sont pas exacts. Un procès antitrust accuse Apple de monopole sur le marché des applications, avec une demande de 1,75 milliard d’euros pour des commissions jugées excessives. Apple se défend en vantant les atouts de son écosystème iOS. Pour se conformer à la réglementation européenne, Apple a introduit des mesures permettant aux développeurs de proposer des alternatives à l’App Store, mais la controverse persiste.
D’autres plaintes concernent le paiement de 20 milliards de dollars de Google à Apple pour le statut de moteur de recherche par défaut, qui pourrait être menacé par une décision antitrust du ministère américain de la Justice.
Les défis du marché chinois
Les ventes d’iPhone en Chine ont connu un ralentissement, avec une baisse de 48 % en novembre 2024 par rapport à l’année précédente. Apple continue de perdre des parts de marché en Chine, avec une perte estimée à 400 points de base en novembre. La concurrence accrue de Huawei, qui a récemment lancé son nouveau téléphone Mate 70, pourrait maintenir la pression sur les ventes d’iPhone en Chine à court terme.
-Prévisions de production d’iPhone
Apple a ajusté ses prévisions de production pour refléter les données de ventes et sa stratégie. Les ventes d’iPhone 16 restent stables, avec une légère hausse pour les modèles Pro et ProMax, mais une baisse à deux chiffres pour les modèles 16 et 16 Plus par rapport à l’année précédente. Apple prévoit de continuer à vendre l’iPhone 16 pendant plusieurs années, en raison de sa compatibilité avec l’IA. Pour 2025, la production d’iPhone 17 est estimée à 94 millions d’unités, avec des plans de production prudents pour le modèle 17 Plus.
Outlook pour iPad et MacBook
Les ventes des modèles iPad Pro OLED sont inférieures aux prévisions en raison de leur prix élevé. Apple prévoit de continuer à adopter l’OLED pour les modèles Pro, mais l’adoption pour les modèles Air est retardée jusqu’en 2028 ou plus tard. Cette décision pourrait bénéficier à la chaîne de valeur LCD d’Apple.
Évaluation
Pomme Le pays est confronté à toute une série de défis pour 2025, allant des tensions géopolitiques aux incertitudes économiques en passant par la concurrence accrue en Chine. Même si l’intégration de l’IA et les innovations produits offrent des opportunités, la prudence reste de mise pour les investisseurs. Difficile de payer plus de 30 fois les bénéfices de 2025 pour une croissance à un chiffre, estiment les investisseurs.
Warren Buffett vend ses titres Apple
A cet égard, on note la vente bien ressentie du vénérable Warren Buffett qui a vendu la majorité de sa position dans Apple au cours de l’année écoulée ; lui qui avait initié sa position en 2016 alors que l’entreprise rachetait de toutes ses forces ses propres actions bradées. Si à 13 fois les bénéfices, l’Oracle d’Omaha n’a pas hésité à racheter massivement des actions Apple en 2016, à 31 fois début 2025 et compte tenu des enjeux actuels (et du potentiel pour les années à venir), il préfère alléger sa position. Et c’est compréhensible.
