Quand le marché est froid, il achète du pétrole et de l’énergie

L’Europe a donc démarré son année boursière 2025 dans le vert, malgré la mauvaise forme évidente du marché américain, qui a mal digéré la bamboche du réveillon. C’est commode, on peut enfin écrire que les bourses européennes surperforment Wall Street. Eh bien, un peu. Que contenait le premier panier 2025 de l’investisseur moyen du vieux continent ? Un jerrycan d’huile, une boîte de piles, une maquette d’A320 et une pilule amaigrissante.

De manière plus professionnelle, les financiers ont racheté des sociétés exposées au pétrole et à l’énergie, après le regain de tension sur les prix de l’or noir et du gaz. Ce pic a été alimenté par la fin programmée du transit du gaz russe via l’Ukraine, mais surtout par la perspective d’une vague de froid aux Etats-Unis. Le baril de brut léger américain WTI est passé de 70 à 73 USD en moins d’une semaine. À leur tour, les sociétés énergétiques se sont également bien comportées. On a donc assisté à un net rebond des acteurs pétroliers et gaziers comme Equinor, Aker BP et GTT, mais aussi des entreprises exposées à la production d’électricité, à l’image de Vestas, Orsted ou Verbund dans les énergies renouvelables, ou de Centrica et Engie parmi des acteurs plus conventionnels. . Airbus (+3,5%) a également brillé hier, ce qui a fortement contribué à mettre le CAC40 dans le vert à Paris, puisque le groupe est devenu le 5^e fichier le plus influent de l’index. Le groupe aéronautique a bénéficié d’une étude très positive de Bank of America, qui le classe parmi les 25 valeurs à détenir en 2025. La banque a été impressionnée par la capacité d’Airbus à accélérer ses cadences de production en fin d’année, pour quasiment atteindre ses objectifs. (a priori, 760 appareils livrés pour 770 prévus, ce qui reste une performance exceptionnelle compte tenu des goulots d’étranglement sectoriels). Le dernier point d’appui européen a été Novo Nordisk, qui a rebondi de 2,3% sur ce que l’on appelle des « rachats à bas prix », c’est-à-dire des investisseurs qui voulaient profiter d’un titre qui s’est effondré de 17,6% en décembre.

Aux Etats-Unis, la première session de l’année ressemble à la nomination de François Bayrou : un peu d’espoir au début, une phase où tout le monde a déchanté, puis une période d’hésitation atone. Résultats des courses, en baisse de 0,2 à 0,3% pour les trois principaux indices. Le Nasdaq aurait presque pu terminer dans le vert grâce à la poussée de Nvidia, mais c’était sans le gain de 6% de Tesla, dont les ventes mondiales étaient à la fois légèrement inférieures aux attentes et en baisse pour la première fois depuis dix ans. Cette situation rend plus difficile la justification d’un PER 2025 de 125 fois, soit environ 30 fois celui de Renault. Mais bon, le président des États-Unis conseiller à la présidence des Etats-Unis n’est pas le patron de Renault. Pour le reste de la note, rien de bien original. Les investisseurs américains ont fait comme leurs petits camarades européens : ils se sont rués sur les valeurs pétrolières et productrices d’électricité (Vistra, Constellation Energy, etc.), allant jusqu’à miser sur les valeurs solaires comme First Solar. et Enphase, bien que notoirement non compatible avec Trump. Avec cette baisse inaugurale, Wall Street poursuit une baisse de 5^e séance consécutive dans le rouge, ce qui est assez rare pour être souligné.

La semaine se termine donc sur une envolée des prix du pétrole, tandis que l’euro continue de s’effriter face au dollar, atteignant un plus bas depuis deux ans. Les cambistes parlent de plus en plus d’un retour à la parité entre les deux principales monnaies mondiales. Le reste de l’actualité macro se concentre sur l’indice ISM manufacturier de décembre aux États-Unis, qui sera publié cet après-midi, et sur la Chine, où la Banque centrale pourrait opérer un changement de stratégie cette année, pour se rapprocher des pratiques occidentales. banques centrales. C’est en tout cas ce que révèle ce matin le Financial Times, après avoir posé la question directement à la PBOC. Pékin a par ailleurs annoncé que de nouvelles restrictions à l’exportation seraient appliquées aux technologies utilisées pour la fabrication de composants de batteries et le traitement de deux métaux rares. Attaquée par les États-Unis sur le front des semi-conducteurs, la Chine répond sur le front des batteries.

En Asie Pacifique ce matin, Hong Kong relève un peu la tête après une première séance difficile hier. La reprise du secteur des semi-conducteurs aux Etats-Unis réveille la Corée du Sud qui prend 1,8%. Séance positive en Australie également, avec un gain plus modeste de 0,6%. Enfin, l’Inde a perdu 0,3%. Le Japon est toujours fermé, contrairement à ce que j’ai dit hier. Reprise lundi à Tokyo. Les indicateurs avancés européens présentent un léger biais baissier en pré-ouverture.

Le CAC40 démarre la journée à -0,3% à 7.369 points. Le SMI gagne 0,4% à 11.650 points, porté par UBS. Le Bel20 perd 0,07% à 4.286 points.

Les faits saillants économiques du jour

Le chômage mensuel allemand (9h55) et l’ISM manufacturier américain (16h00) sont les deux indicateurs majeurs du jour. Tout l’ordre du jour ici.

Les principaux changements dans les recommandations

• Ashtead Group : Citigroup maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 6500 à 5600 GBX.
• Autostore : Morgan Stanley maintient sa recommandation de sous-pondération et relève l’objectif de cours de 9,50 NOK à 9,60 NOK.
• Honkarakenne : Inderes maintient sa recommandation de baisse avec un objectif de cours ramené de 2,90 à 2,50 EUR.
• Indivior : Jefferies reste un achat avec un objectif de cours réduit de 1800 à 1220 GBX.
• Jerónimo Martins : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sous-performance avec un objectif de cours relevé de 15 EUR à 15,50 EUR. Grupo Santander maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours ramené de 23 EUR à 22,80 EUR.
• Knorr-Bremse : Hauck Aufhäuser Investment Banking améliore son conseil de vente à conserver avec un objectif de cours relevé de 63,60 EUR à 65 EUR.
• Medicover : Jefferies reste à retenir avec un objectif de cours relevé de 180 à 190 SEK.
• Netcompany Group : Citigroup reste neutre avec un objectif de cours relevé de 325 à 350 DKK.
• Nokia : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 5 USD à 5,50 USD.
• Novo Nordisk : Jyske Bank maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours réduit de 1 000 à 850 DKK.
• Outokumpu : BNP Paribas Exane passe de neutre à sous-performance.
• OVH Groupe : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 8,55 à 8,70 EUR.
• Salvatore Ferragamo : Intesa Sanpaolo maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours relevé de 6,40 à 6,80 EUR.
• Groupe Sandoz : Jefferies reste un achat avec un objectif de cours relevé de 40 à 43.20 CHF.
• Schott Pharma : Jefferies reste à retenir avec un objectif de cours ramené de 31,80 à 26,34 EUR.
• Shell : Wolfe Research relève sa recommandation de performance sectorielle pour surperformer avec un objectif de cours de 80 USD.
• Sinch : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération avec un objectif de cours réduit de 55 SEK à 38,297 SEK.
• Swedbank : SEB Bank maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 260 à 264 SEK.
• Talanx : Berenberg maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 91,10 à 95,30 EUR.
• Tesco : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours ramené de 445 GBX à 425 GBX.
• TotalEnergies : Wolfe Research maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 81 à 82 USD.
• UBS : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance.
• Vistry Group : Berenberg maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours réduit de 750 à 650 GBX.
• Voestalpine : BNP Paribas Exane passe de surperformance à neutre.
• Sage : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 1 200 GBX à 1 320 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… je précise que l’information est donnée juste avant l’ouverture et ne préjuge pas de la couleur des actions en cours de séance)

• Airbus aurait livré environ 760 avions en 2024, soit 10 de moins que l’objectif annuel, selon Bloomberg. Cela reste dans le haut des attentes du marché.
• Orange, via sa coentreprise MasOrange, détiendra 50 % d’une coentreprise fibre avec Vodafone Espagne (Zegona) et un autre investisseur.
• EssilorLuxottica acquiert la startup Pulse Audition.
• Nexans finalise la cession de sa filiale américaine de câbles industriels.
• Scor finalise la cession de sa participation dans le groupe Humensis.
• Atos affirme que les affirmations du groupe de ransomware Space Bears selon lesquelles l’organisation Atos a été compromise sont infondées.
• Brookfield Corporation a déposé son projet d’offre publique d’achat simplifiée sur Neoen, dont elle détient 53,81% du capital au prix de 39,85 euros par action.
• Kalray a reçu une offre informelle pour sa division DAP (produits Ngenea) mais a besoin d’autres sources de financement dans un avenir proche.
• McPhy explique que l’incendie qui a touché un dépôt de bus près de Belfort n’a pas endommagé ses installations.
• SMCP annonce la conversion de ses actions ADP G en actions ordinaires, à l’issue de laquelle les fondateurs et dirigeants de la société détiendront 10,3% du capital et 14,7% des droits de vote.
• L’OL (Eagle Football) a transféré Gift Orban à Hoffenheim pour 9 M€ plus bonus et incitation pour un futur transfert.
• Les principales publications du jour : Argan… Le reste ici.

Dans le grand monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

• Ryanair a enregistré une augmentation de 8% du trafic passagers en décembre.
• Le président du conseil d’administration de Pierer Mobility, Josef Blazicek, démissionnera en faveur de Stephan Zöchling.
• La Jungfraubahn dépasse à nouveau le million de passagers.
• SGS ouvre un laboratoire d’analyse en Australie.
• Les principales publications du jour : rien…

D’Amérique du Nord

• Tesla a constaté une baisse des livraisons mondiales pour la première fois depuis une décennie.
• Apple paie 95 millions de dollars pour mettre fin à la plainte selon laquelle Siri aurait espionné les utilisateurs.
• Unity a gagné 9% hier sur un obscur message de Roaring Kitty.
• Le vendeur à découvert Hindenburg Research affronte Carvana (rapport ici).
• Les principales publications du jour : rien…

De l’Asie-Pacifique et au-delà

• Joe Biden devrait rester inflexible sur son veto au rachat de United States Steel par Nippon Steel.
• Alibaba a racheté pour 1,3 milliard de dollars d’actions au cours du quatrième trimestre 2024.
• Les principales publications du jour : rien…

Le reste du calendrier mondial des publications ici.

Conférences