Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE se dégradent légèrement, de 6,8 à 6,5 dans les services (contre 6,3 attendu), de -9,9 à -10,1 dans l’industrie (- 9,6 attendu) et de 96,1 à 95,9 dans l’économie (contre 96,1 attendu).
Économie
Les statistiques américaines sont contrastées. Les ventes de logements neufs chutent de 11,3% m/m en mai, bien plus que prévu. Les prix de vente des logements résistent moins bien que prévu mais augmentent de 0,2% m/m en avril (FHFA). La confiance des ménages chute de 101,3 à 100,4 en juin, mais moins que prévu (100). La mesure de l’inflation PCE décélère en glissement annuel conformément aux attentes à 2,6%. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE se dégradent marginalement, de 6,8 à 6,5 dans les services (vs 6,3 attendu), de -9,9 à -10,1 dans l’industrie (-9,6 attendu) et de 96,1 à 95,9 dans l’économie (vs 96,1 attendu). Enfin, en Chine, les profits industriels ont ralenti de 4% à 0,7% en glissement annuel, l’indice PMI manufacturier de juin est resté inférieur à 50, à 49,5 tandis que le Caixin est ressorti à 51,8 (+0,1, contre 51,5 attendu).
Les limites planétaires
Selon le rapport World Energy Investment 2024 de l’Agence internationale de l’énergie, les investissements dans les énergies propres et les infrastructures devraient atteindre 2 000 milliards de dollars en 2024, soit 2/3 des investissements énergétiques totaux, contre 1/3 lors de la signature de l’Accord de Paris en 2015. L’Agence prévient toutefois que seulement 15 %, soit 300 % de ces 2 000 milliards de dollars, sont investis par les pays émergents hors Chine : un chiffre insuffisant pour atteindre les objectifs.
Obligations
Aux Etats-Unis, l’inflation poursuit sa trajectoire baissière (PCE 2,6% a/a) tandis que l’indice de surprise économique est désormais au plus bas depuis août 2022. Néanmoins, les taux longs se sont redressés sur la semaine (10 ans +14 pb/30 ans +16 pb) , le marché ne s’attendant pas à une véritable faiblesse de l’activité. Le rapport sur l’emploi de ce vendredi nous donnera la tendance du début du troisième trimestre. En Europe, les premières estimations d’inflation sont conformes aux attentes. Les taux ont également terminé en hausse (Bund 10 ans +8pb) et le spread Bund-OAT s’établissait à 80pb avant l’assouplissement de ce matin (-5pb).
Sentiment des commerçants
Bourse
Ce matin, les marchés européens poussent un ouf de soulagement, le ver (la gauche) n’est pas dans le fruit. Aux Etats-Unis, après avoir attendu toute la semaine dernière le PCE, il faudra attendre vendredi pour le NFP. L’attente sera plus courte puisque la semaine sera coupée à partir du 4 juillet outre-Atlantique, mais le résultat risque d’être le même avec un marché erratique.
Conçoit
Suite au premier tour des élections en France où le RN a obtenu 34% des voix contre 29% au Front populaire, l’EUR évolue en hausse ce matin : l’EUR/USD est à 1,0775 et l’EUR/CHF à 0,9685. Cela s’explique par le fait que certains analystes pensent qu’il sera difficile pour le RN d’obtenir la majorité absolue. La livre sterling progresse à quelques jours des élections législatives, GBP/USD 1,2685 et GBP/CHF 1,1400 actuellement. L’or est stable à 2325 USD/oz.
Marchés
Les actions développées gagnent 0,1% sur la semaine (Japon +2,6%, Europe -0,7% dans l’attente des élections françaises : CAC40 -2%), la hausse des taux (6-12 pb) pénalisant les obligations (US -0,8%, Bund -0,5 %, Italie -0,9 %). Le pétrole reste plus ferme (+0,6%) que le cuivre (-1%). Les contrats à terme sur l’euro et les actions européennes ont rebondi ce matin, dans l’hypothèse où aucun des deux extrêmes n’obtiendrait la majorité absolue en France. A surveiller cette semaine : ISM manufacturier et services de juin, « minutes » de la Fed, commandes aux entreprises et rapport sur l’emploi aux États-Unis ; dans la zone euro : indice des prix à la consommation et à la production, taux de chômage et ventes au détail, projections des résultats des élections françaises ; services PMI (officiel et Caixin) en Chine.
Marché suisse
A suivre cette semaine : chiffres d’affaires du commerce de détail en mai (OFS), chiffres d’affaires des services en avril (OFS), indices des directeurs d’achats PMI en juin, chômage en juin (Seco), inflation en juin (OFS), statistiques de l’hébergement en mai (OFS), climat de la consommation en juin (Seco) et réserves de change à fin juin (BNS). Dottikon, Burckhardt et Cosmo tiendront leur assemblée générale.
Actions
ANGLO-AMÉRICAIN (sortie des Satellites) : Incendie de la mine de charbon métallurgique de Grosvenor (env. 4% de l’EBITDA). L’ampleur des dégâts n’est pas connue à ce stade et l’incertitude sur le calendrier de fermeture voire de réouverture pèsera sur le titre à court terme. Cet incident intervient alors que les actifs de charbon métallurgique sont mis en vente dans le cadre du recentrage, qui étaient considérés comme les plus faciles à vendre et susceptibles de générer de la valeur. L’exécution du plan stratégique est clé pour permettre au titre de poursuivre sa surperformance. Compte tenu de cette incertitude et de l’impact qu’elle peut avoir sur le calendrier de recentrage, nous sortons d’Anglo.
Selon le média taïwanais Ctee, APPLE (Core Holdings) a augmenté ses commandes de puces A18 auprès de TSMC (Satellites) pour produire 90 à 100 millions d’iPhone de la série 16. L’iPhone 16, qui sortira en septembre 2024 et devrait intégrer de nouvelles fonctionnalités d’IA, bénéficiera également de spécifications améliorées pour la caméra, le microphone et la mémoire.
ASSA ABLOY (Core Holdings) acquiert le canadien Wesko Locks, spécialiste des systèmes de verrouillage électronique et employant 70 personnes pour un chiffre d’affaires de 22 M$ CA en 2023, soit 0,1% du chiffre d’affaires acquis.
SCHNEIDER ELECTRIC (Satellites) : après avoir relevé la note de crédit de S&P à A en avril, Moody’s relève sa perspective de stable à positive en confirmant sa note A3, équivalente à A- chez S&P.
Graphique du jour
Performance
