La BNS a surpris certains acteurs la semaine dernière en abaissant ses taux directeurs de 25 points de base, précisant que le récent raffermissement du franc suisse avait joué un rôle clé dans cette décision.
Alors que le franc suisse s’est nettement affaibli depuis le début de l’année (baisse de plus de 5% face à l’euro), Thomas Jordan, président de la BNS, a indiqué en début de mois que la BNS pourrait agir si cet affaiblissement devait dernier. Les opérateurs ont réagi à cette éventuelle intervention en renforçant leurs positions en francs suisses, amorçant ainsi une appréciation de la monnaie nationale.
Soutenu par l’incertitude accrue sur les marchés des changes en raison des développements politiques sur les marchés émergents et en Europe, le franc suisse joue son rôle traditionnel de valeur refuge.
En outre, les résultats des élections au Mexique ont conduit à une vague de liquidation des opérations dites de « carry trades », largement favorisées en début d’année en raison de leur faible portage. Ces stratégies impliquent des positions courtes sur le franc suisse contre des positions longues sur le peso. En les liquidant, les investisseurs vendent le peso et achètent le franc suisse, alimentant ainsi son appréciation. Plus près de chez nous, l’annonce d’élections anticipées en France a également amplifié cette tendance.
Face à ce mouvement, la BNS a surpris certains acteurs la semaine dernière en abaissant ses taux directeurs de 25 points de base, précisant que le récent raffermissement du franc suisse avait joué un rôle clé dans cette décision. Dans ce contexte d’incertitude politique, une certaine prudence s’impose à l’égard de l’euro. La politique française devrait rester le principal moteur du mouvement EUR/CHF au cours des prochains jours. Or, selon nos analystes, seul un « Frexit » conduirait à un affaiblissement généralisé de la monnaie unique européenne. Pourtant, aucun des trois grands blocs politiques en France (Rassemblement national, Nouveau Front populaire, Majorité présidentielle) n’affiche de telles volontés.
