Les fonds durables à long terme domiciliés en Europe ont enregistré une collecte nette au cours des quatre premiers mois de 2024, après avoir connu des difficultés en 2023.
Comme sur le marché dans son ensemble, les fonds durables ont bénéficié de l’appétit des investisseurs pour les stratégies obligataires, tandis que les fonds actions et mixtes ont échoué.
Toutefois, seuls les fonds relevant de l’article 8 du Sustainable Finance Disclosure Règlement (SFDR) ont levé de nouveaux fonds. L’article 8 couvre les fonds « vert clair » qui se concentrent sur l’environnement, le social et la gouvernance. Ces fonds ont enregistré une collecte nette de 16,85 milliards d’euros depuis le début de l’année, même si le mois d’avril est passé dans le rouge après trois mois positifs. Les données préliminaires indiquent que mai a également été un mois positif pour les fonds de la section 8 – les données définitives pour mai seront publiées plus tard cette semaine.
Les fonds Article 9, également appelés fonds « vert foncé », ont un objectif d’investissement durable. Ils ont enregistré quatre mois consécutifs de décollectes, portant les rachats nets à 7,13 milliards d’euros depuis le début de l’année, selon les données publiées par Morningstar Direct.
L’univers des fonds Article 8 et Article 9 comprend des fonds ouverts et des fonds négociés en bourse. Sont exclus les fonds monétaires, les fonds de fonds et les fonds nourriciers. Les fonds qui n’ont pas de caractéristiques ESG sont classés dans la section 6 (« non déclaré » dans Morningstar Direct).
Le climat généralement positif dans le domaine de l’investissement durable se reflète également dans tous les fonds européens. Au total, les fonds domiciliés en Europe ont collecté 67,1 milliards d’euros au cours des quatre premiers mois de l’année, chaque mois affichant des entrées nettes positives.
Les fonds obligataires enregistrent des entrées de capitaux
Les fonds obligataires de l’article 8 ont collecté 60,42 milliards d’euros entre janvier et avril, tandis que les fonds obligataires de l’article 9 ont collecté 4,22 milliards d’euros. Ces chiffres sont à comparer aux 9 milliards d’euros de collecte nette des fonds de l’article 6.
« Les flux plus importants vers les fonds obligataires de la section 8 par rapport aux fonds obligataires de la section 6 reflètent peut-être l’attente des investisseurs selon laquelle l’environnement prolongé des taux d’intérêt favorise les obligations de qualité investissement, qui sont généralement incluses dans les portefeuilles orientés ESG », explique Hortense Bioy, responsable mondiale de la recherche en matière de développement durable. à Morningstar.
En janvier, les marchés financiers avaient pris en compte le fait que la Banque centrale européenne abaisserait ses taux directeurs à cinq reprises en 2024, la première baisse étant attendue au printemps. Aujourd’hui, après la baisse des taux du début du mois, une ou deux réductions supplémentaires sont attendues cette année. La BCE a également relevé ses prévisions d’inflation, ce qui a anéanti les espoirs d’un assouplissement de la politique monétaire.
Quant aux fonds Article 9, les flux obligataires – 4,22 milliards d’euros au total – ont été freinés par des rachats importants dans d’autres classes d’actifs, dont le montant record de plus de 10 milliards d’euros pour les fonds actions.
Fonds d’actions article 8 en retrait
Les fonds actions « vert clair » ont également continué à faire face à des décollectes et ont enregistré des sorties nettes de 19,52 milliards d’euros au cours des quatre premiers mois de l’année. Cette catégorie a connu des retraits nets mensuels depuis avril 2023. Jusqu’à présent dans l’année, les grandes capitalisations européennes ont été la catégorie qui a subi le plus de décollectes en termes absolus. En revanche, les flux nets vers les fonds d’actions de l’article 6 se sont élevés à 41,77 milliards d’euros.
Cette divergence n’a pas surpris les observateurs attentifs : « On peut supposer que certains investisseurs ont adopté une approche plus prudente en matière d’investissements ESG au cours de l’année écoulée, après la sous-performance des stratégies ESG et ESG en 2022 », en partie à cause de leur sous-pondération typique des investissements traditionnels. sociétés énergétiques et surpondération de la technologie et d’autres secteurs de croissance », écrivait Bioy de Morningstar en janvier 2024 dans le rapport « SFDR Article 8 and Article 9 Funds : Q4 in background ».
De nombreux fonds durables adoptent une approche prudente en matière d’investissement dans les combustibles fossiles et, en outre, l’invasion de l’Ukraine par la Russie a fait grimper les prix des entreprises de défense. Cela se reflète dans les indices qui reflètent ces marchés : l’indice Morningstar Europe Sustainability a perdu 16,79 % en 2022, tandis que les pertes de l’indice Morningstar Europe GR ont été limitées à 11,11 % (en euros).
Si l’on considère l’évolution récente de ces deux indices Morningstar, la situation est différente en termes de performance pour 2024 : l’indice Morningstar Europe Sustainability a augmenté de 10,87% (en euros) depuis le début de l’année, tandis que le marché au sens large est légèrement à la traîne. à +10,58% (données au 12 juin).
Bioy a également souligné que d’autres facteurs tels que le greenwashing et l’environnement réglementaire en constante évolution pèsent sur la demande des investisseurs pour les fonds ESG. La vague de reclassification des fonds vers l’article 8 sur 9 du SFDR fin 2022 et d’autres problèmes liés à la mise en œuvre du règlement ont semé la confusion parmi les investisseurs et les autres acteurs du marché, a-t-il déclaré. -elle a déclaré.
Les ETF gagnent des parts de marché
Comme sur le marché au sens large, les stratégies passives continuent de gagner des parts de marché dans le paysage SFDR. Les stratégies passives ont levé 13,14 milliards d’euros depuis le début de l’année, le total des actifs des fonds passifs relevant des articles 8 et 9 s’élevant à 683 milliards d’euros fin avril.
L’univers SFDR actif, beaucoup plus vaste (ses actifs s’élèvent à 4 761 milliards d’euros au 30 avril 2024), a également connu une collecte nette positive vers les fonds Article 8 (1,7 milliard d’euros). euros depuis le début de l’année). En revanche, les fonds Article 9 gérés activement ont subi des pertes de 7,78 milliards d’euros entre janvier et avril.
Du point de vue de la croissance organique, les fonds Article 8 affichent à fin avril un taux de croissance organique négatif de 0,08% sur les 12 derniers mois. En revanche, les fonds Article 9 ont enregistré un taux de croissance organique négatif de 0,88 %. En revanche, les fonds qui ne sont pas classés article 8 ou article 9 selon le SFDR ont affiché des taux de croissance organique moyens positifs.
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