La réaction du marché aux résultats du troisième trimestre des géants technologiques américains a été mitigée. Explication.
En effet, la valorisation élevée des entreprises technologiques et les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient sont autant de facteurs qui ont miné le moral des investisseurs.
Cependant, le détail des résultats des géants technologiques renforce l’idée que la thématique de l’essor de l’intelligence artificielle (IA) reste intacte. UBS Research a relevé ses prévisions de croissance des bénéfices pour les entreprises technologiques internationales de 20% à 22% en 2024 et a relevé ses prévisions pour 2025 de 16% à 18%.
Les dépenses en IA devraient soutenir le pari sur les valeurs de l’IA
Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta représentent près de la moitié des dépenses totales en IA. Les bilans solides de ces entreprises, ainsi que leur volonté d’investir, devraient continuer à alimenter une forte croissance des dépenses en IA.
En fait, UBS Research a encore révisé à la hausse ses prévisions d’investissement des géants de la technologie à la suite des résultats trimestriels récemment publiés. Désormais, il table sur une croissance de 50 % cette année, pour atteindre 222 milliards de dollars, puis de 20 % supplémentaires, pour atteindre 267 milliards de dollars en 2025.
La croissance des revenus des géants du cloud s’est accélérée pour le quatrième trimestre consécutif sur la période juillet-septembre et les marges restent confortables.
En supposant que l’intensité capitalistique (investissement par rapport au chiffre d’affaires) atteigne son maximum pour chaque entreprise, les dépenses d’investissement totales pourraient atteindre 280 milliards de dollars. Son estimation devrait donc être à nouveau revue à la hausse.
L’adoption et la monétisation de l’IA se sont encore accélérées
La croissance des revenus des géants du cloud s’est accélérée pour le quatrième trimestre consécutif sur la période juillet-septembre et les marges restent confortables.
Le PDG d’Amazon, Andy Jassy, a laissé entendre qu’il s’attend à ce que ses investissements dans l’IA générative rapportent (à la fois du point de vue du bénéfice d’exploitation et du flux de trésorerie disponible). D’autres membres de la direction ont également signalé des progrès dans l’adoption de l’IA et les gains d’efficacité qui en résultent.
Sundar Pichai, directeur général d’Alphabet, a déclaré que plus d’un quart des nouvelles lignes de code chez Google sont générées par l’IA, ce qui permet aux ingénieurs de l’entreprise de « faire plus et d’aller plus vite ». Son homologue de Microsoft, Satya Nadella, a souligné l’adoption croissante des copilotes « par les clients de tous les secteurs ».
Des résultats mitigés attribuables à des segments tels que les PC et les smartphones
UBS Research a souligné la divergence croissante au sein du secteur technologique entre les entreprises qui suivent de fortes tendances structurelles en matière d’IA et celles, comme Apple et Samsung Electronics, qui doivent naviguer dans la reprise. demande atone de technologies grand public.
Apple s’attend notamment à tout au plus une croissance de 5 à 6 % de son chiffre d’affaires au quatrième trimestre, ce qui tranche avec la croissance de 20 à 25 % attendue pour les principales plateformes cloud exposées à l’IA.
Les expéditions mondiales de téléphones portables présentent une grande sensibilité et une étroite corrélation avec la croissance du PIB réel mondial. Par conséquent, une croissance plus faible que prévu de l’économie mondiale l’année prochaine pourrait peser davantage sur la demande de produits technologiques grand public.
Profitez des épisodes de volatilité
Ainsi, sans aller jusqu’à formuler des avis sur des titres précis, l’optimisme est de mise à l’égard de l’IA et on peut recommander aux investisseurs de profiter des accès de volatilité pour s’exposer suffisamment à des valeurs de qualité. dans ce domaine, avec toujours une préférence pour certaines valeurs de semi-conducteurs et géants technologiques.
