Et c’est reparti pour une semaine de folie, de records et d’optimisme accru. Demain, nous commençons le mois d’octobre avec la conviction que rien ne peut nous arriver qui soit absolument inouï. L’indice Greed&Fear de CNN est sur le point de passer en mode « extrême » et les investisseurs n’ont (presque) jamais été aussi optimistes qu’aujourd’hui. L’actualité économique ne peut plus nous parvenir, ne peut plus avoir d’impact sur les marchés, puisque nous fonctionnons selon un seul principe : « Si les nouvelles sont bonnes, elles montent et si les nouvelles sont mauvaises, elles montent aussi parce qu’elles’ Je vais baisser les taux. Pourtant, la semaine qui nous attend sera violente.
Audio du 30 septembre 2024
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Alice au pays des merveilles
Nous commençons donc la semaine et le mois d’octobre dans un monde presque parfait. Un monde dans lequel nous avons réussi à nous convaincre que rien ne peut nous arriver. Et un monde dans lequel nous savons que les banques centrales seront toujours là pour nous soutenir. La célèbre banque centrale PUT n’est décidément pas morte. Le thème de la baisse des taux fonctionne toujours, même si nous avons augmenté de près de 40 % depuis que Powell nous a échauffés avec son prochain pivot fin octobre de l’année dernière. Nous avons augmenté en prévision de la baisse des taux et maintenant nous montons en prévision de la prochaine baisse qui aura forcément lieu dans la même ampleur que la première, surtout si l’économie montre des signes de faiblesse, si l’emploi ralentit et si l’inflation s’affaiblit. .
En résumé, on voit mal comment cela pourrait baisser. A moins qu’un « Cygne Noir » nous explose au visage. Mais d’emblée, on ne voit vraiment pas ce que pourrait être ce « Cygne Noir ». Le camp de la guerre n’intéresse même plus les marchés, que ce soit en Ukraine ou au Liban. Du côté électoral aux USA ; on ne s’attend vraiment à rien. La bonne surprise serait que 100 % des Américains refusent de voter jusqu’à ce qu’on leur présente un candidat qui tienne le coup. Et les chiffres du trimestre à venir ne devraient pas plus changer la donne. Comme d’habitude, il y aura de la nourriture et des boissons, mais au final 80% des entreprises qui publieront sortiront avec des chiffres supérieurs aux attentes des analystes et le reste ne sera que l’interprétation que la majorité en fera.
Ça se passe en Asie
Ce matin, nous commençons la semaine dans une ambiance qui confine à l’euphorie. Personnellement, je trouve que ce n’est jamais bon d’être aussi optimiste et d’entendre autant de commentaires rassurants, mais pour l’instant, il faut faire avec. D’autant que depuis une semaine, la Chine est devenue le nouveau marché qui tire les marchés à la hausse. Depuis que le COVID a été inventé par les chauves-souris et les pangolins, nous n’avons jamais vu une Chine aussi forte et violemment haussière. La semaine dernière, Xi-Jinping et ses employés nous ont apporté un coup de pouce derrière les paquets et depuis lors, le marché chinois est sous le coup de la cocaïne. Elle ne peut plus s’empêcher de progresser et les investisseurs qui avaient fui la région reviennent tous au galop comme si 100% des entreprises chinoises s’étaient lancées dans l’intelligence artificielle. Ce matin encore, Shanghai grimpe de 3% encore, même si de plus en plus de voix s’élèvent pour dire que la relance est incomplète, car il n’y a aucune aide en matière de fiscalité des particuliers. et que sans cela, les dépenses n’exploseront pas autant que le marché l’anticipe déjà. Et quand je dis marché, je pense au secteur du luxe qui vit un rêve depuis une semaine. On pense également avoir vu Bernard Arnault parcourir les Champs-Élysées, une paire de jumelles à la main, guettant l’arrivée des Chinois pour dépenser leurs Yuan.
Alors que la Chine retrouve son statut d’eldorado, il faut penser au voisin qui ne vit pas le même rêve. Le Japon commence la semaine par une nouvelle chute spectaculaire, puisque le nouveau Premier ministre choisi n’est pas assez « favorable au marché » selon les experts. Le Nikkei était en baisse de près de 5% tôt ce matin après que les libéraux-démocrates au pouvoir ont choisi Shigeru Ishiba, ancien ministre de la Défense, comme prochain Premier ministre. M. Ishiba devrait succéder mardi à l’actuel Premier ministre Fumio Kishida, qui a démissionné en raison de l’effondrement de sa cote de popularité. Un peu comme Macron, sauf que Macron tient le coup. Après avoir remporté le vote du parti vendredi, Ishiba a déclaré qu’il poursuivrait principalement l’approche de Kishida pour tenter de relancer la lente croissance économique du Japon. Mais l’autre candidat était meilleur selon les marchés. Le Dollar/Yen a perdu 4 chiffres à l’annonce et c’est un bain de sang sur les marchés locaux. Heureusement, la Chine compense et l’optimisme peut demeurer parmi nous.
Grosse semaine
Après vous avoir longuement expliqué que nous sommes à l’abri des mauvaises nouvelles et que la Chine est presque aussi sexy que Nvidia lorsqu’elle était à 12 dollars et afin de vous tenir éveillé, il est temps de passer au sujet de ce qui nous attend cette semaine . Oui, car même s’il est établi que nous sommes immortels et SURTOUT que le BULL MARKET est immortel, il ne faut pas négliger que la semaine qui nous attend ne sera pas de tout repos. Ce ne sera pas facile, car c’est aussi la SEMAINE DE L’EMPLOI. Comme chaque début de mois, nous aurons droit à des chiffres passionnants et mal calculés sur l’emploi américain. Cela commencera par les SECOUSSES, puis nous aurons les chiffres de l’emploi ADP, les demandes de chômage et nous terminerons la semaine avec les PAIES NON AGRICOLES qui nous donneront une idée du nombre d’emplois créés en septembre, même si nous sachez que tout le monde sait que ce chiffre sera faux et qu’une nouvelle version nous sera servie en novembre et probablement en décembre aussi.
La bonne nouvelle est que si les chiffres sont mauvais (comme ce sera probablement le cas), les marchés augmenteront car « d’un coup, la FED va baisser ses taux de 50 pb » le mois prochain. La vie n’est-elle pas belle ? Non, je dis “la vie n’est pas belle”, car si par miracle les chiffres sont bons, nous monterons car nous nous dirigeons vers un ATTERRISSAGE EN DOUCEUR et Powell est la réincarnation de Jésus ou je ne sais quelle autre légende urbaine . Au-delà de l’emploi, il faudra aussi écouter – effectivement – Jerome Powell qui prendra la parole ce soir pour dire peu ou prou ce qu’il nous disait il y a quinze jours. Et puis, demain il y aura de l’inflation en Europe qui devrait définitivement ouvrir les vannes à une réduction de 50 BP « pour faire comme les Américains » lors de la prochaine réunion de la BCE qui aura lieu le 17 octobre en Slovénie.
Bref, comme vous le voyez, il n’y a aucune raison de paniquer, la voie vers une hausse semble claire. A noter aussi que cette semaine, il y aura Nike qui dévoilera ses publications trimestrielles et fera parler son nouveau CEO et après le succès de Micron la semaine dernière, il sera intéressant d’avoir une nouvelle tendance pour les publications trimestrielles qui débuteront « pour de vrai » la semaine prochaine avec la traditionnelle arrivée des membres de la communauté financière qui publieront leur T3 le 11 octobre.
Pour l’instant
Actuellement, nous avons donc les yeux rivés sur la Chine et le Japon, d’un côté la hausse se poursuit et de l’autre la déception l’emporte. Le Nikkei est en baisse de 4,86% et la Chine est en hausse de 5% selon les indices que nous regardons et Hong Kong est en hausse de 2,2%. On notera tout de même que les PMI chinois ont été publiés ce matin – tout n’est pas bon, mais il semble que les experts se concentrent surtout sur le fait que le PMI manufacturier est moins pire que prévu – ce qui donne espoir et joie à l’Empire du Milieu et ce qui rassure surtout tous les investisseurs étrangers qui ont vendu leurs grands-mères il y a une semaine pour réinvestir en Chine. Même si l’on préfère actuellement les bonnes nouvelles, il faut tout de même noter que le PMI en question reste en « contraction » et que c’est le cinquième mois consécutif qu’il se contracte. Normalement, nous aurions pu mal prendre cela, mais pour le moment, cela renforce notre conviction que le gouvernement chinois persévérera dans ses efforts pour sauver l’économie.
Côté pétrole, c’est « business as habituelle », une production trop importante pèse sur le prix et les menaces de représailles de la part des Iraniens ne font plus peur à personne. L’embrasement au Moyen-Orient qui « pourrait » avoir des conséquences sur le canon, semble faire rire tout le monde, alors que l’ONU remue l’air et que personne n’ose déranger le petit Benyamin qui travaille chaque jour un peu plus à redessiner les cartes du Moyen-Orient. région. Actuellement, le baril coûte 68,64 $, l’or à 2 676 $ et le Bitcoin à 65 000 $ – pour changer. Dans l’actualité d’aujourd’hui, ce matin, c’est très mauvais si l’on met de côté la Chine et le Japon. On va donc commencer doucement en attendant Powell ce soir et on retiendra surtout que cette semaine, on aura de quoi s’occuper de l’emploi américain et vendredi on pourra surtout voir à quel point le Bureau of Labor Statistics se trompe dans les chiffres du mois dernier. Chaque mois, nous pensons qu’ils ne peuvent pas faire pire, mais en fait, ils peuvent et ne cesseront jamais de nous surprendre.
Actuellement, les futures sont inchangés et on ne se soucie pas du tout de la chute du Japon qui est compensée par l’explosion du nouvel eldorado chinois. Bon, je me rends compte qu’on n’a même pas parlé de Nvidia ce matin, on parle tellement de la Chine.
Bonne journée à tous, bonne fin de mois de septembre et on se retrouve le mois prochain, le 1er octobre.
À demain !
Thomas Veillet
Investir.ch
“Beaucoup de personnes ayant un QI élevé sont de mauvais investisseurs parce qu’elles ont un tempérament épouvantable.” Charlie Munger
