(Agence Ecofin) – En attendant une amélioration des conditions sur le marché financier, le Cameroun envisage de racheter une partie de ses titres obligataires émis sur le marché de la BEAC pour préserver sa trésorerie face à un accès difficile à de nouveaux financements.
Initialement prévue pour le mois d’avril 2024, selon le calendrier prévisionnel des émissions des titres de l’État camerounais pour l’exercice budgétaire en cours, l’émission obligataire du Cameroun à l’horizon 2024, d’un montant de 200 milliards FCFA (325,8 millions de dollars), sera finalement lancée dans le courant de cette année. « Des négociations sont en cours. De plus, le marché est actuellement saturé par le Gabon et la BDEAC (Banque de Développement des Etats de l’Afrique Centrale)», renseigne une Source autorisée à la Direction générale du Trésor du ministère des Finances.
En effet, au sein de ce département ministériel, nous estimons qu’il n’est pas prudent de solliciter un emprunt important en ce moment, alors que la météo n’est pas du tout clémente sur le marché sous-régional des capitaux. , où l’accès au financement des agents économiques n’a pas été des plus faciles ces derniers mois. Le Gabon et la BDEAC, qui ont dépassé le Cameroun sur le marché financier unifié Cemac (Cameroun, Congo, Gabon, Guinée équatoriale, Tchad et RCA) début 2024, en lançant des emprunts obligataires respectifs de 50 et 150 milliards FCFA, l’ont appris à leurs dépens. .
Concrètement, ces deux emprunteurs, bien que habitués jusqu’ici à lever des fonds sans difficulté sur la Bourse des valeurs mobilières d’Afrique centrale (Bvmac), basée à Douala, ont dû prolonger d’un mois la date de clôture de leurs emprunts obligataires respectifs, faute de souscriptions satisfaisantes. . Analysé, à travers ces allongements des dates de clôture des souscriptions, le Gabon et la BDEAC entendent se donner plus de temps, et surtout plus de chances d’attirer des investisseurs visiblement réticents à souscrire aux titres émis. Ceci malgré la flexibilité de ces deux prêts à taux multiples, qui offrent aux souscripteurs un large choix en termes de taux d’intérêt et de maturité des titres.
Un rachat de dette en préparation
Dans un tel contexte, on peut comprendre la prudence du Cameroun, pays par ailleurs enclin à la pratique de taux d’intérêt maîtrisés, alors que ces indicateurs sont plutôt en constante augmentation depuis des mois. La faute en revient à la politique monétaire d’austérité mise en œuvre par la Beac, dans le but de lutter contre l’inflation en asséchant les liquidités du marché bancaire sous-régional. En effet, le resserrement de la politique monétaire a entraîné une hausse des taux d’intérêt des banques qui, à travers leurs sociétés de bourse, restent les principaux acteurs du marché financier unifié de la Cemac ; ou encore le marché des titres publics de la Beac, sur lequel ils opèrent en tant que Spécialistes des Titres du Trésor (SVT).
En attendant que les signaux redeviennent favorables sur le marché financier (les résultats des prêts du Gabon et de la BDEAC seront un bon indicateur, et rien n’indique que les conditions de marché s’amélioreront au cours de l’année). ), l’État du Cameroun, pour préserver sa trésorerie dans un contexte d’accès difficile à de nouveaux financements, prépare un rachat de certains titres obligataires émis sur le marché de la Beac. L’opération, prévue début mai 2024, portera sur une enveloppe comprise entre 150 et 200 milliards FCFA. A travers cette stratégie de rachat, il s’agit pour le Trésor public camerounais d’allonger la date de remboursement de certains emprunts contractés sur le marché de la Beac, et dont les échéances sont proches. Cela vous permet de conserver votre trésorerie pour d’autres besoins prioritaires.
Brice R. Mbodiam
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