La fusion de 35,3 milliards de dollars de Capital One avec Discover Financial renforcera la concurrence et bénéficiera à la stabilité financière, a déclaré la banque dans son dossier réglementaire déposé dans la nuit, selon des personnes proches du dossier. le dossier.
La banque a également déclaré que l’accord ne nuirait pas à la concurrence dans le secteur des cartes de crédit, car l’entité issue du regroupement représenterait environ 13 % du volume des achats par carte de crédit, ce qui, selon elle, constitue la meilleure mesure de la part de marché des cartes de crédit, ont indiqué les sources.
L’opération dévoilée le mois dernier donnera naissance au premier émetteur américain de cartes de crédit en termes de soldes et à la sixième banque en termes d’actifs. Cela permettra également à Capital One de contrôler le réseau de paiement par carte de crédit de Discover, qui est le quatrième opérateur de réseau de paiement après Visa, Mastercard et American Express.
La possibilité que la fusion crée un concurrent viable à Visa et Mastercard, dont la domination dans les paiements par carte a été critiquée par les législateurs, est le principal argument de Capital One en faveur de l’accord, ont indiqué les sources. Le réseau de Discover a cédé des parts de marché au cours de la dernière décennie et Capital One, en tant que banque beaucoup plus grande, peut fournir l’échelle et le volume supplémentaires dont Discover a besoin pour être compétitif, a indiqué la banque dans son dossier.
Elle a également fait valoir que l’accord bénéficierait à la stabilité financière en garantissant que Discover soit repris par une banque sûre qui investira dans la gestion des risques, selon les personnes interrogées. Le cours des actions et les bénéfices de la société émettrice de cartes de crédit ont été affectés par des manquements à la conformité et une baisse de la qualité du crédit.
Visa, Mastercard et Discover ont refusé de commenter.
En présentant l’accord, Capital One a déclaré qu’il élargirait le réseau de Discover, ce qui, selon certains experts antitrust, serait son principal argument de vente. Cependant, les arguments avancés par la banque dans sa demande auprès du Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) et de la Réserve fédérale, qui examineront la fusion avec l’aide du ministère de la Justice, n’ont pas été rapportés.
Ils seront scrutés de près par les investisseurs et susciteront probablement des réactions négatives de la part des défenseurs de la concurrence et des législateurs démocrates qui ont appelé les régulateurs à bloquer l’accord, arguant qu’il augmenterait les coûts pour les consommateurs et qu’il menacerait la stabilité financière.
Cet accord intervient alors que les régulateurs resserrent leur contrôle sur les fusions bancaires sous l’administration du président démocrate Joe Biden. Le débat sur les risques et les avantages des fusions bancaires s’est intensifié après que JPMorgan et la New York Community Bank ont été autorisées à racheter les actifs de banques en faillite l’année dernière.
“Il s’agit d’un test clé du cadre fédéral d’examen des fusions”, a déclaré Jesse Van Tol, directeur exécutif de la National Community Reinvestment Coalition, un groupe de défense des prêts communautaires qui s’oppose à l’accord. .
Un porte-parole de l’OCC a confirmé avoir reçu la demande. La Fed a refusé de commenter.
CONTRÔLE DU DÉPARTEMENT DE LA JUSTICE
Alors que le ministère de la Justice se concentre traditionnellement sur les déposants et les succursales lorsqu’il évalue l’impact des fusions bancaires sur la concurrence, l’agence a déclaré l’année dernière qu’elle examinerait un éventail de questions plus large.
Elle pourrait revoir l’accord dans le cadre des nouvelles lignes directrices de 2023, qui adoptent une position plus stricte sur les transactions sur des marchés très concentrés, a déclaré le groupe de réflexion American Economic Liberties Project dans une analyse publiée jeudi.
Shahid Naeem, analyste politique principal à l’AELP qui a rédigé le rapport, a déclaré que le ministère de la Justice avait une mauvaise vision du type d’« intégrations verticales » que Capital One proposait dans le cadre de son rachat du réseau Discover lors de l’examen des accords dans le secteur technologique. .
Il ajoute qu’un tribunal a également rejeté des arguments similaires de « fusion-concurrence » avancés par JetBlue pour défendre le rachat de Spirit Airlines. « Il semble très peu probable que ces arguments tiennent la route », a déclaré M. Naeem. «Il ne s’agit pas de peser le pour et le contre, mais de déterminer si un accord réduira la concurrence sur un marché.
Capital One estime cependant que ces cas ne sont pas pertinents car le secteur bancaire est unique et les fusions dans ce secteur sont soumises à un ensemble de considérations différentes, selon les personnes interrogées.
L’AELP est un groupe antimonopole opposé à la fusion. Sa fondatrice, Sarah Miller, est devenue l’année dernière chef de cabinet de la Federal Trade Commission, un autre organisme de surveillance de la concurrence.
“Cette analyse de l’AELP est une excellente fenêtre sur la façon dont des gens comme Jonathan Kanter et d’autres responsables de l’administration Biden pourraient aborder cet accord”, a déclaré Jeremy Kress, professeur à l’Université du Michigan, en faisant référence au principal avocat antitrust du ministère de la Justice.
Même si les régulateurs bancaires dirigent l’examen de Capital One, il est peu probable qu’ils ignorent les objections du ministère de la Justice, en particulier dans un contexte de pression politique en faveur d’une plus grande sévérité, ont déclaré les avocats.
En janvier, l’OCC a proposé de nouvelles règles sur les fusions, tandis que la Federal Deposit Insurance Corporation a annoncé jeudi son intention d’examiner de plus près les transactions importantes.
Le ministère de la Justice n’a pas répondu à une demande de commentaires. S’exprimant lors d’un événement jeudi, M. Kanter a déclaré que les besoins des clients des banques étaient divers et que, lorsqu’on envisageait des fusions bancaires, « nous ne rendrions pas service au public si nous limitions simplement notre analyse à une approche numérique. (Reportage de Michelle Price ; écrit par Jamie Freed, Franklin Paul et Lisa Shumaker)
