Les autorités monétaires américaines assouplissent leur politique monétaire pour la troisième fois consécutive. Cependant, une inflation tenace les obligera probablement à lever le pied dans les prochains mois.
La direction de la Fed, autour du chef de la banque centrale, Jerome Powell, a décidé de réduire les taux d’intérêt pour la troisième fois consécutive.
Mark Schiefelbein / AP
La marche dure se poursuit et ne s’arrêtera qu’en 2025. Mercredi, dans sa dernière décision de politique monétaire de l’année, la Réserve fédérale américaine a encore abaissé le taux d’intérêt directeur de 0,25 point de pourcentage. Il se situera désormais entre 4,25 et 4,5 pour cent.
NZZ.ch nécessite JavaScript pour des fonctions importantes. Votre navigateur ou votre bloqueur de publicités empêche actuellement cela.
Veuillez ajuster les paramètres.
Cette décision entraînera une baisse des taux d’intérêt à l’échelle nationale, par exemple pour les prêts aux entreprises ou les prêts hypothécaires, et stimulera ainsi l’économie américaine. La récession que redoutaient encore les observateurs du marché début 2024 s’éloigne.
Powell freine bientôt
Il n’est pas surprenant que la banque centrale assouplit sa politique de taux d’intérêt pour la troisième fois consécutive. Les déclarations du sommet de la Fed, combinées aux dernières données économiques, l’indiquent déjà. Les investisseurs étaient d’autant plus impatients de voir des signaux indiquant avec quelle rapidité et avec quelle force la Fed ferait baisser les taux d’intérêt au cours de l’année à venir.
Ces signaux – à la fois de petits changements dans la formulation du communiqué de presse de la Fed et les prévisions économiques des 19 membres du comité des taux d’intérêt de la Fed, mises à jour trimestriellement – étaient pessimistes. En septembre, les autorités monétaires s’attendaient à quatre nouvelles baisses des taux d’intérêt pour 2025. Aujourd’hui, elles ont considérablement révisé cette estimation : la grande majorité du comité ne s’attend qu’à deux baisses supplémentaires pour l’année à venir.
Les dirigeants de la Fed s’attendent également à une inflation légèrement plus élevée et à une croissance économique plus forte qu’auparavant. Les marchés financiers doivent donc se préparer au fait que la Fed fera bientôt une pause et maintiendra à moyen et long terme ses taux d’intérêt à un niveau légèrement plus élevé que prévu.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors de la conférence de presse que l’incertitude quant à l’évolution de l’inflation plaidait en faveur d’une approche plus prudente. “C’est comme entrer dans une pièce sombre pleine de meubles : on marche plus lentement.”
Les marchés boursiers et obligataires ont réagi au message prudent de la Fed par des pertes.
Industrie faible, consommation robuste
Pendant longtemps, les observateurs se sont demandés si la Fed réduirait à nouveau ses taux d’intérêt en décembre en raison de la situation économique. La banque centrale est dans un perpétuel exercice d’équilibrisme : si elle maintient un taux d’intérêt directeur trop élevé, elle provoquera une récession.
Le taux de chômage aux États-Unis est passé de 3,7 à 4,2 pour cent cette année ; Vers la fin de l’année, les nouveaux emplois ont été légèrement moins nombreux qu’au premier semestre. En novembre, la production industrielle a également chuté pour la troisième fois consécutive ; Cela a surpris les analystes qui s’attendaient en réalité à une augmentation après la fin de la grande grève du constructeur aéronautique Boeing.
Dans l’ensemble, l’économie américaine continue de progresser rapidement : l’outil de suivi en - réel très respecté de la Fed d’Atlanta estime actuellement la croissance du PIB à 3,2 % ; Les salaires des Américains continuent également à augmenter de manière significative. Dans un tel environnement, les taux d’intérêt étant bas, le risque d’une nouvelle hausse de l’inflation augmente. L’inflation a fortement diminué depuis 2022, lorsqu’elle atteignait le niveau élevé de 8 % aux États-Unis. Il reste cependant supérieur à l’objectif de 2 % que la Fed s’est fixé ; Entre autres choses, parce que les loyers et les prix de l’immobilier continuent d’augmenter de manière significative.
Le fait que la décision de politique monétaire n’ait pas été unanime montre que les autorités monétaires américaines sont confrontées à une tâche délicate ; seulement pour la deuxième fois cette année. Beth Hammack, présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland, s’est prononcée contre cette baisse et aurait maintenu les taux d’intérêt à leur niveau actuel.
Il est également devenu évident que le président élu Trump occupe déjà la Fed. Powell a déclaré que certains membres du comité de fixation des taux ont intégré l’incertitude accrue que les politiques budgétaires de la nouvelle administration entraîneront dans leur réflexion pour 2025. D’autres membres ne l’ont pas fait et un troisième groupe n’a pas fait de commentaires à ce sujet.
On s’attend à ce que les États-Unis sous Trump imposent des droits de douane plus élevés sur les importations, ce qui, de l’avis de la grande majorité des économistes, aurait pour effet d’augmenter les prix. Cependant, Powell a réitéré que la Fed ne réagit aux effets inflationnistes des décisions politiques qu’une fois que les politiciens ont pris ces décisions.
