La Réserve fédérale a abaissé son taux d’intérêt de référence d’un quart de point de pourcentage, mais a signalé un rythme d’assouplissement plus lent l’année prochaine, ce qui a entraîné une hausse du dollar et une baisse des actions américaines.
Le Comité fédéral de l’Open Market a voté mercredi une réduction du taux des fonds fédéraux entre 4,25 et 4,5 pour cent, sa troisième baisse consécutive. La décision n’a pas été unanime, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ayant exprimé une voix dissidente, préférant maintenir les taux stables.
Les projections économiques des autorités publiées parallèlement à la décision sur les taux font état de réductions moins importantes que prévu précédemment pour 2025, soulignant la crainte des décideurs politiques qu’une réduction trop rapide des coûts d’emprunt puisse saper les efforts visant à freiner la croissance des prix dans la plus grande économie mondiale. Les décideurs politiques ont également relevé leurs projections d’inflation.
Le chef de la Fed, Jay Powell, a déclaré qu’après la réduction de mercredi, les paramètres politiques de la banque centrale étaient « sensiblement moins restrictifs » et pourraient désormais être « plus prudents » dans la mesure où ils envisagent de nouveaux assouplissements. Il a également qualifié la décision de décembre de « décision plus serrée » que lors des réunions précédentes.
Le prix des obligations d’État américaines a chuté après la décision de la Fed, le rendement du Trésor à deux ans, sensible à la politique, augmentant de 0,08 point de pourcentage à 4,33 pour cent. Le dollar a bondi de 0,8 pour cent par rapport à un panier de six pairs, tandis que l’indice boursier S&P 500 de Wall Street a chuté de 0,7 pour cent.
Signe que la Fed se prépare à ignorer les baisses de taux lors de ses prochaines réunions, le FOMC a modifié son langage concernant les futurs changements de ses paramètres politiques dans un communiqué publié mercredi.
L’objectif de la Fed est d’exercer suffisamment de pression sur la demande des consommateurs et sur l’activité des entreprises pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2% fixé par la banque centrale américaine sans nuire au marché de l’emploi ou à l’économie en général.
Les autorités prévoient désormais de réduire le taux de référence d’un demi-point de pourcentage l’année prochaine, à 3,75-4 pour cent, en baisse par rapport à la réduction totale d’un point de pourcentage prévue dans le « dot plot » de septembre. Quatre fonctionnaires ont prévu une ou aucune réduction supplémentaire l’année prochaine.
La plupart ont vu le taux directeur tomber à 3,25-3,5 pour cent d’ici la fin de 2026, ce qui est également plus élevé que prévu trois mois auparavant.
Certains contenus n’ont pas pu se charger. Vérifiez votre connexion Internet ou les paramètres de votre navigateur.
Ils ont également relevé leurs prévisions d’inflation une fois les prix des produits alimentaires et de l’énergie retirés, à 2,5 pour cent et 2,2 pour cent en 2025 et 2026, respectivement, tout en prévoyant que le taux de chômage se stabiliserait à 4,3 pour cent au cours des trois prochaines années.
“En considérant l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le comité évaluera soigneusement les données entrantes, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques”, a-t-il déclaré.
Certains contenus n’ont pas pu se charger. Vérifiez votre connexion Internet ou les paramètres de votre navigateur.
La décision de mercredi n’est pas la première cette année à laquelle un responsable de la Fed s’est opposé, après que Michelle Bowman ait exprimé son désaccord sur la réduction d’un demi-point de septembre. C’était la première fois qu’un gouverneur votait contre une décision depuis 2005.
La réduction d’un quart de point de mercredi était largement attendue par les marchés financiers, mais elle est intervenue au milieu d’un débat entre responsables sur la rapidité avec laquelle l’inflation reculait, après que des données récentes suggèrent un ralentissement des progrès vers l’objectif de 2 pour cent. L’indice des prix de base des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie, a augmenté à un taux annuel de 2,8 pour cent en octobre.
La Fed a lancé un nouveau cycle de baisse des taux en septembre avec une réduction exceptionnelle d’un demi-point, mais les craintes concernant le marché du travail se sont depuis atténuées et les perspectives économiques se sont améliorées. Cet état de santé de l’économie américaine a modifié le calcul des responsables alors qu’ils tentent de s’établir sur un taux « neutre » qui ne freine pas la croissance ni ne la pousse à un niveau trop élevé.
La banque centrale a décrit les récentes réductions comme un « recalibrage » de sa politique qui reflète sa réussite à faire chuter l’inflation d’un sommet d’environ 7 % en 2022. Mais la barre pour de futures réductions de taux devrait se relever au fil du - à mesure que le taux directeur se rapproche des estimations neutres, surtout si l’économie conserve sa vigueur
Les responsables de la Fed ont une nouvelle fois relevé leurs estimations du taux neutre à long terme, la majorité le fixant désormais à 3 pour cent. L’année dernière à la même époque, ils estimaient que ce chiffre était de 2,5 pour cent.
La réunion de la Fed a eu lieu quelques semaines seulement avant le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, après s’être engagé à augmenter les tarifs douaniers, à expulser les immigrants et à réduire les impôts et les réglementations. Les économistes récemment interrogés par le Financial Times ont déclaré que cette combinaison de politiques pourrait déclencher une nouvelle poussée d’inflation et nuire à la croissance.
Les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils n’avaient pas encore intégré les changements potentiels de politique de Trump dans leurs prévisions économiques et de taux.
Reportage supplémentaire de Harriet Clarfelt à New York
