Face au risque de dépréciation monétaire posé par la dette des États, les métaux précieux et les cryptomonnaies apparaissent comme une valeur refuge.
À mesure que les incertitudes économiques et géopolitiques s’intensifient, l’inflation pourrait à nouveau menacer les portefeuilles d’investissement. Comment préserver son capital face à cette érosion monétaire ? L’or et l’argent, aux propriétés uniques, réaffirment leur rôle d’actifs de choix en période de turbulences.
L’inflation, caractérisée par une hausse générale des prix, réduit progressivement le pouvoir d’achat des ménages. Les politiques économiques, comme celles promues par l’administration Trump (barrières tarifaires et politiques migratoires), ou des phénomènes structurels comme le vieillissement démographique et l’augmentation de la demande énergétique, alimentent ce phénomène. Dans ce contexte, une question clé demeure : où investir son argent pour protéger sa valeur ?
Historiquement, l’or et l’argent se sont révélés efficaces comme protection contre l’inflation. Contrairement aux monnaies fiduciaires, dont la création est illimitée, ces métaux sont rares et leur approvisionnement dépend des ressources naturelles. Cette rareté, combinée à une demande constante, assure leur stabilité à long terme.
- L’or : une valeur refuge incontournable – L’or est prisé par les banques centrales, les investisseurs et l’industrie. Environ 40 % de l’or mondial est détenu à des fins d’investissement ou de réserve, tandis que 50 % est utilisé dans la bijouterie et 10 % dans les secteurs technologiques. Conducteur électrique idéal et résistant à la corrosion, il est utilisé dans divers domaines : électronique, aérospatiale ou encore médecine.
- L’argent : un métal polyvalent – L’argent, plus accessible, voit 50 % de sa production destinée à l’industrie, notamment dans les panneaux solaires, les batteries et les appareils électroniques. Son rôle dans les énergies renouvelables et la transition écologique renforce son attractivité. Le reste est réparti entre les bijoux (25-30%) et l’investissement (15-20%).
Les métaux précieux se distinguent par la diversité de leurs utilisations. En plus de protéger les portefeuilles, ils soutiennent l’innovation dans des secteurs essentiels. Par exemple, l’or est utilisé dans les satellites pour sa capacité à réfléchir la chaleur, tandis que l’argent est crucial pour fabriquer des panneaux solaires. La demande d’installations solaires pourrait s’accélérer fortement et faire grimper les prix de l’argent. Le ratio or/argent est actuellement d’environ 84x contre 65x au plus haut de 2020. Si le déséquilibre offre/demande s’aggrave, un scénario comme en 2020 pourrait émerger et le prix de l’argent pourrait facilement dépasser les 40 dollars par an. once (soit +29% au-dessus du niveau actuel).
Métaux précieux contre Bitcoin : la bataille des valeurs refuges
Le Bitcoin, souvent appelé « l’or numérique », attire également les investisseurs à la recherche d’actifs décorrélés des marchés traditionnels. Toutefois, des différences majeures demeurent :
- Stabilité: Contrairement aux métaux précieux, le Bitcoin est extrêmement volatil, ce qui le rend moins adapté à la préservation de sa valeur. L’argent, déjà considéré comme un actif volatil avec une amplitude mensuelle de 10% à 30%, reste cependant bien en dessous du bitcoin dont la volatilité oscille entre 60% et 100%.
- Réglementation et adoption: Si l’or bénéficie d’un marché structuré et stable, le Bitcoin reste influencé par les décisions réglementaires et les mouvements spéculatifs. L’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis et ses promesses de déréglementation financière ont contribué à l’essor des cryptomonnaies dont le bitcoin. Il a touché pour la première fois la barre des 100 000 dollars le 5 décembre (+50% depuis le 5 novembre).
Ainsi, l’or et l’argent conservent leur statut de valeurs refuges traditionnelles, tandis que le Bitcoin apparaît toujours comme un actif spéculatif.
Perspectives d’avenir : l’or au cœur de la diversification
Dans un contexte géopolitique tendu, les banques centrales des pays non membres de l’OTAN augmentent leurs réserves d’or, diversifiant leurs avoirs loin des monnaies traditionnelles comme le dollar ou l’euro. Le gel des réserves de change russes a été un électrochoc pour les pays non alliés des États-Unis. Cette tendance reflète une quête de stabilité face aux incertitudes économiques mondiales.
Les prix de l’or et de l’argent devraient poursuivre leur croissance malgré la baisse des stocks. La majeure partie de l’argent provient du raffinage du cuivre, de l’or, du plomb et du zinc. Cependant, la production de ces minéraux a eu tendance à diminuer ces dernières années en raison du manque d’investissement dans l’exploration et la production.
Dans le même -, la valorisation des mines d’or est attractive alors que les flux de trésorerie ont nettement augmenté depuis le deuxième trimestre de cette année. Plus le prix de l’or s’apprécie, plus le levier opérationnel des valeurs minières est fort. Les multiples de valorisation actuels ne reflètent pas la santé des entreprises mais une décote des erreurs passées et des craintes liées à la hausse des coûts d’extraction.
Aujourd’hui, les marges d’EBITDA s’élèvent en moyenne à environ 35 %. La croissance du bénéfice net devrait être à deux chiffres en 2025. La plupart des analystes évaluent les sociétés minières sur la base d’un prix moyen de l’or bien inférieur au prix actuel. Celles-ci devraient toutefois bénéficier de volumes de production plus stables et plus importants ainsi que d’une meilleure maîtrise des coûts.
Conclusion : un allié contre l’inflation
En combinant sécurité, utilité industrielle et rareté, les métaux précieux apparaissent comme des choix judicieux pour faire face à l’inflation et aux bouleversements économiques. Si l’innovation financière, incarnée par Bitcoin, offre de nouvelles perspectives, l’or et l’argent restent des piliers essentiels pour protéger et diversifier les portefeuilles.
