Un aperçu de la journée à venir sur les marchés asiatiques.
Au deuxième jour de l’administration de Donald Trump, les taux de change sont dans la ligne de mire des marchés mondiaux alors que les investisseurs tentent nerveusement de trouver comment négocier le brouillard entourant la politique commerciale du président américain.
Il semble presque certain que Donald Trump imposera des droits de douane sur les importations en provenance des principaux partenaires commerciaux des États-Unis. On ne sait pas encore clairement quels produits et quels pays, ni dans quelle mesure, rendent le dollar et les autres monnaies vulnérables aux fluctuations et à la volatilité des échanges commerciaux.
Il en va de même pour les autres classes d’actifs, même si l’impact immédiat se fait sentir plus durement sur le marché des changes. La volatilité implicite des devises du G10, telle que mesurée par l’indice « DBCVIX » de la Deutsche Bank, reste relativement élevée, même si elle a diminué mardi soir.
Les investisseurs seront soulagés que Trump ait choisi de ne pas imposer de droits de douane à ses principaux partenaires commerciaux dès son premier jour de mandat. Ils espèrent que son approche en matière de tarifs suivra la voie tracée par les analystes de la SocGen la semaine dernière : « parler fort, viser haut, mais agir progressivement ».
Mais les remarques brutales du président aux journalistes lundi soir, selon lesquelles certains droits de douane pourraient être mis en œuvre le 1er février, ont déclenché un renversement immédiat du dollar et un rappel opportun de la difficulté pour les investisseurs de s’orienter sur le terrain du marché dans les semaines et les mois à venir. .
Le dollar semble tendu en termes de positionnement, de sentiment et de valorisation : la semaine dernière, les hedge funds détenaient la plus grande position longue nette sur le dollar depuis neuf ans ; la position longue sur le dollar est l’une des positions les plus populaires parmi les investisseurs, selon la dernière enquête de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds ; et les analystes de Citi estiment que la monnaie est surévaluée de 3 %.
Les analystes de Citi estiment que la monnaie est surévaluée de 3 %. Mais cela ne veut pas dire qu’il ne peut pas augmenter encore plus, ce qui est probable si Trump continue ses mesures protectionnistes et sa politique fiscale les plus extrêmes, préviennent les analystes de Citi. La hausse des rendements du Trésor et des primes de terme a eu tendance à être positive pour le dollar ces dernières années, notent-ils.
-Pendant ce temps, les perspectives pour les marchés asiatiques mercredi sont plutôt positives après une journée de calme sur les marchés mondiaux des devises, une baisse des rendements du Trésor et de solides gains à Wall Street. Les contrats à terme Nikkei pointent vers une hausse d’environ 0,75% pour les actions japonaises à l’ouverture de Tokyo.
Les marchés chinois seront scrutés de près après leur bon début de semaine suite aux premiers signaux de Trump sur les tarifs douaniers. Le yuan a connu mardi sa plus forte hausse depuis début novembre, selon le fixage quotidien de la banque centrale, et a enregistré lundi sa meilleure journée sur le marché au comptant depuis août.
Les principaux événements économiques en Asie mercredi sont la publication des derniers chiffres de l’inflation à la consommation en Nouvelle-Zélande et une décision sur les taux d’intérêt et les orientations de la banque centrale de Malaisie.
Voici les principales évolutions qui pourraient guider les marchés mercredi :
– Inflation en Nouvelle-Zélande (décembre)
– Décision sur les taux d’intérêt en Malaisie
– Forum économique mondial de Davos
