Les actions de Carvana (CVNA.US) ont connu une volatilité importante aujourd’hui après que l’éminent vendeur à découvert Hindenburg Research a publié un rapport détaillé alléguant une manipulation comptable généralisée et des pratiques commerciales douteuses chez le détaillant de voitures d’occasion en ligne. Le titre a d’abord plongé de 11 % avant de se redresser et de s’échanger légèrement à la hausse.
Principales allégations :
- 800 millions de dollars de ventes de prêts entre parties liées non divulguées par l’intermédiaire de fiducies liées à Cerberus Capital
- Pratiques comptables agressives et normes de souscription de prêts laxistes
- Transactions importantes avec DriveTime, contrôlée par le père du PDG.
- L’enquête de la SEC n’a pas été divulguée, selon une société de renseignement FOIA
Problèmes de comptabilité et de prêt
L’enquête de Hindenburg, qui comprend 49 entretiens avec des experts du secteur et d’anciens employés, affirme que Carvana a gonflé ses revenus déclarés grâce à des pratiques comptables douteuses. Le rapport affirme que le modèle de prêt d’origine-vente de la société est fortement orienté vers les emprunteurs à risque, avec près de 44 % des prêts dans des catégories non privilégiées.
Questions d’évaluation
Le vendeur à découvert souligne que Carvana se négocie à des primes significatives par rapport à ses pairs :
- Multiple de ventes 845 % plus élevé que celui des concurrents CarMax et AutoNation
- Bonus de 754 % basé sur les bénéfices futurs
- Dette nette de 4,8 milliards de dollars et cote de crédit indésirable
Revue de direction
Le rapport soulève des inquiétudes quant aux ventes d’actions par des initiés, notant qu’Ernest Garcia II, le père du PDG de Carvana, a récemment vendu pour 1,4 milliard de dollars d’actions. Cela fait suite à ses précédentes ventes de 3,6 milliards de dollars entre 2020 et 2021, qui ont précédé une baisse de 99 % des actions.
Impact sur le marché
Malgré les graves allégations, le titre de Carvana a fait preuve de résilience, se remettant des pertes initiales pour s’échanger en hausse de 2 %. La société n’a pas encore répondu aux demandes de commentaires sur les allégations.
L’attention se porte désormais sur la manière dont Carvana répondra à ces allégations et sur la question de savoir si les régulateurs pourraient s’intéresser aux allégations de transactions et de pratiques comptables entre parties liées non divulguées. La réponse de la société pourrait avoir des conséquences importantes sur sa valorisation boursière de 44 milliards de dollars et sur la confiance des investisseurs.
Carvana (Intervalle D1)
Le titre a retesté le niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 % et se négocie actuellement au-dessus du SMA de 100 jours. Pour les haussiers, l’objectif clé est la moyenne mobile sur 50 jours, qui s’aligne sur le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 %. Ce niveau, qui offrait auparavant un très fort support au titre, pourrait désormais servir de résistance critique.
Les baissiers, en revanche, chercheront à pousser le prix en dessous du niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 %, en visant le niveau de retracement de Fibonacci de 78,6 % et le SMA à 200 jours à 153,91 $.
Le RSI tente de rebondir après une divergence baissière, ce qui pourrait signaler une reprise potentielle. Cependant, le MACD continue de diverger à la baisse, indiquant une dynamique baissière continue et justifiant la prudence. Source : xStation
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