Les transactions secondaires impliquant des startups financées par du capital-risque devraient atteindre un niveau record en 2024. Des sociétés telles que OpenAI, SpaceX et Stripe Inc. organisent des offres publiques d’achat pour rémunérer leurs employés, tandis que les investisseurs explorent de nouvelles façons de vendre leurs participations au-delà des offres publiques initiales. (IPO).
Les offres publiques d’achat permettent aux salariés, anciens salariés et certains investisseurs de vendre leurs actions directement à d’autres investisseurs, s’éloignant ainsi de la méthode traditionnelle d’introduction en bourse pour réussir financièrement dans le secteur technologique.
NewView Capital, une société spécialisée dans les marchés secondaires, s’attend à ce que les transactions sur ces marchés atteignent 21 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation significative par rapport au précédent sommet de 2023. La société de technologie financière Carta a mené 26 offres publiques d’achat au cours du dernier trimestre, soit le nombre le plus élevé depuis. le déclenchement de la pandémie. D’autres sociétés, telles que Fanatics Inc., Databricks Inc. et Rippling, ont récemment finalisé ou discutent d’accords similaires. De plus, SoftBank Group Corp. est en pourparlers avec OpenAI pour acheter pour 1,5 milliard de dollars d’actions auprès de ses employés par le biais d’une offre publique d’achat.
Les startups plus grandes et mieux établies organisent souvent des ventes d’actions régulièrement, généralement plusieurs fois par an. SpaceX et Stripe, par exemple, ont conclu davantage d’accords de ce type pour alléger la pression des employés pour les rendre publics.
Cette pratique marque un changement par rapport aux années précédentes, où les offres publiques d’achat étaient peu fréquentes et les ventes d’actions de sociétés privées étaient souvent effectuées de manière discrète et ponctuelle. Larry Aschebrook, fondateur et associé directeur de G Squared Investment Management LP, affirme que l’attitude négative à l’égard de la vente d’actions de sociétés privées a largement disparu en raison de la longue attente avant l’introduction en bourse de certaines startups majeures.
Toutefois, les salariés ne sont pas les seuls à vendre des parts. De nombreux investisseurs en capital-risque vendent également des actions sur les marchés secondaires. Au cours des 24 derniers mois, les investisseurs en capital-risque ont enregistré moins de transactions rentables, telles que des acquisitions, des introductions en bourse ou des rachats, que d’habitude. Au dernier trimestre, ces transactions ont à peine dépassé les 10 milliards de dollars, un contraste frappant avec 2021, où chaque trimestre avait enregistré au moins 100 milliards de dollars de rendements. Cela a conduit les investisseurs à rechercher de plus en plus d’urgence des rendements en dehors des marchés primaires.
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