Investing.com — Le dollar américain et les obligations mondiales pourraient être confrontés à des risques de positionnement importants d’ici 2025, selon les analystes de JPMorgan (NYSE ???? dans une note publiée vendredi.
À l’aide de son Cross Asset Positioning Monitor, JPMorgan met en évidence les vulnérabilités potentielles à mesure que les marchés s’adaptent à l’évolution de la liquidité et à la dynamique de la demande.
et le dollar américain sont signalés comme présentant des risques de positionnement.
La banque a déclaré qu’elle voyait “des positions élevées en actions, des positions de durée légèrement longue, des positions de crédit presque neutres, des positions longues élevées en dollars, une sous-pondération des matières premières autres que l’or, des positions élevées dans le bitcoin, mais des positions longues plus modestes dans”.
« Ainsi, du point de vue du positionnement, les classes d’actifs les plus vulnérables en 2025 sont les actions, le dollar et le bitcoin, et les moins vulnérables sont les matières premières autres que l’or », a déclaré la banque.
En ce qui concerne les obligations, l’équilibre mondial entre l’offre et la demande devrait se détériorer en 2025.
La banque prévoit une baisse de 0,9 billion de dollars de la demande mondiale d’obligations par rapport à 2024, ainsi qu’une réduction relativement modeste de 100 milliards de dollars de l’offre nette.
Elle explique que ce déséquilibre pourrait entraîner une pression à la hausse sur les rendements, le rendement de l’indice obligataire mondial pouvant augmenter de 40 points de base.
Les banques centrales joueront un rôle crucial dans cette dynamique. JPMorgan note que même si la Réserve fédérale devrait mettre fin à la contraction de son bilan début 2024, elle poursuivra son abandon des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) au profit des bons du Trésor.
Ils ajoutent que la Banque centrale européenne (BCE) devrait arrêter complètement les réinvestissements dans son portefeuille PEPP et que la Banque du Japon (BoJ) devrait accélérer ses ventes nettes d’obligations en 2025.
JPMorgan note qu’ensemble, ces actions contribuent à une modeste amélioration de la demande d’obligations des banques centrales, mais pas suffisamment pour compenser le déclin plus large de la demande mondiale.
