(BFM Bourse) – Le groupe de construction et de concessions a réalisé des revenus supérieurs aux attentes au troisième trimestre, portés par la bonne dynamique de sa division énergie.
Si Vinci avait quelque peu déçu le marché lors de cette saison de résultats, son plus proche concurrent, Eiffage, a répondu aux attentes.
Le groupe de construction et de concession progresse de 2,3% en fin de séance ce jeudi après avoir livré son activité du troisième trimestre.
De juillet à fin septembre, le groupe a généré un chiffre d’affaires de 5,9 milliards d’euros, en hausse de 7,7% en données publiées et de 4,6% en comparable. La société a assez nettement dépassé le consensus, à 5,78 milliards d’euros, selon Oddo BHF.
Dans les concessions (autoroutes et aéroports de Lille et Toulouse), Eiffage a enregistré une hausse de son chiffre d’affaires de 4,9% à base comparable. Dans les « Travaux », qui regroupent la construction, les infrastructures (routes, génie civil) et la branche « systèmes énergétiques » (conception, production et maintenance d’équipements et systèmes en génie électrique, industriel ou climatique), les revenus ont augmenté. de 4,5% en données organiques (hors effets de change et de périmètre).
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Une performance « remarquable »
Eiffage a été pénalisé par la faiblesse de sa branche « construction », dont le chiffre d’affaires a reculé de 10,5% à base comparable, en raison de la baisse des constructions neuves de logements.
La bonne surprise de la publication vient de la branche « systèmes énergétiques » dont le chiffre d’affaires a bondi de 16,9% en comparable sur la période, pour un total de 1,76 milliard d’euros contre un consensus. à 1,58 milliard note Oddo BHF.
“La croissance organique française de 6% (contre 2% pour Vinci Energies France à +2% et 0,4% pour Spie) est solide, stimulée par la montée en puissance des projets du Grand Paris Express et une activité de flux soutenue”, souligne Morgan Stanley pour sa part.
« La performance européenne est remarquable, avec une croissance organique proche de +30% par rapport à l’année précédente sur des bases facilement comparables, soutenue par la livraison de projets solaires photovoltaïques en Espagne. Une telle surperformance d’Eiffage Energy Systems est de bon augure pour les marges et la valorisation des contrats (la division ayant des marges et des multiples de valorisation plus élevés par rapport aux divisions construction et infrastructures) », ajoute la banque américaine.
Supplément d’impôt sur les sociétés
A l’issue de cette publication, Eiffage a confirmé ses objectifs pour 2024, à savoir une hausse de l’activité, une hausse du résultat opérationnel courant en « travaux » et un résultat net « du même ordre qu’en 2023 à fiscalité constante de l’impôt sur les sociétés ».
Sur ce dernier point, Eiffage a évalué l’impact de la future hausse de l’impôt sur les sociétés telle que discutée actuellement au Parlement dans le cadre du projet de loi de finances pour 2025. Sur la base de ses résultats 2023, l’entreprise a estimé que cette hausse de la fiscalité aurait réduit son chiffre d’affaires net. un bénéfice d’environ 135 millions d’euros. Morgan Stanley s’attend à un impact deux fois moindre.
Oddo BHF a de son côté réitéré son avis « neutre » sur le titre. « Nous maintenons une décote de 20 % qui nous semble entièrement justifiée par l’écart grandissant avec les performances de Vinci, son grand frère, mais aussi et surtout le manque d’opération structurante. Eiffage est certes aux portes du CAC40 mais le groupe ne semble montrer aucune volonté de renforcer sa communication financière…», écrit le courtier.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
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